Áp lực bán 1,78 tỷ USD từ các công ty khai thác công khai đang kìm hãm đà phục hồi của Bitcoin

Dòng vốn rút khỏi ETF chưa kể hết câu chuyện

Bitcoin đã giảm 27% kể từ đầu năm 2026, xuống dưới 64.000 USD, trong bối cảnh dòng vốn rút ròng hơn 4,4 tỷ USD khỏi các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ. Tuy nhiên, một nguồn cung ít được chú ý nhưng không kém phần quan trọng đang âm thầm gia tăng áp lực bán: các công ty khai thác công khai.

Theo dữ liệu từ Blockware Intelligence, các công ty này đã bán tổng cộng 28.000 BTC kể từ đầu năm, tương đương khoảng 1,78 tỷ USD theo giá hiện tại. Lượng bán này nhỏ hơn dòng vốn rút khỏi ETF, nhưng trong một thị trường đi xuống, giá được xác định ở biên – tức là giao dịch của những người mua và bán mới nhất, không phải khối lượng tích lũy hàng tháng. Khi lực mua đã yếu, ngay cả một lượng bán ổn định và tương đối nhỏ cũng có thể tác động lớn.

Chi phí sản xuất cao và cuộc dịch chuyển sang AI

Chi phí sản xuất trung bình một Bitcoin của các công ty khai thác hiện ở mức 74.300 USD, cao hơn giá thị trường khoảng 16%. Điều này khiến nhiều công ty đối mặt với biên lợi nhuận bị bóp nghẹt, buộc họ phải bán ra để duy trì hoạt động. Một số công ty lớn đã rời bỏ lĩnh vực khai thác hoặc chuyển hướng sang AI, tận dụng cơ sở hạ tầng điện cao thế sẵn có.

Sự ra đi của các công ty lớn đã làm giảm độ khó khai thác khoảng 18% so với đỉnh tháng 11, đánh dấu chuỗi giảm dài nhất từ trước đến nay. Điều này đồng nghĩa các công ty khai thác còn lại đang kiếm được nhiều hơn khoảng 18% Bitcoin so với 10 tháng trước – một sự tái cân bằng thị trường tự nhiên có thể thu hút những người mới quay lại.

Tác động lên giá và chiến lược giao dịch

Áp lực bán từ các công ty khai thác không chỉ là câu chuyện về nguồn cung. Nó phản ánh một thực tế rộng hơn: các công ty này đang gặp khó khăn về dòng tiền, và việc họ bán ra có thể tiếp tục trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sự sụt giảm độ khó khai thác cũng là một tín hiệu tích cực – nó cho thấy những người khai thác còn lại có lợi thế hơn, có thể tăng cường nắm giữ nếu giá ổn định.

Trong bối cảnh chỉ số DXY quanh mức 99,85 và lợi suất thực vẫn ở vùng hấp dẫn, Bitcoin đang chịu áp lực từ cả dòng vốn rút khỏi ETF lẫn nguồn cung từ các công ty khai thác. Nếu lạm phát lõi công bố tối nay (dự báo 2,5% so với cùng kỳ) thấp hơn kỳ vọng, có thể hỗ trợ cho các tài sản rủi ro, nhưng rủi ro từ nguồn cung vẫn còn.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch nên chú ý đến số liệu lạm phát CPI của Mỹ công bố vào 19:30 tối nay (giờ Việt Nam). Nếu lạm phát lõi giảm xuống dưới 2,5%, khả năng Fed nới lỏng chính sách sẽ tăng, có thể hỗ trợ giá Bitcoin. Bên cạnh đó, theo dõi hoạt động bán của các công ty khai thác – nếu tốc độ bán chậm lại và độ khó khai thác ổn định, áp lực cung có thể giảm bớt, tạo điều kiện cho giá hồi phục.

Ngoài ra, cần quan sát dòng vốn ETF trong những phiên tới. Nếu dòng vốn rút ròng chuyển sang dương, đó có thể là tín hiệu sớm cho thấy áp lực bán đang suy yếu. Ngược lại, nếu cả hai nguồn cung này tiếp tục duy trì, Bitcoin có thể đối mặt với thêm nhiều khó khăn trong trung hạn.