Thâm hụt ngân sách Mỹ có thể đã đạt đỉnh: Tín hiệu từ Bessent và phản ứng của thị trường trái phiếu

Nỗi lo nợ công và tín hiệu từ Bessent

Thị trường trái phiếu Mỹ đang trong tâm thế dè chừng khi nợ công chính thức vượt mốc 40 nghìn tỷ USD lần đầu tiên trong lịch sử, gấp đôi so với một thập kỷ trước. Thâm hụt ngân sách tháng 7 lên tới 432 tỷ USD, mức cao nhất trong 5 năm, đẩy thâm hụt lũy kế từ đầu năm tài khóa lên gần 1,8 nghìn tỷ USD. Trong bối cảnh đó, phát biểu của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent rằng thâm hụt "rất có khả năng đã đạt đỉnh" được xem như nỗ lực trấn an nhà đầu tư.

Tuy nhiên, thị trường dường như chưa vội tin. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vẫn dao động quanh vùng 4,2%, phản ánh lo ngại về nguồn cung trái phiếu khổng lồ và áp lực lạm phát dài hạn. Tuyên bố của Bessent thiếu các chi tiết cụ thể về lộ trình cắt giảm chi tiêu, dù ông nhắc đến nỗ lực phối hợp với Nhà Trắng và Văn phòng Quản lý Ngân sách (OMB) để tiết kiệm hàng trăm tỷ USD.

Thuế quan: Nguồn thu không chắc chắn

Chính quyền Trump kỳ vọng thuế quan sẽ là nguồn thu quan trọng giúp giảm nợ. Bessent dự báo doanh thu thuế quan năm nay sẽ tương đương năm 2025, sau khi các mức thuế được áp lại sau những rào cản pháp lý. Tuy nhiên, việc Tòa án Tối cao bác bỏ nhiều sắc thuế cho thấy rủi ro pháp lý vẫn hiện hữu, và nguồn thu này khó có thể bù đắp thâm hụt lớn.

Tác động đến USD và các đồng tiền chính

Đồng USD hiện phản ứng khá trầm lắng trước thông tin này. Chỉ số DXY quanh mức 98,9, tăng nhẹ 0,13%, cho thấy thị trường chưa vội điều chỉnh định giá. Nếu tín hiệu từ Bessent được củng cố bởi các số liệu tích cực về lạm phát và tăng trưởng, USD có thể được hỗ trợ. Ngược lại, nếu thị trường trái phiếu tiếp tục nghi ngờ, áp lực lên USD sẽ gia tăng, đặc biệt khi Fed có xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ.

Cặp EUR/USD hiện quanh 1,1675, tương đối ổn định. Dữ liệu PMI khu vực đồng euro công bố hôm nay được dự báo gần như không đổi, phản ánh nền kinh tế châu Âu vẫn trì trệ. Nếu PMI Mỹ (dự báo 53,2) vượt kỳ vọng, khoảng cách tăng trưởng giữa hai khu vực sẽ nới rộng, hỗ trợ USD.

USD/JPY tăng 0,62% lên 159,14, cho thấy đồng yên vẫn chịu áp lực do chênh lệch lãi suất lớn. Tín hiệu từ Bessent ít tác động trực tiếp đến cặp tiền này, nhưng nếu lợi suất trái phiếu Mỹ giảm do kỳ vọng thâm hụt được kiểm soát, yên có thể hồi phục.

Trọng tâm theo dõi tiếp

Nhà giao dịch cần theo dõi sát diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ, đặc biệt là phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn dài sắp tới, để đánh giá mức độ tin tưởng của thị trường vào cam kết của Bessent. Ngoài ra, các số liệu PMI sơ bộ của Mỹ và khu vực đồng euro công bố hôm nay sẽ là thước đo ngắn hạn cho sức khỏe kinh tế, ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng USD và các cặp tiền chính.