WTI tiến sát 91 USD: thị trường định giá kịch bản chiến tranh toàn diện, nhưng nguồn cung thực sự thiếu hụt?

Giá dầu leo thang theo rủi ro địa chính trị

Phiên giao dịch ngày 3/9, giá dầu thô WTI tiếp tục xu hướng tăng sau nhịp điều chỉnh ngắn, chạm mức cao 90,95 USD/thùng – đánh dấu mức tăng gần 10% chỉ trong một tuần. Đà tăng này được thúc đẩy bởi lo ngại ngày càng lớn về một cuộc chiến tranh toàn diện tại Trung Đông, sau khi Mỹ và Iran nối lại các cuộc tấn công lẫn nhau. Phát biểu của Tổng thống Donald Trump rằng Mỹ có thể tấn công Iran “mạnh hơn và ở mức cao hơn nhiều” càng làm gia tăng căng thẳng, nhất là khi Tehran cáo buộc quân đội Mỹ nhắm vào một đám cưới dân sự khiến 4 người thiệt mạng.

Thị trường dường như đang định giá kịch bản xung đột lan rộng, ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung từ các nước vùng Vịnh. Tuy nhiên, câu hỏi lớn được đặt ra: liệu nguồn cung dầu thô có thực sự thiếu hụt hay chỉ là phản ứng tâm lý trước rủi ro địa chính trị?

Tồn kho Mỹ giảm mạnh, nhưng bức tranh cung cầu vẫn chưa rõ ràng

Dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) công bố ngày 3/9 cho thấy tồn kho dầu thô thương mại giảm 4,45 triệu thùng trong tuần cuối tháng 8, vượt xa mức dự báo giảm 1,1 triệu thùng của các nhà phân tích. Con số này phản ánh nhu cầu mạnh hoặc nguồn cung hạn chế, và là yếu tố hỗ trợ giá.

Tuy nhiên, nếu nhìn vào dòng chảy qua eo biển Hormuz – huyết mạch vận chuyển dầu của khu vực – lại thấy một bức tranh trái ngược. Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Chris Wright khẳng định hơn 17 triệu thùng dầu đã đi qua eo biển này vào thứ Hai, gọi là mức kỷ lục kể từ khi chiến tranh bùng nổ cuối tháng 2. Nhưng dữ liệu từ các dịch vụ theo dõi tàu thuyền lại cho thấy chỉ có 5 tàu chở dầu băng qua Hormuz trong ngày đó, giảm 50% so với 10 ngày trước và là một phần rất nhỏ so với mức trung bình 130 tàu/ngày trước chiến tranh.

Sự khác biệt lớn này đặt ra nghi vấn về độ tin cậy của số liệu chính thức và mức độ nghiêm trọng thực tế của tắc nghẽn nguồn cung. Nếu dòng chảy qua Hormuz vẫn chỉ ở mức “nhỏ giọt”, thì việc giá dầu tăng gần 10% trong tuần có thể bị thổi phồng bởi tâm lý lo ngại hơn là thiếu hụt vật chất thực sự.

Tác động vòng hai: lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Giá dầu cao kỷ lục không chỉ ảnh hưởng đến thị trường năng lượng mà còn lan tỏa đến lạm phát toàn cầu. Với việc WTI tiến sát 91 USD, chi phí năng lượng tăng sẽ gây áp lực lên giá tiêu dùng, đặc biệt tại các nước nhập khẩu dầu. Điều này có thể khiến các ngân hàng trung ương, trong đó có Fed, duy trì lập trường thắt chặt lâu hơn, ảnh hưởng đến đồng USD và các tài sản khác.

Đối với các đồng tiền hàng hóa, CAD và NOK thường hưởng lợi từ giá dầu cao do là nước xuất khẩu dầu. Tuy nhiên, mức độ phản ứng còn phụ thuộc vào các yếu tố nội tại. Trong phiên giao dịch ngày 3/9, USD/JPY giảm gần 2% xuống 155,52, cho thấy dòng tiền trú ẩn an toàn mạnh mẽ, trong khi DXY giảm 0,6% xuống 98,98. Điều này phản ánh tâm lý ngại rủi ro bao trùm thị trường, khiến đồng bạc xanh yếu đi dù lãi suất có thể còn cao.

Kỳ vọng và rủi ro: theo dõi dữ liệu thương mại Mỹ và phát biểu Fed

Trong ngày 3/9, giới giao dịch sẽ chú ý đến cán cân thương mại Mỹ và Canada, dự kiến công bố lúc 19:30 giờ Việt Nam. Dự báo thâm hụt thương mại Mỹ mở rộng lên 90 tỷ USD từ mức 71,2 tỷ USD trước đó, phản ánh nhập khẩu tăng mạnh. Nếu số liệu này xấu đi, có thể tạo thêm áp lực lên USD. Ngoài ra, bài phát biểu của Fed Waller cũng được theo dõi sát sao để tìm kiếm tín hiệu về lộ trình lãi suất.

Về phía dầu mỏ, mức kháng cự tâm lý 91 USD là ngưỡng quan trọng. Nếu vượt qua, giá có thể tiến xa hơn, nhưng nếu không, khả năng điều chỉnh là hiện hữu. Nhà giao dịch nên theo dõi sát dữ liệu tồn kho API và EIA trong tuần tới, cũng như bất kỳ diễn biến ngoại giao nào giữa Mỹ và Iran. Một thỏa thuận ngừng bắn bất ngờ có thể khiến giá dầu lao dốc nhanh chóng, do đó việc quản lý rủi ro là then chốt.