Vàng vượt 4.650 USD, USD giằng co: Thị trường đặt cược vào 'debasement' trước thềm Jackson Hole

Bức tranh chung: Vàng dẫn dắt, USD mắc kẹt giữa lãi suất cao và lo ngại tài khóa

Phiên giao dịch ngày 24/08 chứng kiến vàng tiếp tục là tâm điểm khi tăng 1,21% lên 4.663,83 USD/ounce, tiến sát vùng kháng cự quan trọng 4.730-4.770 USD. Đà tăng của kim loại quý được thúc đẩy bởi câu chuyện 'debasement' - sự mất giá của đồng USD - khi Bộ Tài chính Mỹ cân nhắc dùng gần 1.000 tỷ USD từ TGA để mua lại trái phiếu dài hạn, một động thái có thể kiểm soát đường cong lợi suất mà không cần Fed in tiền.

Trong khi đó, chỉ số DXY nhích nhẹ 0,13% lên 98,968, nhưng đồng bạc xanh khó tăng mạnh dù lãi suất cao. EUR/USD giằng co quanh 1,16651, USD/JPY hồi phục lên 159,11 nhờ chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật. Thị trường đang trong trạng thái chờ đợi trước thềm Hội nghị Jackson Hole, nơi Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ có bài phát biểu đầu tiên, có thể định hình lại kỳ vọng lãi suất.

Điểm nhấn: Vàng vượt 200-DMA và câu chuyện tài khóa Mỹ

Vàng đã phá vỡ nền giá nhỏ, vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày, một tín hiệu kỹ thuật quan trọng. Các nhà phân tích cho rằng cần xác nhận thêm, nhưng nếu vượt qua vùng 4.730-4.770 USD, kim loại quý có thể hướng tới mốc 4.890 USD. Hỗ trợ chính nằm tại 4.510 USD.

Động lực chính đến từ lo ngại về tính bền vững tài khóa Mỹ. Chương trình mua lại trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính làm sống lại câu chuyện USD mất giá, hỗ trợ vàng và bitcoin. Dòng vốn ETF vàng và bitcoin đều ghi nhận mức tăng mạnh, với ETF bitcoin đạt 1,92 tỷ USD trong tuần, mạnh nhất kể từ tháng 10/2025. Tuy nhiên, chỉ báo RSI cho thấy vàng đang ở vùng quá mua, và rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu nếu dữ liệu PCE hoặc phát biểu của Fed gây bất ngờ.

Các mặt trận khác: Dầu chờ trừng phạt Iran, ngoại hối phân hóa

Giá dầu WTI điều chỉnh nhẹ về vùng 85 USD khi nhà đầu tư chờ đợi chi tiết gói trừng phạt kinh tế lớn nhất của Mỹ nhằm vào Iran. Mỹ tuyên bố 'D-Day kinh tế' với Iran, trong khi Tehran đe dọa đóng cửa eo biển Hormuz. Thị trường tỏ ra thận trọng, cân nhắc khả năng nguồn cung phục hồi và rủi ro leo thang.

Trên thị trường ngoại hối, USD/CAD vượt 1,38 lên 1,38364 khi đàm phán thương mại Mỹ-Canada đổ vỡ, Mỹ áp thuế 50% lên hàng hóa Canada. Canada đe dọa trả đũa từ 8/9, làm dấy lên lo ngại về một cuộc chiến thương mại kéo dài. EUR/USD giằng co dưới 1.1700, với vị thế ròng ủng hộ EUR nhưng rủi ro từ tài sản rủi ro có thể thử thách đà tăng. USD/JPY hồi phục lên 159,2, nhưng đồng yên vẫn chịu áp lực từ chênh lệch lãi suất và rủi ro tài khóa Nhật Bản.

Chờ đợi gì trong phiên đêm nay và ngày mai?

Đêm nay, thị trường sẽ theo dõi chỉ số hoạt động kinh tế quốc gia của Fed Chicago (dự báo 0,1). Ngày mai, trọng tâm là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh tại Jackson Hole lúc 19:00, cùng với dữ liệu việc làm ADP hàng tuần. Bên cạnh đó, loạt chỉ số niềm tin tiêu dùng và môi trường kinh doanh IFO của Eurozone sẽ được công bố, có thể tác động đến EUR/USD.

Thị trường đang định giá kịch bản 'hoàn hảo' khi Fed sắp cắt giảm lãi suất nhưng lạm phát vẫn dai dẳng. Deutsche Bank cảnh báo rủi ro điều chỉnh nếu dữ liệu lệch nhịp. Bài phát biểu của Warsh có thể làm rõ lập trường về mua lại trái phiếu và phí kỳ hạn, tác động mạnh đến đồng USD và vàng. Nếu ông có tín hiệu ôn hòa, vàng có thể tiếp tục leo thang; ngược lại, áp lực điều chỉnh có thể xuất hiện.