OPEC và IEA cùng hạ dự báo nhu cầu dầu 2026: vì sao giá dầu vẫn không giảm sâu bất chấp rủi ro Trung Đông?

Hai báo cáo, một thông điệp: nhu cầu dầu đang bị phá hủy

Phiên giao dịch châu Á sáng nay (13/08) chứng kiến giá dầu Brent và WTI cùng lùi nhẹ, với Brent về dưới 89 USD/thùng và WTI quanh 82,77 USD. Đà giảm đến từ việc cả OPEC lẫn IEA đều hạ dự báo nhu cầu dầu năm 2026 trong báo cáo tháng 8, với nguyên nhân chính là việc eo biển Hormuz tiếp tục bị đóng cửa do căng thẳng leo thang.

Đáng chú ý, IEA đã cắt giảm tới 510.000 thùng/ngày so với dự báo tháng 7, hiện chỉ còn kỳ vọng nhu cầu sụt giảm 1,6 triệu thùng/ngày trong năm nay. OPEC dù vẫn kỳ vọng tăng trưởng nhưng cũng hạ mức tăng từ 780.000 thùng/ngày xuống còn 580.000 thùng/ngày. Sự đồng thuận trong việc hạ dự báo cho thấy thị trường đang phải đối mặt với một thực tế khắc nghiệt: giá dầu cao do rủi ro địa chính trị đang bóp nghẹt nhu cầu.

Vì sao giá dầu không giảm sâu?

Câu hỏi đặt ra là tại sao tin xấu về nhu cầu lại chỉ khiến giá dầu giảm nhẹ, thay vì lao dốc? Câu trả lời nằm ở việc thị trường đang phải cân nhắc giữa hai lực đối lập: một bên là dự báo nhu cầu yếu đi, một bên là rủi ro nguồn cung vẫn rất lớn.

Việc eo biển Hormuz bị đóng cửa không chỉ ảnh hưởng đến nhu cầu mà còn đe dọa trực tiếp đến nguồn cung. Mỗi ngày, khoảng 20 triệu thùng dầu thô và sản phẩm tinh chế đi qua eo biển này, chiếm gần 1/5 lượng tiêu thụ toàn cầu. Khi tuyến đường huyết mạch này bị tắc, thị trường lo ngại về khả năng thiếu hụt nguồn cung trong ngắn hạn, điều này tạo ra một mức 'bù rủi ro' nhất định trong giá dầu.

Ngoài ra, dữ liệu tồn kho dầu thô của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 7/8 cho thấy mức tăng bất ngờ 17,4 triệu thùng, đưa tồn kho thương mại lên 424,4 triệu thùng – chỉ thấp hơn 2% so với trung bình 5 năm. Mức tăng này chủ yếu do nhập khẩu tăng 1,14 triệu thùng/ngày và xuất khẩu giảm 627.000 thùng/ngày. Tuy nhiên, thị trường dường như coi đây là yếu tố tạm thời, không phản ánh xu hướng dài hạn khi mà rủi ro địa chính trị vẫn đang bao trùm.

Tác động vòng hai: lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Việc giá dầu duy trì ở mức cao, dù nhu cầu yếu, sẽ tạo ra áp lực lạm phát vòng hai. Các nhà hoạch định chính sách tại Fed, ECB và các ngân hàng trung ương khác sẽ phải theo dõi sát sao chỉ số PPI và CPI trong những tháng tới. Nếu giá năng lượng tiếp tục neo cao, lạm phát có thể khó hạ về mục tiêu, từ đó ảnh hưởng đến lộ trình lãi suất.

Đối với các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD và NOK, diễn biến giá dầu là một yếu tố quan trọng. CAD thường nhạy cảm với giá dầu WTI do mối liên hệ chặt chẽ với ngành năng lượng Canada. AUD lại phụ thuộc nhiều hơn vào giá quặng sắt và than, nhưng cũng chịu ảnh hưởng gián tiếp từ tăng trưởng toàn cầu. NOK, với vị thế là đồng tiền của một quốc gia xuất khẩu dầu lớn ở Bắc Âu, sẽ được hỗ trợ nếu giá dầu giữ vững.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Trong bối cảnh hiện tại, giới giao dịch nên chú ý đến các yếu tố sau:

• Diễn biến tại eo biển Hormuz: Bất kỳ dấu hiệu nào về việc nối lại đàm phán Mỹ - Iran hoặc mở lại eo biển sẽ tác động mạnh đến giá dầu, có thể khiến giá giảm nhanh do lo ngại nguồn cung dư thừa.
• Báo cáo tồn kho dầu thô của Mỹ trong các tuần tới: Nếu mức tăng tồn kho tiếp tục lớn, áp lực lên giá sẽ gia tăng.
• Dữ liệu lạm phát Mỹ: Chỉ số PPI tháng 7 sẽ được công bố vào tối nay (19:30 giờ Việt Nam), cùng với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp. Những con số này sẽ định hình kỳ vọng về chính sách của Fed và ảnh hưởng đến đồng USD, từ đó tác động ngược lại lên giá dầu.

Tóm lại, thị trường dầu đang trong trạng thái giằng co giữa lo ngại nhu cầu suy yếu và rủi ro nguồn cung. Việc OPEC và IEA cùng hạ dự báo là một tín hiệu rõ ràng về sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu, nhưng cho đến khi căng thẳng Trung Đông được giải quyết, giá dầu khó có thể giảm sâu.