Yên Nhật Rút Khỏi Đỉnh Cao: Liệu Tokyo Có Hành Động Trở Lại Trước Thềm NFP?

Yên Nhật suy yếu trở lại quanh mốc 158,38 mỗi USD trong phiên thứ Sáu, xóa bỏ một phần đà tăng có được sau đợt can thiệp phối hợp giữa Tokyo và Washington. Động thái này làm dấy lên nghi ngờ về hiệu quả của can thiệp trong việc đảo ngược xu hướng suy yếu dài hạn của đồng yên, vốn vẫn bị chi phối bởi chênh lệch lãi suất rộng, lo ngại tài khóa ngày càng lớn, cùng chi phí năng lượng và nhập khẩu cao dai dẳng.

Áp Lực Kép Từ Lãi Suất Và Địa Chính Trị

Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản tiếp tục là nhân tố trung tâm kéo yên xuống. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn duy trì lãi suất ở vùng cao, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tuần trước tiếp tục giữ nguyên chính sách, khiến giới đầu tư dồn sự chú ý vào khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế yếu kém đang làm giảm kỳ vọng về một động thái quyết liệt của BoJ. Chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản trong tháng 6 giảm 3,3% so với cùng kỳ, trái ngược hoàn toàn với dự báo tăng 1%, cho thấy nhu cầu tiêu dùng nội địa vẫn rất mong manh.

Bên cạnh đó, căng thẳng mới tại eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu hồi phục, làm gia tăng áp lực lên nền kinh tế phụ thuộc nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản. Điều này càng củng cố quan điểm rằng BoJ sẽ thận trọng trong việc thắt chặt chính sách, qua đó duy trì áp lực giảm giá lên đồng yên.

Can Thiệp: Giải Pháp Tạm Thời Hay Vũ Khí Chiến Lược?

Đợt can thiệp phối hợp giữa Bộ Tài chính Nhật Bản và Bộ Tài chính Mỹ trước đó đã giúp yên hồi phục mạnh, nhưng sự suy yếu nhanh chóng trở lại cho thấy các biện pháp này chỉ có tác dụng trong ngắn hạn. Giới phân tích cho rằng, để thực sự ổn định tỷ giá, cần có sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của BoJ hoặc sự suy giảm rõ rệt của lợi suất trái phiếu Mỹ. Hiện tại, đồng USD vẫn được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế Mỹ tương đối vững chắc và dòng vốn tìm đến nơi trú ẩn an toàn.

Trong bối cảnh đó, khả năng Tokyo can thiệp lần nữa là điều mà thị trường đặc biệt lưu tâm. Tuy nhiên, hiệu quả của các đợt can thiệp đang bị nghi ngờ khi mà các yếu tố cơ bản vẫn tiếp tục chống lại đồng yên. Dữ liệu lịch sử cho thấy, USD/JPY từng đạt đỉnh 358,44 vào tháng 1/1971, và xu hướng dài hạn vẫn nghiêng về phía đồng bạc xanh.

NFP Và Kỳ Vọng Fed: Chìa Khóa Cho Phiên Giao Dịch Tối Nay

Sự chú ý của thị trường trong phiên tối nay sẽ đổ dồn vào báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ, dự kiến công bố lúc 19:30 giờ Việt Nam. Dự báo cho thấy nền kinh tế Mỹ tạo thêm 80.000 việc làm trong tháng 7, tăng so với mức 57.000 của tháng trước, trong khi tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giữ nguyên ở mức 4,2%. Thu nhập bình quân theo giờ được dự báo tăng 0,3% so với tháng trước và 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Nếu số liệu NFP vượt kỳ vọng, đồng USD có thể được củng cố, tạo thêm áp lực lên yên. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu kém, khả năng Fed hạ lãi suất sẽ tăng lên, có thể hỗ trợ yên hồi phục. Các mô hình dự báo của Trading Economics hiện cho thấy USD/JPY có thể giao dịch quanh 156,73 vào cuối quý này và 153,26 trong 12 tháng tới, phản ánh kỳ vọng về sự thu hẹp dần chênh lệch lãi suất.

Triển Vọng: Yên Vẫn Trong Vòng Xoáy Rủi Ro

Với việc BoJ chưa có dấu hiệu tăng lãi suất sớm, cùng với những bất ổn địa chính trị và kinh tế vĩ mô, đồng yên nhiều khả năng sẽ tiếp tục biến động mạnh. Trong ngắn hạn, phản ứng của thị trường với dữ liệu NFP và các phát biểu của quan chức Fed sẽ là yếu tố quyết định. Về dài hạn, sự khác biệt trong lộ trình chính sách tiền tệ giữa Fed và BoJ, cùng với diễn biến giá dầu và tình hình tài khóa của Nhật Bản, sẽ là những yếu tố then chốt định hình xu hướng của cặp tỷ giá này.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các tín hiệu từ cả hai ngân hàng trung ương, cũng như những diễn biến bất ngờ trên thị trường năng lượng và địa chính trị, để có thể điều chỉnh chiến lược giao dịch một cách linh hoạt.