Vàng vượt 4.400 USD giữa lúc lợi suất Mỹ tăng: thông báo mua lại trái phiếu đang định hình lại thị trường?

Giá vàng tăng bất chấp lợi suất tăng: tín hiệu từ chính sách tài khóa

Phiên giao dịch ngày 09/09, giá vàng (XAU/USD) tăng hơn 1%, vượt mốc 4.400 USD/ounce, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 5 điểm cơ bản lên 4,845%. Thoạt nhìn, diễn biến này đi ngược với mối tương quan truyền thống giữa vàng (tài sản không trả lãi) và lợi suất thực. Tuy nhiên, nguyên nhân chính đến từ thông báo của Bộ Tài chính Mỹ về việc mua lại tới 6 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10-20 năm trong phiên đấu giá ngày 10/09.

Động thái này, lần đầu tiên dưới sự lãnh đạo của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, nhằm kiểm soát áp lực tăng lợi suất ở cuối dài hạn của đường cong (từ 10 năm đến 30 năm). Khi chính phủ can thiệp để hạ lãi suất dài hạn, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng giảm bớt, qua đó hỗ trợ giá vàng. Điều này giải thích tại sao vàng vẫn tăng mạnh dù lợi suất danh nghĩa tăng trong ngắn hạn.

Kỳ vọng lãi suất Fed và sức mạnh đồng USD

Dữ liệu việc làm gần đây, bao gồm chỉ số ADP 4 tuần (12K, cao hơn mức điều chỉnh 10K của tuần trước) và báo cáo Nonfarm Payrolls tuần trước, cùng phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh rằng thị trường lao động “phù hợp với trạng thái toàn dụng”, đã củng cố khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16/09. Theo dữ liệu từ Prime Terminal, xác suất tăng 25 điểm cơ bản đang ở mức 63%, trong khi xác suất giữ nguyên là 37%.

Đồng USD (DXY) giảm nhẹ 0,09% xuống 98,751, tạo điều kiện thuận lợi cho vàng. Tuy nhiên, nếu Fed thực sự tăng lãi suất, đồng USD có thể mạnh lên trong trung hạn, gây áp lực lên vàng. Ngược lại, nếu lạm phát sắp công bố thấp hơn dự kiến, khả năng tăng lãi suất giảm bớt, vàng có thể tiếp tục được hỗ trợ.

Phân tích kỹ thuật: Các mốc kháng cự và hỗ trợ quan trọng

Về mặt kỹ thuật, vàng đã bật lên từ đường SMA 100 ngày tại 4.343 USD và đang củng cố trong vùng 4.340-4.400 USD. Chỉ báo RSI cho thấy động lượng mua đang gia tăng, nhưng ngưỡng kháng cự mạnh tại 4.425 USD (đỉnh ngày 08/09) đang hạn chế đà tăng, ngăn giá tiến tới vùng 4.500 USD.

Nếu phe mua vượt qua 4.500 USD, vùng tiếp theo cần chú ý là SMA 200 ngày tại 4.537 USD. Phá vỡ mốc này có thể mở đường lên 4.600 USD, sau đó là vùng tâm lý 4.650 USD và đỉnh ngày 25/08 tại 4.697 USD. Ngược lại, nếu giá rơi xuống dưới 4.400 USD, SMA 100 ngày sẽ là hỗ trợ đầu tiên. Tiếp theo là đáy chu kỳ ngày 02/09 tại 4.282 USD, SMA 50 ngày tại 4.261 USD và mốc tâm lý 4.200 USD.

Những yếu tố cần theo dõi trong ngắn hạn

Thị trường đang chờ đợi dữ liệu lạm phát quan trọng: Chỉ số PPI tháng 8 sẽ được công bố vào lúc 19:30 ngày 10/09 (giờ Việt Nam), với dự báo tăng 0,4% so với tháng trước, trong khi PPI lõi dự kiến tăng 0,3%. Ngoài ra, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và doanh số nhà đã qua sử dụng cũng sẽ được công bố trong ngày.

Nhà giao dịch cần đặc biệt theo dõi phản ứng của giá vàng trước các dữ liệu này, cùng với bất kỳ tín hiệu nào từ Fed về khả năng tăng lãi suất. Nếu lạm phát cao hơn dự kiến, khả năng Fed tăng lãi suất sẽ tăng, gây áp lực lên vàng. Ngược lại, nếu lạm phát yếu, vàng có thể vượt qua ngưỡng kháng cự 4.425 USD và hướng tới vùng 4.500 USD.