Lợi suất Mỹ leo đỉnh 20 tháng, vàng mất vai trò trú ẩn: Fed tăng lãi suất là kịch bản chính?

Bức tranh chung: Lợi suất Mỹ dẫn dắt, vàng mất vai trò trú ẩn

Đêm qua, thị trường tài chính toàn cầu bị chi phối bởi một chủ đề duy nhất: lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 1/2025, với lợi suất 10 năm chạm 4,79%. Nguyên nhân chính là kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9, khi xác suất thị trường định giá đã lên tới 67-70%. Phát biểu cứng rắn từ Thống đốc Fed Michael Barr và Chủ tịch Kevin Warsh đã đảo ngược hoàn toàn kỳ vọng cắt giảm lãi suất trước đó.

Hệ quả rõ rệt nhất là vàng – tài sản trú ẩn truyền thống – đã giảm mạnh xuống dưới 4.400 USD/ounce, xóa sạch mức tăng từ đầu năm. Ngay cả căng thẳng Mỹ-Iran leo thang với các cuộc không kích và tấn công tàu chở dầu ở eo biển Hormuz cũng không thể cứu vàng, vì chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý tăng cao khi lợi suất thực tăng. Điều này cho thấy thị trường đang ưu tiên theo dõi chính sách tiền tệ hơn là rủi ro địa chính trị.

Điểm đáng chú ý nhất: Fed tăng lãi suất – kịch bản không còn xa

Câu chuyện lớn nhất lúc này là sự đảo chiều trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed. Chỉ trong vài tuần, thị trường đã chuyển từ đặt cược cắt giảm lãi suất sang định giá 67% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt phản ánh lo ngại lạm phát dai dẳng, khi giá dầu leo thang do căng thẳng Trung Đông và lạm phát lõi vẫn trên 3%.

Đáng chú ý, Tổng thống Trump lại kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất, tạo áp lực chính trị lên ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, các quan chức Fed như Barr và Warsh lại phát tín hiệu cứng rắn, sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ nhiệt. Sự giằng co này khiến thị trường biến động mạnh, và đồng USD được hưởng lợi khi kỳ vọng tăng lãi suất tăng cao.

Các mặt trận khác: Dầu, ngoại hối và Bitcoin

Dầu thô tiếp tục là tâm điểm khi căng thẳng Mỹ-Iran leo thang. Giá dầu WTI đã vượt 90 USD, Brent tiến sát 92 USD, mức cao nhất nhiều tháng. Các cuộc tấn công vào tàu chở dầu ở Hormuz làm dấy lên lo ngại về an ninh hàng hải, đẩy giá LNG châu Á lên đỉnh 5 tháng. Nếu xung đột lan rộng, giá dầu có thể chạm ba chữ số, gây thêm áp lực lạm phát toàn cầu.

Trên thị trường ngoại hối, USD/JPY giữ trên 160, bất chấp áp lực can thiệp từ Nhật Bản. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent lên tiếng ủng hộ yen, nhưng đồng tiền Nhật vẫn yếu do chênh lệch lãi suất lớn. EUR/USD giảm về 1,1588, chịu áp lực từ đồng USD mạnh, dù lạm phát Eurozone tăng 3,3% và ECB được dự báo sẽ tăng lãi suất.

Bitcoin có tháng 8 tăng 25%, mạnh nhất kể từ 2017, nhờ dòng vốn ETF đổ vào và kỳ vọng thanh khoản dồi dào. Tuy nhiên, đồng tiền số này đang đối mặt 'bức tường lịch sử' tháng 9 vốn yếu kém về mùa vụ, và nếu Fed tăng lãi suất, dòng tiền có thể rút khỏi tài sản rủi ro.

Những mốc cần theo dõi trong phiên hôm nay

Hôm nay, thị trường sẽ tập trung vào loạt dữ liệu kinh tế Mỹ quan trọng, có thể ảnh hưởng đến quyết định của Fed:

• 19:15 – Chỉ số việc làm ADP: Dự báo 48K, cao hơn mức 44K trước đó. Nếu số liệu mạnh, khả năng tăng lãi suất sẽ càng được củng cố.
• 21:00 – Đơn đặt hàng nhà máy (MoM): Dự báo 0,7%, phục hồi từ mức -0,3% trước đó.
• 03:50 – Tồn kho dầu thô API: Dự báo giảm 0,8 triệu thùng, sau khi tăng 4,2 triệu thùng tuần trước.
• 14:00 – Số người thất nghiệp Eurozone: Dự báo tăng 15,4K, so với 19,5K trước đó.

Ngoài ra, các nhà giao dịch cần theo dõi diễn biến giá dầu và căng thẳng Mỹ-Iran, vì bất kỳ leo thang nào cũng có thể đẩy giá dầu vượt 90 USD, làm thay đổi cục diện lạm phát và chính sách tiền tệ.

Các mốc giá quan trọng:

• Vàng: Hỗ trợ tại 4.300 USD, kháng cự 4.400 USD.
• Dầu WTI: Kháng cự 90 USD, hỗ trợ 87 USD.
• EUR/USD: Hỗ trợ 1,1550, kháng cự 1,1600.
• USD/JPY: Hỗ trợ 159,50, kháng cự 161,00.

Phiên hôm nay hứa hẹn nhiều biến động khi dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố, đặc biệt nếu chúng lệch khỏi dự báo. Nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao các mốc kỹ thuật để điều chỉnh chiến lược.