TotalEnergies đặt cược vào hai tuyến đường ống né Hormuz: căng thẳng địa chính trị định hình lại dòng chảy dầu Trung Đông

Tín hiệu từ chiến lược của TotalEnergies

Tại hội nghị năng lượng ONS ở Na Uy, CEO TotalEnergies Patrick Pouyanné công bố kế hoạch đầu tư vào hai tuyến đường ống dầu lớn nhằm né eo biển Hormuz: mở rộng tuyến Habshan-Fujairah của Abu Dhabi và xây dựng tuyến đường ống Iraq-Syria nối tới Địa Trung Hải. Đây là bước đi cụ thể sau hai tháng kể từ khi ông tuyên bố đầu tư vào các tuyến xuất khẩu thay thế là "ưu tiên tuyệt đối" của tập đoàn, sau khi Hormuz bị tê liệt trong chiến tranh Iran.

Động thái này không chỉ là quyết định kinh doanh của một tập đoàn năng lượng châu Âu; nó phản ánh một thực tế địa chính trị sâu sắc: eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng 1/5 nguồn cung dầu toàn cầu trước chiến tranh, đã trở thành điểm nghẽn rủi ro. Việc TotalEnergies, một trong những nhà giao dịch dầu lớn nhất từ Iraq và Qatar, chấp nhận bỏ vốn vào các tuyến đường ống dài hạn cho thấy các bên tham gia thị trường đang định giá rủi ro Hormuz không còn là ngắn hạn.

Kênh truyền dẫn tới thị trường tài chính

Căng thẳng tại Hormuz tác động đến thị trường tài chính qua ba kênh chính:

1. Giá dầu thô: Bất kỳ sự gián đoạn nào tại Hormuz đều đẩy giá dầu tăng do lo ngại thiếu hụt nguồn cung. Việc các tuyến đường ống thay thế được đẩy mạnh đầu tư có thể làm giảm phần nào rủi ro đứt gãy, nhưng trong ngắn hạn, quá trình xây dựng cần nhiều năm, nên tác động tức thời vẫn là hỗ trợ giá dầu ở mức cao.

2. Đồng USD: Giá dầu tăng thường gây áp lực lạm phát, ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Fed. Nếu lạm phát dai dẳng, Fed có thể duy trì lãi suất cao, hỗ trợ đồng USD. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị cũng có thể thúc đẩy dòng vốn trú ẩn vào USD, tạo lực mua cho đồng bạc xanh.

3. Tài sản trú ẩn: Vàng và các tài sản an toàn khác thường tăng giá trong bối cảnh rủi ro địa chính trị leo thang. Hiện tại, vàng đang giao dịch quanh 4653 USD/ounce, tăng gần 1% trong phiên, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Tác động đến các đồng tiền và tài sản

• USD/JPY: Cặp tiền này hiện ở mức 159.149, tăng nhẹ. Đồng Yên Nhật thường được coi là nơi trú ẩn an toàn, nhưng trong bối cảnh Fed có thể giữ lãi suất cao, USD vẫn mạnh hơn. Nếu căng thẳng leo thang, Yên có thể tăng giá do dòng vốn trú ẩn.

• EUR/USD: Cặp tiền này giảm nhẹ 0.11% xuống 1.16628. Khu vực châu Âu phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, nên giá dầu cao sẽ gây áp lực lên tăng trưởng và thương mại, làm suy yếu EUR. Các chỉ số kinh tế như IFO và niềm tin tiêu dùng công bố hôm nay sẽ cho thấy mức độ ảnh hưởng.

• Vàng: Vàng tăng gần 1% lên 4653 USD/ounce, phản ánh nhu cầu trú ẩn. Nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục, vàng có thể vượt qua ngưỡng kháng cự quanh 4700 USD.

Mức độ định giá của thị trường

Hiện tại, thị trường dường như đã định giá một phần rủi ro Hormuz. Giá dầu vẫn ở mức cao, và vàng tăng liên tục. Tuy nhiên, việc TotalEnergies đầu tư vào các tuyến đường ống thay thế có thể là tín hiệu cho thấy giới đầu tư kỳ vọng căng thẳng sẽ kéo dài, khiến rủi ro đứt gãy nguồn cung vẫn hiện hữu. Điều này có nghĩa là mức định giá hiện tại có thể chưa phản ánh đầy đủ kịch bản xấu nhất nếu Hormuz bị phong tỏa hoàn toàn.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch nên theo dõi các diễn biến sau:

• Tiến độ xây dựng đường ống: Bất kỳ thông tin mới nào về tiến độ hoặc chi phí của các dự án này sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về nguồn cung dầu trong tương lai.
• Tình hình Hormuz: Các báo cáo về hoạt động tàu chở dầu qua eo biển, cũng như các tuyên bố từ Iran và các nước liên quan, sẽ quyết định mức độ rủi ro.
• Phản ứng của OPEC+: Liệu OPEC+ có điều chỉnh sản lượng để bù đắp thiếu hụt tiềm năng hay không.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ: Các chỉ số như việc làm ADP và giá nhà công bố hôm nay sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách Fed, qua đó tác động đến USD và vàng.