Eo Biển Hormuz Nóng, Giá Dầu Leo Cao – Đồng USD Được Lợi, USD/JPY Khó Giảm Sâu

Thị trường ngoại hối vừa chứng kiến một cú hích mới từ địa chính trị, khi lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz giảm mạnh đẩy giá dầu thô lên mức cao nhất kể từ ngày 11/6. Sự kiện này không chỉ làm dấy lên lo ngại lạm phát mà còn củng cố kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Kết quả là đồng USD mạnh lên, và cặp USD/JPY dù chịu áp lực điều chỉnh nhưng khó có thể giảm sâu.

Bối cảnh địa chính trị: Eo biển Hormuz là tâm điểm

Theo dữ liệu mới nhất, lưu lượng vận chuyển qua eo biển Hormuz – huyết mạch dầu mỏ toàn cầu – đã sụt giảm đáng kể trong những ngày gần đây. Nguyên nhân bắt nguồn từ căng thẳng leo thang giữa các bên liên quan tại khu vực Trung Đông, khiến giới đầu tư lo ngại về nguồn cung năng lượng. Giá dầu thô ngay lập tức phản ứng, vọt lên mức cao chưa từng thấy kể từ giữa tháng 6.

Việc giá dầu tăng mạnh tác động trực tiếp đến kỳ vọng lạm phát. Với chi phí năng lượng chiếm tỷ trọng lớn trong rổ tính CPI, giới phân tích cho rằng áp lực giá sẽ lan tỏa sang các mặt hàng khác, khiến lạm phát khó hạ nhiệt nhanh như kỳ vọng trước đây.

Fed càng cứng rắn hơn

Chính diễn biến này đã thổi bùng kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất mới từ Fed. Trước đó, thị trường đã dần hạ nhiệt đồn đoán về việc Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất, nhưng cú sốc giá dầu mới đây khiến các nhà giao dịch đặt cược nhiều hơn vào khả năng Fed tiếp tục duy trì lập trường diều hâu.

Điều này mang lại lợi thế cho đồng USD. Chỉ số DXY – đo lường sức mạnh đồng bạc xanh so với rổ tiền tệ chính – đã ghi nhận đà tăng trong những phiên gần đây. Đồng USD mạnh lên là yếu tố hỗ trợ đắc lực cho cặp USD/JPY, vốn nhạy cảm với chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản.

USD/JPY: Xu hướng tăng vẫn còn nguyên

Mặc dù chịu áp lực chốt lời ngắn hạn, nhưng với nền tảng vĩ mô hiện tại, cặp USD/JPY khó có thể giảm sâu. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn kiên định với chính sách siêu lỏng, trong khi Fed dang tay thắt chặt. Khoảng cách lãi suất rộng là lực đẩy chính cho đồng USD so với JPY.

Thêm vào đó, diễn biến giá dầu leo thang càng làm gia tăng lạm phát nhập khẩu của Nhật Bản, khiến BoJ càng khó có cớ để thay đổi chính sách. Điều này đồng nghĩa với việc đồng yen sẽ tiếp tục chịu áp lực trong trung hạn.

Nhìn về phía trước, nếu căng thẳng tại eo biển Hormuz không hạ nhiệt và giá dầu duy trì ở vùng cao, USD/JPY hoàn toàn có thể kiểm tra lại các đỉnh cũ. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu hạ nhiệt địa chính trị nào cũng có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh, nhưng xu hướng tăng dài hạn vẫn chiếm ưu thế.