Dầu quanh 80 USD và kịch bản Fed ngừng tăng lãi suất: liệu có bền vững?

Dầu mỏ và chính sách tiền tệ: mối liên hệ then chốt

Phát biểu của Jeremy Siegel, chuyên gia kinh tế trưởng tại WisdomTree, đã thu hút sự chú ý của giới giao dịch: nếu giá dầu giữ quanh mốc 80 USD/thùng, Fed sẽ có khả năng bỏ qua việc tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Nhận định này không chỉ đơn thuần là dự báo về một biến số vĩ mô, mà còn phản ánh cơ chế truyền dẫn trực tiếp từ giá năng lượng đến lạm phát và quyết định chính sách tiền tệ.

Dầu là thành phần quan trọng trong rổ hàng hóa năng lượng, ảnh hưởng đến chi phí vận tải, sản xuất và giá tiêu dùng. Khi giá dầu neo ở mức cao, áp lực lạm phát có xu hướng tăng, buộc Fed phải hành động thận trọng hơn. Ngược lại, nếu dầu duy trì quanh 80 USD, lạm phát có thể được kiểm soát mà không cần thắt chặt thêm, tạo điều kiện cho Fed giữ nguyên lãi suất và hỗ trợ thị trường chứng khoán.

Dữ liệu lạm phát hạ nhiệt và kỳ vọng thị trường

Tuần này, chỉ số CPI và PPI lần lượt được công bố, cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt. Siegel nhấn mạnh rằng các số liệu này đã làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất. Goldman Sachs cũng đã cắt giảm dự báo chỉ số PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – xuống còn 0,2% so với tháng trước. Điều thú vị là một phần nguyên nhân đến từ thị trường chứng khoán tăng điểm, khi giá cổ phiếu cao hơn làm giảm thành phần chi phí quản lý danh mục trong chỉ số PCE.

Trước đó, giới giao dịch đã phân hóa gần như đồng đều về khả năng tăng lãi suất trong tháng 9, nhưng dữ liệu CPI mềm hơn dự kiến đã nghiêng cán cân về phía giữ nguyên lãi suất. Điều này càng củng cố cho kịch bản Fed sẽ chờ đợi thêm dữ liệu trước khi hành động.

Căng thẳng Hormuz và rủi ro nguồn cung

Tuy nhiên, câu hỏi lớn là liệu giá dầu có thể giữ vững ở mốc 80 USD hay không, khi căng thẳng tại eo biển Hormuz – tuyến đường vận chuyển dầu quan trọng nhất thế giới – vẫn leo thang. Bất kỳ sự gián đoạn nào tại đây cũng có thể đẩy giá dầu tăng vọt, phá vỡ kịch bản ôn hòa của Siegel. Thị trường đang theo dõi sát sao các diễn biến địa chính trị, và chỉ cần một sự cố nhỏ cũng đủ để tạo ra biến động lớn về giá.

Ngoài ra, nhu cầu dầu toàn cầu vẫn còn nhiều ẩn số. Tăng trưởng kinh tế chậm lại ở một số khu vực có thể làm giảm tiêu thụ, trong khi sản lượng từ các nước ngoài OPEC+ có thể bù đắp cho sự thiếu hụt. Cân bằng cung cầu sẽ là yếu tố quyết định liệu giá dầu có thực sự ổn định hay không.

Tác động đến CAD và các đồng tiền hàng hóa

Đối với những người giao dịch CAD, giá dầu và lạm phát Canada là hai yếu tố không thể tách rời. Dữ liệu lạm phát của Canada sẽ được công bố vào thứ Hai (17/8), với dự báo CPI YoY tăng 2,9% (so với 2,8% trước đó) và CPI MoM tăng 0,5% (so với -0,4%). Nếu lạm phát tăng mạnh hơn dự kiến, khả năng Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) duy trì chính sách thắt chặt sẽ cao hơn, hỗ trợ đồng CAD. Ngược lại, nếu giá dầu suy yếu, CAD có thể chịu áp lực.

Đồng AUD và NOK cũng nhạy cảm với giá hàng hóa. Khi giá dầu và kim loại tăng, các đồng tiền này thường được hưởng lợi. Tuy nhiên, trong bối cảnh Fed có thể dừng tăng lãi suất, đồng USD suy yếu nhẹ (DXY giảm 0,31% xuống 99,636) có thể tạo điều kiện cho các đồng tiền hàng hóa tăng giá.

Theo dõi tiếp: Dữ liệu bán lẻ Mỹ và PCE

Trong những tuần tới, giới giao dịch sẽ tập trung vào dữ liệu bán lẻ của Mỹ và chỉ số PCE đầy đủ. Nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và giá dầu giữ vững, khả năng Fed tăng lãi suất sẽ ngày càng giảm, mở ra cơ hội cho thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro. Ngược lại, nếu giá dầu vượt ngưỡng 80 USD do căng thẳng Hormuz, mọi tính toán sẽ thay đổi.

Ngoài ra, lạm phát CAD vào thứ Hai sẽ là tín hiệu quan trọng cho cặp USD/CAD. Nếu số liệu cao hơn dự báo, CAD có thể mạnh lên, nhưng nếu dầu giảm, xu hướng này có thể bị đảo ngược. Hãy theo dõi sát các mốc giá dầu và dữ liệu vĩ mô để điều chỉnh chiến lược phù hợp.