Diều hâu BOJ tăng áp lực tăng lãi suất trước khi mãn nhiệm: Định hướng chính sách tiền tệ Nhật Bản

Áp lực từ nội bộ BOJ trước thềm nhiệm kỳ mới

Hai thành viên diều hâu trong Hội đồng chính sách Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) là Hajime Takata và Naoki Tamura đang gia tăng kêu gọi tăng lãi suất nhanh hơn, khi nhiệm kỳ của họ sẽ kết thúc vào tháng 7/2027. Động thái này không chỉ phản ánh lo ngại về lạm phát dai dẳng mà còn cho thấy cuộc chiến định hướng chính sách đang nóng lên trong bối cảnh chính trường Nhật Bản có nhiều biến động. Thủ tướng Takaichi, người được cho là có thiên hướng ủng hộ các biện pháp kích thích tài khóa và chính sách tiền tệ nới lỏng, có thể sẽ bổ nhiệm các thành viên mới có quan điểm ôn hòa hơn sau khi nhiệm kỳ của hai diều hâu kết thúc.

Lạm phát và lập trường hiện tại của BOJ

BOJ đã nhiều lần khẳng định sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu nền kinh tế và giá cả diễn biến đúng như dự báo. Thống đốc Ueda từng tuyên bố rằng việc tăng lãi suất có thể được xem xét tại mọi cuộc họp, bao gồm cả cuộc họp tháng 9 này. Tuy nhiên, các diều hâu như Takata và Tamura cho rằng tốc độ tăng hiện tại là quá chậm, đặc biệt khi lạm phát cơ bản vẫn duy trì trên mục tiêu 2%. Họ muốn thấy hành động quyết đoán hơn để ngăn chặn rủi ro lạm phát leo thang, nhất là khi đồng yên yếu khiến chi phí nhập khẩu tăng cao.

Phản ứng của thị trường và những tín hiệu trái chiều

Thị trường đã phản ứng tích cực với những phát biểu diều hâu, đẩy đồng yên lên mức cao nhất một tháng ở 155 yên/USD trước khi có tin tức mới. Tuy nhiên, tại thời điểm hiện tại, USD/JPY đang giao dịch quanh 156.195, cho thấy đà tăng của yên đã chững lại. Điều này phản ánh sự không chắc chắn của thị trường về việc liệu BOJ có thực sự tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới hay không. Một số nhà giao dịch kỳ vọng BOJ sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 9 và chờ thêm dữ liệu, trong khi những người khác tin rằng áp lực từ các diều hâu có thể buộc BOJ phải hành động sớm hơn.

Áp lực chính trị và sự độc lập của BOJ

Mối lo ngại lớn nhất hiện nay là sự can thiệp chính trị vào BOJ. Thủ tướng Takaichi, người nổi tiếng với các chính sách tài khóa mở rộng, có thể sẽ tìm cách bổ nhiệm những người có quan điểm ôn hòa vào hội đồng, qua đó làm suy yếu lập trường chống lạm phát của BOJ. Điều này đặt ra câu hỏi về tính độc lập của ngân hàng trung ương, vốn được coi là nền tảng cho sự ổn định kinh tế vĩ mô. Nếu BOJ bị chính trị hóa, niềm tin của thị trường vào việc kiểm soát lạm phát có thể bị xói mòn, dẫn đến biến động mạnh trên thị trường trái phiếu và tiền tệ.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ cuộc họp BOJ vào tháng 9 này, cũng như các phát biểu của Thống đốc Ueda và các thành viên hội đồng. Bên cạnh đó, cần chú ý đến dữ liệu cán cân vãng lai của Nhật Bản dự kiến công bố vào ngày 8/9, vì nó có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về lãi suất. Ngoài ra, bất kỳ dấu hiệu nào về việc chính phủ Takaichi can thiệp vào bổ nhiệm nhân sự BOJ sẽ là tín hiệu quan trọng cho định hướng chính sách dài hạn. Sự kết hợp giữa áp lực lạm phát, chính trị và chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục là tâm điểm của thị trường ngoại hối trong những tuần tới.