Kho gas châu Âu thấp nhất hai thập kỷ: cuộc chiến LNG mùa đông giữa châu Âu và châu Á khi Hormuz vẫn bị phong tỏa

Kho gas châu Âu: mức thấp đáng báo động

Theo dữ liệu mới nhất, các kho gas của Liên minh châu Âu (EU) chỉ đang ở mức khoảng 66% công suất, thấp nhất trong gần hai thập kỷ tính đến thời điểm này trong năm, và thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm trên 80%. Con số này phản ánh một mùa hè khắc nghiệt với nhu cầu điện tăng cao do nắng nóng, trong khi nguồn cung LNG toàn cầu bị thu hẹp do các lô hàng từ Qatar bị mắc kẹt tại eo biển Hormuz – một điểm nghẽn địa chính trị lớn chưa có dấu hiệu được giải quyết.

Tình trạng này đẩy giá khí đốt chuẩn châu Âu lên mức cao nhất trong 3,5 năm. Đáng chú ý, cấu trúc thị trường hiện tại (giá giao ngay cao hơn giá kỳ hạn) đã không khuyến khích việc bơm đầy kho trong suốt mùa hè. Tuy nhiên, châu Âu không còn lựa chọn nào khác ngoài việc phải cạnh tranh để có đủ khí đốt trước tháng 12, nhằm tránh một cuộc khủng hoảng nguồn cung mùa đông.

Theo tính toán của Bloomberg, để đạt mục tiêu tối thiểu 75% công suất kho, châu Âu sẽ cần chi hơn 8,1 tỷ USD ở mức giá hiện tại. Đây là một gánh nặng tài chính không nhỏ, nhưng rủi ro thiếu hụt năng lượng còn nghiêm trọng hơn nhiều.

Cuộc chiến LNG: Châu Âu và châu Á cùng tranh nguồn cung hạn hẹp

Trong nhiều tháng qua, châu Á đã trả giá cao hơn châu Âu để giành các lô hàng LNG giao ngay. Tuy nhiên, theo phân tích của ING, hiện tại lợi suất chuẩn (netback) đang nghiêng về việc vận chuyển LNG đến châu Âu hơn là châu Á. Sự đảo chiều này phản ánh nhu cầu cấp thiết của châu Âu trong việc bổ sung kho dự trữ.

Nhưng khi mùa đông đến gần, cuộc cạnh tranh giữa hai khu vực sẽ trở nên gay gắt hơn, đặc biệt nếu LNG từ Qatar vẫn vắng bóng trên thị trường đến cuối năm. Các nhà phân tích của ING, Warren Patterson và Ewa Manthey, nhận định rằng nguy cơ xảy ra một cuộc “chiến tranh giành nhiên liệu” toàn cầu là hoàn toàn có thật, đặc biệt nếu mùa đông năm nay lạnh hơn bình thường.

Sự cạnh tranh này sẽ đẩy giá LNG toàn cầu lên cao, ảnh hưởng đến mọi nền kinh tế nhập khẩu năng lượng, từ châu Âu đến châu Á, và tạo ra một vòng xoáy lạm phát thứ cấp khó lường.

Tác động vòng hai: Lạm phát và tiền tệ hàng hóa

Giá khí đốt tăng cao sẽ tác động trực tiếp đến hóa đơn năng lượng của người tiêu dùng và chi phí sản xuất công nghiệp, đặc biệt tại châu Âu. Điều này có thể làm chệch hướng nỗ lực kiểm soát lạm phát của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), vốn đang phải đối mặt với một cuộc suy thoái kinh tế tiềm ẩn. Đồng EUR, dù đang phục hồi nhẹ lên 1.1609, vẫn sẽ chịu áp lực nếu cuộc khủng hoảng năng lượng trở nên trầm trọng hơn.

Đối với các đồng tiền hàng hóa, tác động là trái chiều. CAD và AUD có thể được hưởng lợi từ giá năng lượng và kim loại cao, nhưng lại chịu rủi ro từ tăng trưởng toàn cầu chậm lại. NOK, với vai trò là nhà xuất khẩu khí đốt lớn sang châu Âu, có thể nhận được sự hỗ trợ đáng kể từ dòng doanh thu tăng cao. Trong khi đó, USD/JPY giảm mạnh 1.67% trong phiên gần nhất, cho thấy dòng tiền trú ẩn an toàn vẫn đang chảy vào đồng yên Nhật.

Cán cân thương mại của Mỹ và Canada sẽ được công bố trong phiên giao dịch tối nay, có thể cung cấp thêm tín hiệu về sức khỏe kinh tế và nhu cầu năng lượng của hai nước này.

Theo dõi tiếp điều gì?

Giới giao dịch cần theo dõi sát diễn biến tại eo biển Hormuz – bất kỳ dấu hiệu nào về việc nối lại xuất khẩu LNG từ Qatar sẽ ngay lập tức thay đổi cục diện thị trường. Bên cạnh đó, dữ liệu thời tiết mùa đông ở châu Âu và châu Á sẽ là yếu tố quyết định mức độ cạnh tranh và biến động giá. Ngoài ra, các bài phát biểu của quan chức Fed, như Waller trong phiên tối nay, có thể ảnh hưởng đến đồng USD, từ đó tác động đến giá hàng hóa tính bằng USD.