Dầu hạ nhiệt giữa lúc thị trường cân nhắc rủi ro Mỹ-Iran: liệu căng thẳng có thực sự hạ nhiệt hay chỉ là tạm lắng?

Giá dầu chững lại sau đợt leo thang quân sự

Phiên giao dịch châu Á sáng nay chứng kiến giá dầu Brent và WTI cùng hạ nhiệt nhẹ, lần lượt về quanh 95,2 USD và 90,77 USD/thùng. Mức giảm khoảng 0,3-0,45% phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư sau đợt không kích qua lại dữ dội nhất giữa Mỹ và Iran kể từ tháng 7. Điểm đáng chú ý là phiên trước đó, cả hai benchmark đã có lúc tăng tới 2 USD rồi đảo chiều giảm 1 USD, cho thấy mức độ giằng co cực mạnh khi thị trường cố định giá dựa trên kịch bản địa chính trị thay vì các yếu tố cung cầu cơ bản.

Việc giá dầu không thể giữ vững ở vùng đỉnh 3 tháng cho thấy giới đầu cơ đang tỏ ra thận trọng, chờ đợi những diễn biến tiếp theo từ Washington và Tehran. Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố chiến dịch quân sự sẽ không kéo dài "quá lâu" và đã phá hủy các hệ thống radar, tên lửa của Iran gần eo Hormuz. Tuy nhiên, lời nói đó không đủ để trấn an thị trường, bởi Iran vẫn tiếp tục bổ sung tàu vào danh sách vi phạm và có thể bị bắt giữ nếu đi qua eo biển này.

Dòng chảy dầu qua Hormuz: con số biết nói

Số liệu sơ bộ từ Kpler cho thấy chỉ có 4 tàu chở hàng hóa đi qua eo Hormuz trong ngày hôm qua, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 10 ngày khoảng 13 tàu. Trong khi đó, Mỹ xác nhận 17 triệu thùng dầu đã đi qua eo biển này vào thứ Hai, được coi là khối lượng lớn nhất kể từ khi xung đột bắt đầu. Sự khác biệt giữa hai con số phản ánh rõ rệt tác động của căng thẳng: các tàu dầu đang phải vật lộn để duy trì hoạt động, trong khi các kênh vận chuyển ngầm (dark-ship) và chuyển tải giữa tàu với tàu có thể đang được sử dụng nhiều hơn để né tránh rủi ro.

Nếu tình hình dịu lại, như nhận định của chuyên gia Tony Sycamore từ IG, dòng chảy dầu qua Hormuz có thể sớm quay lại mức cuối tuần trước. Nhưng chữ "nếu" ở đây là một dấu hỏi lớn. Iran đã siết chặt hơn nữa các quy định với tàu không tuân thủ, cho thấy nước này vẫn sẵn sàng dùng eo biển này như một vũ khí chiến lược. Bất kỳ sự cố nào với tàu chở dầu cũng có thể đẩy giá tăng vọt trở lại, bởi khoảng 1/5 lượng dầu thô toàn cầu đi qua đây.

Tác động vòng hai: lạm phát và tiền tệ hàng hóa

Việc giá dầu neo quanh 90-95 USD không chỉ là câu chuyện của riêng thị trường năng lượng. Với CAD, AUD và NOK, những đồng tiền nhạy cảm với giá dầu, diễn biến này có ý nghĩa quan trọng. Đồng CAD đang chờ đợi số liệu cán cân thương mại công bố tối nay (dự báo thặng dư 3,6 tỷ CAD, giảm nhẹ so với 3,86 tỷ kỳ trước). Giá dầu cao hỗ trợ xuất khẩu năng lượng của Canada, nhưng nếu căng thẳng leo thang khiến dầu tăng quá nhanh, Ngân hàng Trung ương Canada có thể phải đối mặt với áp lực lạm phát lớn hơn, từ đó ảnh hưởng đến quyết định lãi suất.

Trong khi đó, đồng USD suy yếu nhẹ (DXY giảm 0,08%) cũng phần nào hỗ trợ giá dầu, nhưng không đủ để bù đắp rủi ro địa chính trị. Vàng tăng 0,49% lên 4.408 USD/ounce cho thấy dòng tiền vẫn đang tìm đến nơi trú ẩn an toàn, phản ánh tâm lý ngại rủi ro còn bao trùm thị trường. Nếu giá dầu tiếp tục duy trì trên 90 USD, áp lực lạm phát có thể lan tỏa, buộc các ngân hàng trung ương phải giữ chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn.

Kỳ vọng và rủi ro trong ngắn hạn

Thị trường đang rơi vào trạng thái "chờ đợi" điển hình: không ai dám đặt cược lớn trước khi có tín hiệu rõ ràng từ cả hai phía. Việc không có xung đột mới kể từ giữa trưa thứ Tư (giờ Sydney) là một dấu hiệu tích cực, nhưng lịch sử cho thấy những khoảng lặng như vậy thường không kéo dài. Tổng thống Trump vẫn khẳng định sẵn sàng tấn công bất cứ lúc nào, trong khi Iran không có dấu hiệu nhượng bộ.

Các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao số liệu hàng ngày về tàu qua eo Hormuz, cũng như bất kỳ tuyên bố nào từ Washington hay Tehran. Biến động giá dầu có thể vẫn ở mức cao, với biên độ 2-3 USD mỗi phiên là điều bình thường. Ngoài ra, bài phát biểu của Fed Waller vào tối nay (giờ Việt Nam) có thể hé lộ quan điểm về lạm phát và lãi suất, từ đó ảnh hưởng gián tiếp đến đồng USD và sức hút của dầu như một kênh đầu tư phòng ngừa.

Theo dõi tiếp điều gì?

Điều quan trọng nhất lúc này không phải là dự đoán giá sẽ đi về đâu, mà là nhận diện các mốc kỹ thuật và sự kiện có thể kích hoạt biến động lớn. Vùng 95 USD của Brent và 90 USD của WTI đang là ngưỡng tâm lý quan trọng; phá vỡ trên có thể mở ra sóng tăng mới, trong khi thủng dưới có thể đẩy giá về vùng 88-89 USD. Bên cạnh đó, dữ liệu tồn kho dầu thô của Mỹ (API và EIA) trong tuần này sẽ cho biết nguồn cung thực tế có bị ảnh hưởng hay không, bởi đến nay các số liệu vẫn chưa phản ánh rõ tác động của căng thẳng. Nếu tồn kho giảm mạnh bất thường, đó có thể là dấu hiệu đầu tiên cho thấy thị trường đang thắt chặt hơn so với con số bề nổi.