Lạm phát Eurozone vượt 3%: ECB thắt chặt nhưng chưa vội tăng mạnh

Lạm phát Eurozone bật tăng do năng lượng

Dữ liệu sơ bộ từ Eurostat cho thấy lạm phát CPI toàn phần của Eurozone trong tháng 8 đạt 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng từ mức 2,9% của tháng 7 và đánh dấu lần đầu tiên vượt mốc 3% kể từ tháng 5. Nguyên nhân chủ yếu đến từ giá năng lượng tăng vọt, với mức tăng 14,3% so với cùng kỳ, cao hơn nhiều so với mức 10,3% của tháng trước. Trên cơ sở hàng tháng, giá năng lượng tăng 2,9%, đóng góp chính vào mức tăng 0,4% của CPI toàn phần.

Lạm phát lõi dịu lại, nhưng vẫn cần theo dõi

Điểm bất ngờ duy nhất trong báo cáo là lạm phát lõi (core CPI) giảm nhẹ xuống 2,4% so với cùng kỳ, thấp hơn mức dự báo 2,5% và mức 2,5% của tháng trước. Nguyên nhân chủ yếu là do lạm phát dịch vụ hạ nhiệt từ 3,3% xuống 3,0%. Lạm phát thực phẩm giữ ổn định ở mức 1,2%. Mặc dù lạm phát lõi vẫn trên mục tiêu 2% của ECB, nhưng xu hướng giảm cho thấy áp lực giá cơ bản không quá nóng, giúp ECB có thêm dư địa để hành động thận trọng.

Ý nghĩa chính sách tiền tệ: Tăng lãi suất trong tháng 9 là chắc chắn

Báo cáo lạm phát này củng cố kỳ vọng rằng ECB sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Tuy nhiên, việc lạm phát lõi hạ nhiệt có thể khiến ECB không vội vàng trong các đợt tăng tiếp theo. Ngân hàng trung ương cần cân nhắc rủi ro từ hiệu ứng vòng hai (second-round effects) khi giá năng lượng cao có thể lan sang các lĩnh vực khác. Thị trường sẽ chú ý đến phát biểu của các quan chức ECB trong những ngày tới để tìm kiếm tín hiệu về tốc độ thắt chặt.

Tác động thị trường: EUR/USD chịu áp lực ngắn hạn

EUR/USD giảm nhẹ 0,15% xuống quanh mức 1,15998, trong khi chỉ số DXY tăng 0,13% lên 99,541. Mặc dù lạm phát cao thường hỗ trợ đồng EUR, nhưng việc lạm phát lõi yếu hơn dự báo có thể làm giảm kỳ vọng về một chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ, khiến đồng tiền chung chịu áp lực. Vàng giảm mạnh 1,78% xuống 4367,82 USD/ounce, phản ánh tâm lý ưa chuộng rủi ro và đồng USD mạnh hơn. USD/JPY tăng nhẹ lên 159,97, cho thấy đồng yên vẫn yếu.

Theo dõi tiếp: PMI sản xuất và doanh số bán lẻ Eurozone

Trong ngày hôm nay, các nhà giao dịch sẽ theo dõi PMI sản xuất Eurozone (dự báo 50,1) và doanh số bán lẻ (dự báo tăng 0,4% so với tháng trước). Nếu dữ liệu yếu, có thể làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất của ECB, gây áp lực lên EUR. Ngược lại, nếu dữ liệu mạnh, EUR có thể phục hồi. Ngoài ra, bất kỳ diễn biến nào từ phía ECB về lộ trình chính sách sẽ là yếu tố quyết định cho xu hướng EUR/USD trong ngắn hạn.