Vàng chao đảo, dầu leo thang: Thị trường đang đặt cược vào một Fed diều hâu hơn

Bức tranh chung: Fed diều hâu và địa chính trị kéo giãn thị trường

Phiên giao dịch cuối tháng 8 diễn ra trong bối cảnh đầy mâu thuẫn. Chỉ số DXY giảm nhẹ 0,14% xuống 99,535, nhưng vàng lại mất tới 0,9% về 4.416 USD/ounce – mức thấp nhất 1,5 tuần. Trong khi đó, dầu Brent vọt lên 91,25 USD/thùng sau các cuộc không kích mới giữa Mỹ và Iran. Sự phân kỳ này phản ánh một thị trường đang định giá lại rủi ro: lạm phát do giá năng lượng có thể buộc Fed hành động mạnh tay hơn, bất chấp đồng USD yếu.

Điểm nhấn trong ngày là loạt dữ liệu lạm phát từ châu Âu – đặc biệt là CPI Đức và Eurozone – cùng với phát biểu diều hâu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole. Thị trường hiện đặt cược 60,4% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9, một sự thay đổi lớn so với vài tuần trước. Điều này tạo áp lực lên vàng – vốn nhạy cảm với chi phí cơ hội – và hỗ trợ đồng USD trong trung hạn.

Tâm điểm: Vàng mất đà, dầu tăng vì địa chính trị

Vàng giảm phiên thứ ba liên tiếp, từ vùng 4.470 USD xuống 4.416 USD, bất chấp đồng USD yếu và lợi suất trái phiếu Mỹ thấp. Nguyên nhân chính đến từ kỳ vọng Fed tăng lãi suất – yếu tố khiến kim loại quý mất sức hấp dẫn. Goldman Sachs nâng dự báo lợi nhuận lọc dầu gấp đôi do khan hiếm diesel, càng củng cố lo ngại lạm phát dai dẳng, nhưng lại không giúp vàng tăng do dòng tiền dịch chuyển sang năng lượng.

Trái lại, dầu Brent tăng 3,58% lên 91,25 USD/thùng sau khi Mỹ không kích đảo Larak và Iran trả đũa căn cứ Mỹ tại Jordan. Eo biển Hormuz – huyết mạch vận chuyển dầu toàn cầu – đang trở thành điểm nóng. Dù vậy, thanh khoản mỏng do nghỉ lễ Anh và khối lượng tàu qua eo biển giảm mạnh khiến thị trường vẫn dè dặt. Các nhà máy lọc dầu châu Á đã xoay trục sang mua dầu Argentina, cho thấy sự dịch chuyển địa chính trị trong thương mại dầu mỏ.

Các mặt trận khác: EUR/USD hồi phục, JPY mạnh lên

EUR/USD tăng 0,18% lên 1,15994, được hỗ trợ bởi lạm phát Đức tăng vọt – CPI các bang lớn đồng loạt đi lên, báo hiệu CPI toàn quốc có thể đạt 3,0%. Điều này củng cố khả năng ECB tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, dù rủi ro suy thoái vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu Pháp chạm đỉnh 2008 do thâm hụt ngân sách có thể hạn chế đà tăng của đồng euro.

USD/JPY giảm 0,16% về 159,827, bất chấp Warsh diều hâu. Thị trường đặt cược vào khả năng can thiệp chung Mỹ-Nhật khi yen yếu, trong khi Bộ trưởng Tài chính Bessent tỏ ra thận trọng. Các đồng tiền hàng hóa như CAD và NZD được hỗ trợ nhờ giá dầu và PMI Trung Quốc vượt dự báo – PMI sản xuất đạt 49,7 so với kỳ vọng 49,2, dù vẫn dưới ngưỡng 50.

Những gì đáng chờ đợi: CPI Eurozone và dữ liệu Mỹ

Đêm nay, thị trường sẽ đón nhận chỉ số sản xuất Dallas Fed (dự báo 0,7) và đặc biệt là CPI sơ bộ Eurozone – dự báo 3,0% so với 2,8% trước đó. Nếu lạm phát châu Âu tăng mạnh, ECB sẽ gần như chắc chắn tăng lãi suất trong cuộc họp tới, tạo lực đẩy cho EUR/USD. Ngược lại, nếu dữ liệu Mỹ yếu, kỳ vọng Fed tăng lãi suất có thể hạ nhiệt, giúp vàng phục hồi.

Ngày mai, loạt PMI sản xuất toàn cầu và đặc biệt là báo cáo việc làm Mỹ (NFP) sẽ là bài test lớn. Thị trường đang đặt cược vào một Fed diều hâu, nhưng nếu số liệu thất vọng, mọi kịch bản có thể đảo chiều. Nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các mốc kỹ thuật: vàng 4.400 USD, dầu Brent 90 USD, và USD/JPY 160.