Quảng cáo
Quảng cáo
Chủ đề
22 bài · trang 1/1
Thị trường đồng toàn cầu đang phân mảnh: kim loại dồi dào nhưng nằm lệch vùng, khiến giá LME và Trung Quốc căng thẳng. Sự trỗi dậy của các trung tâm thanh toán khu vực và căng thẳng thương mại đang tạo ra cơ hội arbitrage mới, đồng thời đẩy chi phí năng lượng cho chuỗi cung ứng phương Tây lên cao.
UBS và Jeff Currie đồng loạt khuyến nghị nắm giữ hàng hóa giữa lúc chỉ số hàng hóa rộng đạt đỉnh lịch sử, phản ánh sự hội tụ của nhu cầu điện khí hóa, AI và thắt chặt nguồn cung. Bài viết phân tích cơ chế tác động lên lạm phát và tiền tệ hàng hóa, cùng các mốc giá cần theo dõi.
Khoản tài trợ tín dụng xuất khẩu từ Finnvera cho dự án vàng-đồng Troilus không chỉ mở ra nguồn vốn dài hạn mà còn phản ánh xu hướng tài trợ có điều kiện, thúc đẩy chuỗi cung ứng thiết bị khai khoáng. Điều này có thể tác động tích cực đến nguồn cung kim loại tương lai và tâm lý thị trường hàng hóa.
Thị trường đồng ghi nhận thâm hụt lớn trong tháng 6, làm giảm mạnh thặng dư nửa đầu năm. Sản lượng khai thác suy yếu tại Chile, Congo và sự gia tăng lệnh rút hàng khỏi LME cho thấy nguồn cung đang thắt chặt, hỗ trợ giá đồng trong trung và dài hạn.
Từ tháng 2/2025, giá đồng bị chi phối bởi dòng vốn arbitrage và chính sách thương mại Mỹ bên cạnh cung cầu truyền thống. Nhu cầu AI, trung tâm dữ liệu và hạn chế nguồn cung làm thắt chặt thị trường vật chất, tạo ra biến động khó lường cho nhà giao dịch.
Tồn kho đồng LME tăng hơn 55 nghìn tấn trong hai phiên khiến backwardation thu hẹp mạnh từ 545 USD/tấn xuống 176 USD/tấn, báo hiệu áp lực khan hiếm nguồn cung vật chất đã dịu bớt. Dù vậy, thị trường vẫn dễ tổn thương trước dòng vốn và thuế quan, giá có thể biến động mạnh.
Tồn kho đồng tại LME tăng mạnh nhất kể từ tháng 4, đẩy giá xuống dưới 14.000 USD/tấn và thu hẹp chênh lệch kỳ hạn. Điều này làm giảm áp lực siết cung, nhưng tác động lên lạm phát và các đồng tiền hàng hóa vẫn cần theo dõi.
Giá đồng LME vượt 14.000 USD/tấn do squeeze nguồn cung, với spread tăng vọt và tồn kho thấp. Sự khan hiếm ngắn hạn có thể tiếp tục hỗ trợ giá nếu nhu cầu điện khí hóa và hạ tầng vẫn mạnh, nhưng rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu.
Thỏa thuận giữa Eximbank Hàn Quốc và Glencore cho thấy các quốc gia đang dùng vốn nhà nước để đảm bảo nguồn cung đồng, kim loại chiến lược cho AI và năng lượng sạch. Điều này củng cố đà tăng giá đồng và có thể tác động đến lạm phát cũng như các đồng tiền hàng hóa.
Nhập khẩu đồng tinh luyện của Mỹ cao kỷ lục 12 năm, kho LME cạn kiệt 42 phiên liên tiếp, trong khi giá cash premium lên mức cao nhất kể từ 2021. Sự chênh lệch COMEX-LME phản ánh kỳ vọng thuế quan, nhưng nguồn cung toàn cầu đang thắt chặt thực sự.
Giá đồng LME lập đỉnh lịch sử trên 14.000 USD/tấn với backwardation sâu nhất kể từ 2021, phản ánh khan hiếm nguồn cung ngắn hạn. Tồn kho giảm mạnh, sản lượng Chile yếu và vị thế đầu cơ ròng cao đang hỗ trợ đà tăng, nhưng rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu.
Làn sóng M&A trong khai khoáng cho thấy giá trị nằm ở tích hợp hệ thống, không chỉ mua công nghệ rời rạc. Bài toán kết nối dữ liệu thời gian thực từ khâu thăm dò đến vận hành đang trở thành yếu tố quyết định năng suất và lợi nhuận.
Chính sách thuế quan của Trump đã thúc đẩy một số ngành sản xuất Mỹ như đồng, nhưng không tạo ra sự phục hồi việc làm đồng đều. Bài viết phân tích tác động không đồng nhất, ý nghĩa với chính sách tiền tệ và thị trường ngoại hối.
Chênh lệch giá đồng giữa COMEX và LME đang trở thành công cụ đo lường rủi ro thuế quan của Mỹ, với mức phí bảo hiểm hiện tại phản ánh xác suất áp thuế 15% và 30%. Điều này không chỉ định hình dòng chảy kim loại mà còn ảnh hưởng đến lạm phát và tỷ giá các đồng tiền hàng hóa.
Wood Mackenzie dự báo gián đoạn nguồn cung dầu và giá nhiên liệu cao có thể thúc đẩy xe điện, kéo theo nhu cầu dầu giảm về 99 triệu thùng/ngày vào 2040, tạo áp lực lên giá dầu và mở ra cơ hội cho kim loại như đồng.
Vale tăng tốc mở rộng mỏ đồng Salobo với chi phí giảm, dự kiến sản lượng đầu tiên vào nửa đầu 2028. Động thái này củng cố chiến lược tăng gấp đôi sản lượng đồng lên 700.000 tấn/năm vào 2035, ảnh hưởng đến cân bằng cung cầu đồng toàn cầu và giá cả.
Giá đồng Comex chạm kỷ lục mới do khan hiếm nguồn cung ngắn hạn tại London, trong khi hàng loạt dự án mỏ lớn toàn cầu có tiến triển, mở ra triển vọng nguồn cung dài hạn được cải thiện.
Nhà máy lọc alumina lớn nhất thế giới Alunorte cắt giảm 50% sản lượng do thiếu khí đốt, đẩy giá nhôm London lên đỉnh 7 tuần và làm tồn kho LME chạm mức thấp nhất từ 1990. Sự kiện này càng thắt chặt nguồn cung nhôm vốn đã thiếu hụt, tạo áp lực lên lạm phát và các đồng tiền hàng hóa.
First Quantum đang từng bước tái khởi động mỏ đồng Cobre Panama sau gần 3 năm đóng cửa, xử lý quặng tồn kho và chuẩn bị xuất lô hàng đầu tiên. Điều này có thể bổ sung khoảng 70.000 tấn đồng trong 12 tháng tới, tác động đến nguồn cung toàn cầu và giá đồng, cũng như các đồng tiền hàng hóa.
Giá đồng Comex tiến sát đỉnh lịch sử nhờ nguồn cung thắt chặt, trong khi cổ phiếu khoáng sản giảm mạnh. Sự tách rời này phản ánh lo ngại về chi phí sản xuất, rủi ro địa chính trị và kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu chững lại.
Thuế quan Mục 232 đang định hình lại thị trường đồng, khiến khoảng chênh COMEX-LME trở thành tâm điểm. Phân tích từ Societe Generale cho thấy mức bù COMEX dài hạn +33 USD/tấn và xác suất thị trường định giá cho thuế quan tương lai, hé lộ cơ chế định giá rủi ro chính sách.
Giá đồng vượt 14.000 USD/tấn nhờ kỳ vọng thuế quan Mỹ, khiến thị trường vật chất thắt chặt. Nhưng nếu chính sách thực tế khác xa dự kiến, phần bù rủi ro có thể nhanh chóng bị loại bỏ, kéo giá điều chỉnh mạnh.
