USD/CHF tăng phiên thứ hai: Dòng tiền trú ẩn đảo chiều khi Fed diều hâu, phá vỡ vai trò nơi trú ẩn của franc?

USD/CHF nối dài đà tăng: Khi đồng bạc xanh lấy lại vị thế

USD/CHF ghi nhận phiên tăng thứ hai liên tiếp, giao dịch quanh vùng 0,8126–0,8130 trong phiên Á ngày 02/09. Đà tăng diễn ra trong bối cảnh đồng USD hồi phục nhờ lợi suất trái phiếu Mỹ leo thang và giá dầu thô tăng mạnh, làm sống lại lo ngại lạm phát dai dẳng và khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Điểm nhấn đáng chú ý là lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã vọt lên 4,80%, mức cao nhất kể từ đầu năm 2025, sau đợt bán tháo trái phiếu toàn cầu. Căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran đẩy giá dầu tăng vọt, củng cố thêm lo ngại về áp lực lạm phát từ chi phí năng lượng. Trong bối cảnh đó, đồng USD được hỗ trợ khi giới đầu tư đặt cược vào khả năng Fed phải giữ lãi suất cao lâu hơn, thậm chí có thể tăng thêm.

Franc Thụy Sĩ mất điểm giữa lợi suất thấp và lạm phát yếu

Đáng chú ý, đồng franc Thụy Sĩ lại không được hưởng lợi từ dòng tiền trú ẩn như thường lệ. Ngân hàng Brown Brothers Harriman (BBH) chỉ ra rằng CHF là đồng tiền tệ hoạt động kém nhất trong nhóm G10 kể từ đầu quý III, nguyên nhân chính đến từ việc SNB duy trì lãi suất ở mức 0% và lạm phát tại Thụy Sĩ vẫn ở mức thấp.

Số liệu vĩ mô Thụy Sĩ công bố gần đây khá tích cực: chỉ số PMI sản xuất SVME tăng vọt lên 57,1 trong tháng 8 từ mức 53,2 của tháng 7, cao nhất kể từ tháng 5; doanh số bán lẻ thực tế tháng 7 tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa dự báo 1,3%. Tuy nhiên, những con số này không đủ để xoa dịu áp lực lên đồng franc khi chênh lệch lãi suất với Mỹ vẫn là yếu tố chi phối.

Bối cảnh vĩ mô trái chiều và kỳ vọng vào dữ liệu việc làm Mỹ

Tại Mỹ, bức tranh kinh tế hiện khá trái chiều. Số liệu JOLTS tháng 7 giảm xuống 7,27 triệu việc làm, thấp hơn dự báo, trong khi chỉ số ISM sản xuất tháng 8 giảm nhẹ từ 55,6 xuống 54,6 nhưng vẫn nằm trong vùng mở rộng. Điều này cho thấy lĩnh vực sản xuất vẫn đang vững vàng, củng cố khả năng Fed sẽ tiếp tục duy trì lập trường diều hâu.

Giới đầu tư hiện đang dồn sự chú ý vào báo cáo ADP sắp công bố và bảng lương phi nông nghiệp vào cuối tuần. Nếu dữ liệu việc làm tiếp tục mạnh, khả năng Fed nâng lãi suất sẽ càng được củng cố, tạo thêm động lực cho USD/CHF.

Phân tích kỹ thuật và kịch bản cho phiên tới

Về mặt kỹ thuật, USD/CHF đang kiểm tra vùng kháng cự quanh 0,8130. Nếu vượt qua mốc này, cặp tiền có thể hướng tới vùng 0,8180 – 0,8200, nơi từng là hỗ trợ trước đó. Ngược lại, nếu không giữ được trên 0,8100, khả năng quay đầu giảm về vùng 0,8050 là hoàn toàn có thể xảy ra.

Phiên giao dịch tới sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu ADP và các bình luận từ quan chức Fed. Ngoài ra, biến động của thị trường dầu mỏ và tình hình địa chính trị Trung Đông cũng sẽ là yếu tố không thể bỏ qua, bởi chúng có thể tác động trực tiếp đến tâm lý rủi ro và dòng tiền trú ẩn.

Những gì cần theo dõi tiếp

Nhà giao dịch nên chú ý đến báo cáo ADP lúc 19:15 và đơn đặt hàng nhà máy lúc 21:00 (giờ Việt Nam) để đánh giá thêm sức khỏe kinh tế Mỹ. Bên cạnh đó, diễn biến lợi suất trái phiếu 10 năm và giá dầu sẽ là những chỉ báo quan trọng cho xu hướng tiếp theo của USD/CHF. Nếu đồng USD tiếp tục được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed diều hâu, cặp tiền này có thể sẽ còn dư địa tăng tiếp.