Vàng vượt 4.400 USD: động lực từ lãi suất và địa chính trị, nhưng rủi ro vẫn còn

Vàng vượt 4.400 USD: Động lực từ kỳ vọng lãi suất và địa chính trị

Giá vàng đã tăng phiên thứ ba liên tiếp, chạm mức 4.428 USD/ounce trong phiên Á sáng nay, mức cao nhất kể từ đầu tháng 6. Đà tăng này được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính: dữ liệu việc làm yếu của Mỹ làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất, và căng thẳng địa chính trị leo thang khiến nhu cầu trú ẩn an toàn tăng mạnh.

Báo cáo việc làm tháng 7 công bố cuối tuần trước cho thấy thị trường lao động hạ nhiệt, làm suy yếu lập luận ủng hộ việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Điều này hỗ trợ vàng – tài sản không trả lãi – khi chi phí cơ hội nắm giữ giảm. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn lo ngại lạm phát do giá dầu tăng vọt từ cuộc chiến Iran, khiến khả năng Fed tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm 2026 vẫn được định giá. Điều này giúp đồng USD giữ vững và lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao, tạo ra lực cản cho vàng.

Căng thẳng Trung Đông: Nguồn cơn của rủi ro lạm phát

Những diễn biến mới tại Trung Đông đang làm dấy lên lo ngại về nguồn cung dầu. Tổng thống Mỹ Donald Trump bác bỏ yêu cầu bồi thường của Iran, trong khi Iran tuyên bố sẽ không đàm phán cho đến khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 1/2029. Điều này dập tắt hy vọng về việc sớm mở lại eo biển Hormuz, và hoạt động vận tải qua Bab el-Mandeb vẫn bị tắc nghẽn do phong tỏa của lực lượng Houthi. Giá dầu tăng mạnh trong phiên qua đã làm sống lại lo ngại lạm phát, một yếu tố có thể khiến Fed duy trì lập trường diều hâu.

Phân tích kỹ thuật: Vượt ngưỡng kháng cự, nhưng cần thận trọng

Vàng đã phá vỡ lên trên đường trung bình động 100 ngày và mức thoái lui Fibonacci 50% của đợt giảm từ tháng 4 đến tháng 6, cho thấy phe mua đang kiểm soát. Các mốc kháng cự tiếp theo là 4.498 USD (SMA 200 ngày), 4.515 USD (Fibonacci 61,8%) và 4.669 USD (Fibonacci 78,6%). Ở chiều ngược lại, hỗ trợ ngay tại 4.406 USD (Fibonacci 50%) và 4.389 USD (SMA 100 ngày), trước khi các mốc sâu hơn như 4.297 USD và 4.162 USD xuất hiện.

Mặc dù xu hướng ngắn hạn nghiêng về phe mua, nhưng với lợi suất thực tăng và đồng USD mạnh, nhà giao dịch nên thận trọng trước khi kỳ vọng một đợt tăng mạnh hơn nữa.

Dữ liệu lạm phát: Chìa khóa quyết định xu hướng

Tuần này, thị trường sẽ theo dõi sát sao chỉ số CPI (thứ Tư) và PPI (thứ Năm) của Mỹ. Những số liệu này sẽ cung cấp tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình chính sách của Fed. Nếu lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng tăng lãi suất giảm sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng. Ngược lại, nếu lạm phát cao hơn dự kiến, áp lực lên Fed tăng lãi suất sẽ mạnh lên, có thể kìm hãm đà tăng của kim loại quý.

Nhà giao dịch cũng nên theo dõi các bài phát biểu của quan chức Fed, đặc biệt là Fed Hammack hôm nay, để tìm kiếm manh mối về quan điểm chính sách tiền tệ.