Lạm phát Eurozone vượt 3% do giá năng lượng: ECB khó tránh tăng lãi suất tháng 9

Lạm phát toàn phần vượt 3%, lõi vẫn hạ nhiệt

Lạm phát khu vực đồng euro tháng 8 đã tăng lên 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 2,9% của tháng 7, theo ước tính nhanh từ Eurostat. Đây là mức cao nhất kể từ tháng 9/2024. Nguyên nhân chính đến từ giá năng lượng tăng vọt 14,3%, so với mức 10,3% của tháng trước, do cuộc chiến tại Iran và tắc nghẽn eo biển Hormuz đẩy giá dầu thô và sản phẩm tinh chế lên cao. Châu Âu cũng chịu ảnh hưởng nặng nề từ sự gián đoạn thị trường khí đốt tự nhiên.

Điểm tích cực là lạm phát lõi, loại trừ năng lượng, thực phẩm, rượu và thuốc lá, đã giảm nhẹ từ 2,5% xuống 2,4%. Điều này cho thấy áp lực giá cơ bản vẫn đang được kiểm soát, dù vậy, xu hướng tăng của giá năng lượng có thể lan tỏa sang các thành phần khác trong những tháng tới.

ECB đối mặt với bài toán khó

ECB đã nâng lãi suất chủ chốt lên 2,25% vào tháng 6, lần tăng đầu tiên kể từ 2023, để đối phó với áp lực lạm phát toàn cầu do xung đột Iran. Thị trường hiện đặt xác suất 98,9% cho việc ECB sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản lên 2,5% tại cuộc họp ngày 10/9, theo dữ liệu LSEG.

Ngân hàng trung ương lo ngại rằng áp lực lạm phát ngắn hạn có thể trở thành cơ cấu, lan vào tiền lương và lạm phát dịch vụ. Tuy nhiên, việc tăng lãi suất sẽ gây thêm khó khăn cho các hộ gia đình vay nợ nhiều, làm suy yếu thị trường nhà đất và khiến chi phí đầu tư của doanh nghiệp tăng cao. Đặc biệt, các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) có thể phải hoãn hoặc hủy bỏ kế hoạch đầu tư vì chi phí tài chính tăng.

Tác động lên thị trường ngoại hối

Đồng euro đang phản ứng trái chiều. Mặc dù lãi suất tăng thường hỗ trợ đồng tiền, nhưng lo ngại về tăng trưởng kinh tế châu Âu có thể kìm hãm đà tăng. EUR/USD hiện giao dịch quanh 1,1613, giảm nhẹ 0,11% trong phiên Á. Chỉ số DXY tăng 0,16% lên 99,159, cho thấy đồng USD mạnh hơn nhờ dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực và vị thế trú ẩn an toàn.

Nếu ECB tăng lãi suất như dự kiến, đồng euro có thể được hỗ trợ trong ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn vẫn phụ thuộc vào việc liệu lạm phát có tiếp tục leo thang hay không, cũng như tăng trưởng kinh tế khu vực có chịu đựng được chính sách thắt chặt hay không.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch nên chú ý đến cuộc họp ECB ngày 10/9, đặc biệt là thông điệp từ Chủ tịch Christine Lagarde về lộ trình lãi suất trong tương lai. Bên cạnh đó, dữ liệu sản lượng công nghiệp khu vực đồng euro công bố ngày 7/9 có thể cung cấp thêm tín hiệu về sức khỏe nền kinh tế. Trên mặt trận năng lượng, diễn biến tại Iran và eo biển Hormuz sẽ tiếp tục là yếu tố quyết định xu hướng giá dầu và khí đốt, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát và chính sách tiền tệ của ECB.