Thâm hụt thương mại Mỹ tháng 7 nới rộng bất ngờ: làn sóng nhập khẩu AI đè nặng lên tăng trưởng quý 3

Thâm hụt thương mại Mỹ tháng 7: con số gây bất ngờ

Cán cân thương mại hàng hóa và dịch vụ của Mỹ trong tháng 7 đã nới rộng vọt lên 88,6 tỷ USD, tăng 17,4 tỷ USD so với mức 71,2 tỷ USD của tháng 6 (sau khi điều chỉnh). Con số này vượt xa dự báo của các nhà kinh tế, vốn chỉ quanh mức 90 tỷ USD, nhưng quan trọng hơn là tốc độ xấu đi nhanh đến bất ngờ, cho thấy động lực thương mại đang đảo chiều rõ rệt.

Phân tích thành phần, toàn bộ mức tăng của thâm hụt đến từ hàng hóa, khi thâm hụt hàng hóa tăng 17,6 tỷ USD lên 119,6 tỷ USD. Trong khi đó, thặng dư dịch vụ gần như đi ngang, chỉ tăng 0,2 tỷ USD lên 31,0 tỷ USD. Đáng chú ý, xuất khẩu giảm 6,6 tỷ USD xuống 310,7 tỷ USD, trong khi nhập khẩu tăng 10,8 tỷ USD lên 399,3 tỷ USD.

Nhập khẩu AI bùng nổ – động lực chính đẩy thâm hụt đi xa

Điểm nhấn của bức tranh thương mại tháng 7 là sự gia tăng mạnh mẽ của nhập khẩu hàng hóa vốn – chủ yếu là các thiết bị liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI). Nhập khẩu hàng hóa vốn tăng 14,4 tỷ USD, trong đó máy tính tăng 6,9 tỷ USD, phụ kiện máy tính tăng 6,6 tỷ USD và chất bán dẫn tăng 1,2 tỷ USD. Đây là mức tăng đột biến, phản ánh nhu cầu đầu tư mạnh mẽ của các doanh nghiệp Mỹ vào hạ tầng AI và trung tâm dữ liệu.

Trong khi đó, xuất khẩu hàng hóa giảm 6,2 tỷ USD, chủ yếu do sụt giảm của nhóm nguyên liệu và vật tư công nghiệp (-8,7 tỷ USD), đặc biệt là dầu thô (-4,5 tỷ USD) và vàng phi tiền tệ (-3,9 tỷ USD). Xuất khẩu dịch vụ cũng giảm nhẹ 0,4 tỷ USD, với mức giảm ở du lịch và vận tải.

Sự lệch pha này – nhập khẩu tăng vọt vì nhu cầu đầu tư, xuất khẩu suy yếu vì giá hàng hóa và nhu cầu bên ngoài – tạo ra một lực cản đáng kể cho tăng trưởng GDP quý 3. Thương mại ròng thường đóng góp tiêu cực vào tăng trưởng khi thâm hụt nới rộng, và mức tăng 17,4 tỷ USD trong một tháng là khá lớn, có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng quý 3 khoảng 0,3-0,4 điểm phần trăm nếu xu hướng này tiếp diễn.

Góc nhìn vĩ mô: câu chuyện về cung và cầu nội địa

Mặc dù thâm hụt tăng vọt nghe có vẻ tiêu cực, nhưng cần nhìn vào bản chất của sự gia tăng này. Nhập khẩu tăng mạnh các thiết bị AI không phải là dấu hiệu của tiêu dùng yếu, mà là hệ quả của đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ – một yếu tố tích cực cho năng suất dài hạn. Điều này cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn đang trong chu kỳ đầu tư mạnh mẽ.

Tuy nhiên, sự sụt giảm của xuất khẩu lại là điểm trừ, phản ánh nhu cầu toàn cầu chững lại và giá hàng hóa suy yếu. Sự kết hợp này tạo ra một bức tranh trái chiều: nội địa mạnh nhưng bên ngoài yếu. Đối với Fed, số liệu này củng cố quan điểm rằng nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng nhưng với tốc độ chậm lại, và áp lực lạm phát từ chi phí nhập khẩu có thể không đáng ngại. Điều này giữ cho kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất trong các tháng tới vẫn hiện hữu, dù Fed cần thêm dữ liệu để xác nhận.

Phản ứng của thị trường hiện tại cho thấy đồng USD đang chịu áp lực giảm: chỉ số DXY giảm 0,53% xuống 99,047, trong khi vàng tăng gần 2% lên 4.473 USD/oz. Điều này phản ánh kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ sớm hơn, khi dữ liệu kinh tế có dấu hiệu hạ nhiệt.

Tác động đến thị trường ngoại hối và những gì cần theo dõi

Số liệu thương mại này củng cố xu hướng suy yếu của đồng bạc xanh. EUR/USD tăng 0,28% lên 1,1620, trong khi USD/JPY giảm mạnh 1,91% xuống 155,65, cho thấy dòng tiền đang chảy vào các đồng tiền khác khi đồng USD mất giá. Vàng tăng vọt phản ánh vai trò trú ẩn an toàn và kỳ vọng lãi suất thấp hơn.

Nhà giao dịch cần theo dõi sát bài phát biểu của Thống đốc Fed Waller vào tối nay (giờ Việt Nam), cùng với các chỉ số PMI dịch vụ của Trung Quốc và Eurozone trong ngày. Nếu dữ liệu PMI cho thấy khu vực dịch vụ toàn cầu vẫn mạnh, điều đó có thể hỗ trợ cho các đồng tiền châu Âu và châu Á, trong khi đồng USD có thể tiếp tục suy yếu. Ngoài ra, báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ vào cuối tuần sẽ là yếu tố quyết định hơn cho xu hướng của đồng bạc xanh trong trung hạn.