Vàng mất vai trò trú ẩn: Vì sao giá giảm 2,3% giữa căng thẳng Mỹ-Iran?

Vàng giảm mạnh bất chấp địa chính trị: Đâu là nguyên nhân?

Giữa lúc căng thẳng Mỹ-Iran leo thang với các cuộc không kích vào eo biển Hormuz, vàng không những không tăng mà còn lao dốc 2,3%, từ đỉnh 4.461 USD xuống vùng 4.342 USD. Điều này cho thấy yếu tố địa chính trị đang bị lu mờ bởi những biến động vĩ mô lớn hơn: lợi suất trái phiếu Mỹ và kỳ vọng lãi suất của Fed.

Khi giá dầu tăng vọt hơn 4% lên gần 90 USD/thùng do lo ngại gián đoạn nguồn cung từ Hormuz, lạm phát kỳ vọng tăng theo, kéo lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ lên 4,792%. Điều này làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – tài sản không trả lãi – khiến dòng tiền rời khỏi kim loại quý.

Fed và lợi suất thực: Áp lực lớn nhất lên vàng

Phát biểu diều hâu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole đã làm đảo ngược kỳ vọng thị trường. Trước đó, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 chỉ dưới 40%, nhưng hiện đã vọt lên 71%. Điều này củng cố đồng USD (DXY tăng 0,24% lên 99,65) và đẩy lợi suất thực lên cao, tạo áp lực kép lên vàng.

Cơ chế này giải thích vì sao vàng mất vai trò trú ẩn: khi lạm phát tăng do giá dầu, Fed buộc phải thắt chặt hơn, khiến đồng USD mạnh lên và vàng trở nên đắt đỏ hơn cho nhà đầu tư nắm giữ. Trong bối cảnh đó, dòng vốn tìm đến trái phiếu chính phủ Mỹ như một nơi trú ẩn an toàn hơn, thay vì vàng.

Phân tích kỹ thuật: Vàng thủng các ngưỡng hỗ trợ quan trọng

Về mặt kỹ thuật, vàng đã phá vỡ ngưỡng 4.400 USD và đường SMA 100 ngày tại 4.365 USD, sau đó rơi xuống dưới 4.350 USD. Chỉ báo RSI chuyển từ tích cực sang tiêu cực, cho thấy phe bán đang chiếm ưu thế. Nếu vàng đóng cửa dưới 4.350 USD, khả năng giảm tiếp về vùng 4.326 USD (đáy ngày) và 4.300 USD là rất lớn. Ngưỡng hỗ trợ tiếp theo là SMA 50 ngày tại 4.215 USD.

Ngược lại, nếu vàng lấy lại được mốc 4.365 USD, xu hướng có thể chuyển sang trung lập và mở đường lên lại 4.400 USD.

Dữ liệu kinh tế sắp tới: Tín hiệu cho vàng

Tuần này, thị trường sẽ tập trung vào loạt dữ liệu quan trọng của Mỹ: Chỉ số ISM phi sản xuất, báo cáo việc làm ADP và đặc biệt là bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu. Nếu dữ liệu cho thấy nền kinh tế vẫn ổn định và lạm phát dai dẳng, khả năng Fed tăng lãi suất càng được củng cố, gây thêm áp lực lên vàng. Ngược lại, nếu số liệu yếu kém, kỳ vọng tăng lãi suất có thể giảm bớt, tạo lực đẩy phục hồi cho kim loại quý.

Nhận định và theo dõi

Vàng đang ở thế khó: địa chính trị không còn là yếu tố hỗ trợ khi lợi suất thực tăng mạnh. Nhà giao dịch cần theo dõi sát diễn biến lợi suất trái phiếu 10 năm và kỳ vọng lãi suất Fed, cùng với dữ liệu việc làm sắp tới. Nếu lợi suất tiếp tục leo thang, vàng có thể kiểm tra vùng 4.300 USD và xa hơn là 4.215 USD. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu nào về việc Fed ôn hòa hơn sẽ giúp vàng lấy lại mốc 4.365 USD.