Tương quan Bitcoin-Vàng đạt đỉnh 6 năm: liệu đã đến lúc coi BTC là 'vàng kỹ thuật số'?

Tương quan Bitcoin-Vàng lên đỉnh 6 năm

Số liệu từ Bitwise cho thấy mức tương quan giữa Bitcoin và vàng đã chạm đỉnh 6 năm, một dấu hiệu cho thấy giới đầu tư đang ngày càng xem cả hai như một kênh phòng thủ trước nguy cơ mất giá tiền tệ. Lần gần nhất mức tương quan này cao tương tự là vào năm 2020, thời điểm các gói kích thích tài khóa và tiền tệ khổng lồ được tung ra trong đại dịch Covid-19.

Điều đáng chú ý là trong khi Bitcoin và vàng đi cùng nhịp, tương quan giữa Bitcoin và chứng khoán Mỹ lại tụt xuống mức thấp nhất một năm. Sự tách rời này cho thấy dòng tiền đang có sự phân hóa rõ rệt: tài sản cứng (hard assets) hút vốn, còn thị trường cổ phiếu bị bỏ lại phía sau.

Vì sao 'debasement trade' quay trở lại?

Nguyên nhân cốt lõi đến từ sự can thiệp ngày càng sâu của chính phủ Mỹ vào thị trường. Khi Bộ Tài chính Mỹ tuyên bố sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại nợ chính phủ, đồng USD ngay lập tức suy yếu. Điều này đẩy nhà đầu tư quay trở lại với vàng và Bitcoin như những kênh bảo vệ giá trị.

Không chỉ vậy, lần đầu tiên nợ công Mỹ vượt mốc 40.000 tỷ USD càng làm xói mòn niềm tin vào đồng bạc xanh. Khi chính phủ phát hành nợ quá nhiều, giá trị đồng tiền sẽ bị pha loãng, và nhà đầu tư buộc phải tìm đến những tài sản có nguồn cung hữu hạn.

Bitcoin không còn chỉ là tài sản rủi ro

Trong 15 năm đầu tồn tại, Bitcoin thường được định giá như một tài sản rủi ro, diễn biến khá giống cổ phiếu công nghệ. Nhưng nếu xu hướng tương quan với vàng tiếp tục được duy trì, 15 năm tới của Bitcoin có thể sẽ hoàn toàn khác.

Thực tế, cơn sốt tăng giá gần đây của Bitcoin bắt đầu từ tháng 8, ngay sau khi Bộ Tài chính Mỹ công bố kế hoạch mua lại nợ. Bitcoin đã có tháng 8 tốt nhất trong 3 năm, và là tháng 8 tốt thứ ba trong lịch sử. Điều này cho thấy các yếu tố vĩ mô đang chi phối thị trường tiền mã hóa mạnh hơn bao giờ hết.

Báo cáo của Bitwise nhấn mạnh: 'Các nhà đầu tư không còn hỏi liệu nên phòng vệ phá giá tiền tệ bằng vàng hay Bitcoin. Họ đơn giản là phòng vệ bằng cả hai.'

Dòng vốn và hành vi trên chuỗi

Sự gia tăng tương quan này không chỉ đến từ câu chuyện vĩ mô mà còn được phản ánh qua dòng vốn thực tế. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay liên tục ghi nhận dòng vốn vào ròng trong những tuần gần đây, cho thấy nhà đầu tư tổ chức đang coi Bitcoin như một tài sản chiến lược dài hạn.

Trên chuỗi, các ví lớn (cá voi) cũng có dấu hiệu tích lũy thay vì phân phối, một tín hiệu cho thấy niềm tin vào kịch bản tăng giá vẫn còn nguyên. Chi phí khai thác và độ khó đào cũng duy trì ở mức cao, cho thấy các thợ đào vẫn kỳ vọng giá sẽ tiếp tục đi lên.

Điều gì sẽ quyết định xu hướng tiếp theo?

Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 81.400 USD sau khi tăng gần 6% trong 24 giờ. Tuy nhiên, thị trường sẽ cần theo dõi sát sao các số liệu kinh tế Mỹ sắp công bố, đặc biệt là bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào ngày 04/09. Nếu dữ liệu cho thấy nền kinh tế yếu đi, khả năng Fed phải nới lỏng chính sách sẽ tăng, qua đó củng cố thêm luận điểm phá giá tiền tệ.

Bài phát biểu của Fed Hammack trước đó cũng có thể hé lộ quan điểm của ngân hàng trung ương về lạm phát và lãi suất. Nếu Fed chuyển hướng ôn hòa hơn, đồng USD có thể tiếp tục suy yếu, kéo theo vàng và Bitcoin cùng tăng.

Người giao dịch cần chú ý đến mức kháng cự quanh vùng 82.000-83.000 USD, nơi từng là đỉnh lịch sử cũ. Nếu vượt qua, vùng 85.000 USD sẽ là thử thách tiếp theo. Ngược lại, nếu thất bại, giá có thể lui về kiểm tra vùng hỗ trợ 78.000-79.000 USD.

Nhìn chung, câu chuyện 'vàng kỹ thuật số' của Bitcoin đang dần được hiện thực hóa. Nhưng liệu xu hướng này có bền vững hay không sẽ phụ thuộc vào việc Fed và chính phủ Mỹ xử lý bài toán nợ công và lạm phát trong những tháng tới.