Yên tăng sốc trong vài phút: thị trường lại nghi ngờ can thiệp, nhưng Fed có thể kìm chân USD/JPY

Cú trượt nhanh bất thường và câu hỏi can thiệp

USD/JPY vừa trải qua một phiên biến động dữ dội khi giảm gần 1% chỉ trong vài phút vào chiều qua, sau đó tiếp tục trượt thêm trong đêm. Tính đến 16:57 giờ Việt Nam hôm nay, cặp tiền đang giao dịch quanh 156.42, thấp hơn 2.26 yên (-1.43%) so với phiên trước. Tốc độ và biên độ giảm nhanh bất thường khiến giới giao dịch lập tức đặt câu hỏi: phải chăng Bộ Tài chính Nhật Bản đã âm thầm bán USD lần nữa?

Điều này diễn ra sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được cho là đã bán ra khoảng 96 tỷ USD trong giai đoạn cuối tháng 7 và đầu tháng 8 để nâng giá đồng yên. Tuy nhiên, theo ghi nhận của các nhà phân tích tại ING, lần này giới giao dịch có phần hoài nghi: các hệ thống khớp lệnh điện tử ngoại hối không ghi nhận sự đứt gãy thanh khoản như thường thấy khi có can thiệp chính thức. Điều đó cho thấy đợt bán mạnh có thể đến từ các quỹ đầu cơ hoặc dòng tiền tự động, thay vì hành động có chủ đích của chính phủ.

Vì sao thị trường vẫn lo lắng?

Dù nghi ngờ, tâm lý thận trọng vẫn bao trùm. Giới chức Mỹ và Nhật Bản được cho là đang hài lòng với diễn biến giá hiện tại, và họ có chủ đích tạo ra cảm giác khẩn trương cho những ai đang ôm vị thế mua USD/JPY trên 160 hoặc EUR/JPY trên 186. Việc giá giảm nhanh nhưng không tạo ra sự hỗn loạn thực sự có thể là một thông điệp ngầm: các nhà chức trách sẵn sàng hành động nếu cần, nhưng họ không muốn can thiệp công khai.

Sự mơ hồ này khiến thị trường rơi vào trạng thái 'kỳ vọng can thiệp' – một yếu tố có thể khuếch đại biến động trong ngắn hạn. Bất kỳ cú tăng vọt nào của USD/JPY lên vùng 158–160 đều có thể châm ngòi cho làn sóng bán tháo phòng ngừa, tạo áp lực giảm giá nhanh hơn bình thường.

Fed và BoJ: cuộc chơi chính sách quyết định xu hướng

Theo ING, một đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào giữa tháng 9 được coi là gần như chắc chắn, và điều này có thể giúp USD/JPY giữ được nhịp tăng trong tháng này. Khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn là động lực chính kéo đồng USD lên giá so với yên. Nếu Fed tiếp tục thắt chặt, đồng USD sẽ được hỗ trợ mạnh, bất chấp nguy cơ can thiệp.

Ngược lại, để có một sự đảo chiều bền vững của USD/JPY, thị trường cần thấy BoJ chuyển hẳn sang lập trường diều hâu – ví dụ như tăng lãi suất thêm đáng kể hoặc phát tín hiệu rõ ràng về việc thoát khỏi chính sách siêu nới lỏng. Ngoài ra, các sáng kiến khuyến khích đầu tư nội địa tại Nhật Bản cũng có thể giúp dòng vốn quay trở lại, qua đó củng cố đồng yên trong dài hạn. Hiện tại, cả hai yếu tố này vẫn chưa đủ mạnh.

Kịch bản nào cho phiên tới?

Về mặt kỹ thuật, vùng 155.50 – 156.00 đang là hỗ trợ gần nhất, nơi từng là đáy của các đợt điều chỉnh trước đó. Nếu USD/JPY giữ được trên 155.50, khả năng hồi phục lên 157.50 – 158.00 là hiện hữu, đặc biệt nếu dữ liệu kinh tế Mỹ công bố tối nay không quá tệ. Ngược lại, nếu phá vỡ 155.50, cặp tiền có thể lao về vùng 154.50, nơi mà giới chức Nhật Bản có thể sẽ phải hành động mạnh tay hơn.

Cần lưu ý rằng lịch kinh tế Mỹ hôm nay có các chỉ số quan trọng: cán cân thương mại (dự báo -90 tỷ USD, tệ hơn kỳ trước -73.3 tỷ), số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (dự báo 205K, tăng nhẹ so với 203K) và bài phát biểu của Fed Waller. Nếu dữ liệu yếu kém, đồng USD có thể suy yếu thêm, tạo lực đẩy cho yên. Ngược lại, nếu Waller phát tín hiệu cứng rắn, USD/JPY có thể nhanh chóng lấy lại đà tăng.

Điều cần theo dõi

Nhà giao dịch nên theo dõi sát phản ứng của thị trường quanh mốc 155.50 và 158.00. Bên cạnh đó, bất kỳ bình luận nào từ Bộ Tài chính Nhật Bản hoặc BoJ trong những ngày tới có thể làm thay đổi cục diện. Nếu không có can thiệp thực sự, xu hướng tăng của USD/JPY có thể vẫn còn nguyên, nhưng mức độ biến động sẽ cao hơn do tâm lý phòng thủ. Hãy chuẩn bị cho những phiên giao dịch 'giật cục' khi mà câu chuyện can thiệp chưa có hồi kết.