WTI tăng hơn 3% khi Iran đặt điều kiện mở lại Hormuz: thị trường dầu định giá kịch bản nào?

Iran đặt điều kiện mở lại Hormuz: rủi ro nguồn cung vẫn bao trùm

Giá dầu WTI tăng hơn 3% trong phiên giao dịch ngày thứ Hai, lên quanh mốc 78,80 USD/thùng, khi Iran tiếp tục đưa ra các điều kiện tiên quyết trước khi đồng ý mở lại hoàn toàn eo biển Hormuz – nơi vận chuyển khoảng 20% nguồn cung năng lượng toàn cầu. Theo tuyên bố từ Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao Iran, Tehran yêu cầu dỡ bỏ phong tỏa hải quân của Mỹ, rút quân và lực lượng không quân Mỹ khỏi khu vực, bồi thường thiệt hại chiến tranh, cùng với việc dỡ bỏ trừng phạt và giải phóng tài sản đóng băng.

Những điều kiện này làm giảm khả năng bình thường hóa nhanh chóng hoạt động vận chuyển qua Hormuz, giữ chân phí rủi ro địa chính trị trong giá dầu. Dù các cuộc đàm phán giữa Iran và Oman về việc thiết lập một tuyến vận chuyển an toàn được cho là đang tiến triển, thị trường vẫn thận trọng trước nguy cơ gián đoạn kéo dài. Căng thẳng còn lan rộng khi lực lượng Houthi ở Yemen, được Iran hậu thuẫn, nhận trách nhiệm trong vụ tấn công bằng máy bay không người lái vào nhà máy lọc dầu Saudi Aramco ở Jazan, Saudi Arabia – làm gia tăng lo ngại về an ninh nguồn cung trong khu vực.

Các quỹ xu hướng quay lại mua, nhưng vị thế đầu cơ thận trọng

Theo nhận định từ TD Securities, các quỹ theo xu hướng (CTA) đã quay lại mua dầu thô và dầu heating, khi một thỏa thuận về Hormuz vẫn còn xa vời. Các cuộc tấn công của Houthi vào cơ sở hạ tầng Saudi Arabia, dòng chảy qua Hormuz và Bab el-Mandeb bị siết chặt, cùng với xuất khẩu và lọc dầu của Nga suy giảm do các cuộc tấn công từ Ukraine – tất cả đang hỗ trợ giá và vị thế mua của CTA.

Tuy nhiên, ING lưu ý rằng vị thế đầu cơ đã thận trọng hơn: các nhà quản lý quỹ cắt giảm vị thế mua ròng trên NYMEX WTI 7.257 lot xuống còn 101.050 lot, và trên ICE Brent giảm 20.361 lot xuống 164.722 lot – đánh dấu tuần giảm thứ hai liên tiếp. Điều này cho thấy dù rủi ro địa chính trị cao, giới đầu cơ không sẵn sàng đẩy giá lên quá mạnh, có thể do lo ngại về nguồn cung từ Mỹ.

Nguồn cung Mỹ phục hồi: yếu tố cân bằng lại thị trường

Trong khi căng thẳng Trung Đông hỗ trợ giá, các số liệu cơ bản cho thấy hoạt động khoan dầu của Mỹ đang hồi phục. Số giàn khoan dầu tăng thêm 3 lên 454 – mức cao nhất kể từ tháng 5/2025 theo dữ liệu Baker Hughes. Xuất khẩu dầu thô của Mỹ vẫn ở mức cao khi người mua tìm kiếm nguồn cung thay thế, nhưng phần lớn sự gia tăng này đến từ việc rút kho dự trữ, không phải từ sản lượng tăng mạnh.

Điều này tạo ra một bức tranh hai chiều: rủi ro nguồn cung từ Trung Đông đẩy giá lên, trong khi nguồn cung Mỹ phục hồi có thể hạn chế đà tăng. Nếu căng thẳng dịu xuống, giá có thể nhanh chóng điều chỉnh khi phí rủi ro địa chính trị giảm bớt.

Phân tích kỹ thuật: kháng cự ngay phía trên

Trên biểu đồ 1 giờ, WTI đang giao dịch quanh 78,69 USD, giữ trên đường SMA 100 giờ (khoảng 76,24 USD) nhưng bị chặn ngay dưới SMA 200 giờ (78,77 USD) và đường xu hướng kháng cự giảm dần (79,03 USD). RSI ở vùng 64, cho thấy đà tăng vẫn còn, nhưng giá đang tiến vào vùng cung kỹ thuật.

Vùng kháng cự ngay lập tức nằm giữa 78,77 và 79,03 USD; nếu phá vỡ trên vùng này, giá có thể mở ra đợt tăng tiếp theo. Ngược lại, hỗ trợ đầu tiên là SMA 100 giờ tại 76,24 USD; mất mốc này có thể báo hiệu đà tăng suy yếu và điều chỉnh sâu hơn trong phạm vi rộng.

Những gì cần theo dõi tiếp

Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tập trung vào tiến triển đàm phán giữa Iran và Mỹ, cũng như thỏa thuận tiềm năng giữa Iran và Oman về tuyến vận chuyển qua Hormuz. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc mở lại hoàn toàn eo biển sẽ làm giảm phí rủi ro và gây áp lực lên giá dầu. Ngoài ra, dữ liệu tồn kho dầu thô API vào thứ Tư và số liệu việc làm ADP hàng tuần có thể ảnh hưởng đến đồng USD và qua đó tác động đến giá dầu. Nhà giao dịch cần theo dõi sát các mốc kỹ thuật quanh 79 USD và 76 USD để xác định xu hướng ngắn hạn.