Kho bạc Mỹ tăng gấp đôi mua lại trái phiếu dài hạn: tín hiệu gì cho thanh khoản và lợi suất?

Kho bạc Mỹ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn: tín hiệu gì cho thanh khoản và lợi suất?

Ngày 19/8, Bộ Tài chính Mỹ thông báo sẽ tăng quy mô các phiên mua lại trái phiếu dài hạn từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi phiên, áp dụng cho hai phân khúc kỳ hạn 10-20 năm và 20-30 năm. Chương trình bắt đầu từ 9/9 đến 4/11. Đây là bước đi nhằm hỗ trợ thanh khoản ở vùng dài hạn của đường cong lợi suất, nhưng không làm thay đổi tổng lượng nợ chính phủ đang lưu hành.

Vì sao Kho bạc cần mua lại trái phiếu?

Mua lại trái phiếu là công cụ giúp Kho bạc loại bỏ những trái phiếu cũ, kém thanh khoản khỏi thị trường. Việc tăng quy mô lên gấp đôi cho thấy lo ngại về tính thanh khoản ở phân khúc dài hạn, nơi khối lượng giao dịch thường mỏng hơn và biến động giá dễ bị khuếch đại. Động thái này không phải là nới lỏng định lượng (QE) vì tổng cung nợ không đổi, nhưng nó gửi tín hiệu rằng chính phủ muốn giữ cho thị trường trái phiếu vận hành trơn tru, giảm rủi ro đứt gãy thanh khoản.

Tác động lên lợi suất và USD

Việc tăng mua lại trái phiếu dài hạn có thể hỗ trợ giá trái phiếu, từ đó kéo giảm lợi suất dài hạn. Lợi suất thấp hơn ở phân khúc dài hạn thường làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD, vì nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn ở nơi khác. Trong phiên giao dịch ngày 19/8, chỉ số DXY giảm 0,74% xuống 98,907, trong khi EUR/USD tăng 0,74% lên 1,16609. Vàng tăng mạnh 3,14% lên 4.470 USD/ounce, một phần nhờ đồng USD yếu đi. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng thông tin này được công bố trong bối cảnh thị trường đang chờ đợi biên bản FOMC, nên biến động có thể còn chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Liên hệ với chính sách tiền tệ

Động thái của Kho bạc diễn ra trước thềm biên bản cuộc họp FOMC (công bố lúc 01:00 ngày 20/8 theo giờ Việt Nam). Nếu Fed phát tín hiệu tiếp tục duy trì lãi suất cao trong thời gian dài để kiểm soát lạm phát, lợi suất dài hạn có thể vẫn chịu áp lực tăng, làm giảm hiệu quả của chương trình mua lại. Ngược lại, nếu Fed tỏ ra ôn hòa, việc Kho bạc tăng cường thanh khoản sẽ củng cố xu hướng giảm lợi suất dài hạn, gây thêm áp lực lên USD.

Điều trader cần theo dõi

Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tập trung vào biên bản FOMC và các bài phát biểu của quan chức Fed, đặc biệt là Chủ tịch ECB Lagarde (14:10 giờ Việt Nam). Ngoài ra, dữ liệu tồn kho dầu thô EIA (21:30) có thể ảnh hưởng đến giá dầu và lạm phát kỳ vọng. Với chương trình mua lại trái phiếu, cần theo dõi phản ứng của lợi suất trái phiếu 10 năm và 30 năm trong vài phiên tới, cũng như thanh khoản ở phân khúc dài hạn. Nếu lợi suất dài hạn tiếp tục giảm, khả năng USD suy yếu sẽ được củng cố, hỗ trợ cho vàng và các cặp tiền chéo.