WTI giữ vững trên 82 USD: tồn kho Mỹ tăng mạnh nhưng rủi ro Hormuz lấn át, thị trường dầu đang định giá gì?

Tồn kho tăng kỷ lục nhưng giá không giảm: câu chuyện Hormuz chiếm ưu thế

Giá dầu WTI đang giao dịch quanh mốc 82,20 USD/thùng, gần mức cao nhất một tuần rưỡi, bất chấp báo cáo tồn kho dầu thô Mỹ tăng vọt 17,422 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 7/8 – mức tăng lớn nhất kể từ tháng 1/2023 và vượt xa dự báo giảm 1,4 triệu thùng của thị trường. Sự 'phớt lờ' dữ liệu tồn kho tiêu cực này cho thấy dòng tiền đang ưu tiên phản ánh rủi ro địa chính trị hơn là các yếu tố cung cầu nội địa.

Điểm mấu chốt nằm ở eo biển Hormuz – huyết mạch vận chuyển khoảng 20% lượng dầu tiêu thụ toàn cầu. Tuyên bố của Tổng thống Mỹ rằng Washington 'kiểm soát hoàn toàn' tuyến đường biển này, cùng với việc lực lượng Mỹ vô hiệu hóa một tàu chở hàng mang cờ Panama vi phạm phong tỏa, đã củng cố kỳ vọng về một cuộc phong tỏa kéo dài. Thị trường dường như đang định giá rằng sự gián đoạn nguồn cung từ khu vực này sẽ lớn hơn nhiều so với lượng dầu thừa mà Mỹ đang tích lũy.

Dự báo cung cầu: bức tranh hai chiều

Các cơ quan năng lượng quốc tế đang vẽ ra một bức tranh trái ngược. IEA hạ dự báo nguồn cung dầu toàn cầu năm 2026 giảm 4,3 triệu thùng/ngày, xuống còn khoảng 102 triệu thùng/ngày, phản ánh trực tiếp tác động của việc đóng cửa Hormuz. Trong khi đó, nhu cầu dầu thế giới cũng được điều chỉnh giảm 1,6 triệu thùng/ngày, mức cắt giảm lớn hơn 510.000 thùng/ngày so với báo cáo trước. Điều này cho thấy IEA nhận định cả hai phía cung và cầu đều chịu tổn thương, nhưng mức độ suy giảm nguồn cung vẫn nghiêm trọng hơn.

Đáng chú ý, EIA lại nâng dự báo giá WTI trung bình năm 2026 lên 80,88 USD/thùng, từ mức 76,26 USD trước đó. Động thái này hàm ý rằng cơ quan năng lượng Mỹ kỳ vọng giá dầu sẽ duy trì ở vùng cao hơn trong dài hạn, không chỉ là một cú sốc tạm thời. Sự điều chỉnh trái chiều giữa IEA và EIA phản ánh sự không chắc chắn lớn về thời điểm và mức độ phục hồi của dòng chảy dầu qua Hormuz.

Tác động vòng hai: lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Giá dầu neo ở vùng 82-86 USD có ý nghĩa quan trọng đối với bức tranh lạm phát toàn cầu, đặc biệt là tại Mỹ. Với việc chỉ số PPI tháng 7 dự báo tăng 0,2% (so với mức giảm 0,3% trước đó), giá năng lượng cao hơn sẽ tạo áp lực lên chi phí sản xuất và vận tải, có thể lan tỏa sang giá tiêu dùng trong những tháng tới. Điều này càng củng cố lập trường thận trọng của Fed trong bối cảnh thị trường đang chờ đợi bài phát biểu của quan chức Fed Hammack và dữ liệu PPI công bố tối nay.

Đối với các đồng tiền hàng hóa, diễn biến giá dầu tạo ra tác động trái chiều. CAD và NOK – vốn nhạy cảm với giá năng lượng – có thể được hỗ trợ nếu giá dầu tiếp tục đi lên, nhờ cải thiện điều kiện thương mại. Tuy nhiên, AUD lại chịu áp lực từ việc Trung Quốc – đối tác thương mại lớn nhất – đang phải đối mặt với chi phí nhập khẩu năng lượng tăng cao, có thể làm suy yếu nhu cầu từ nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Sự phân hóa này khiến cho việc giao dịch các cặp tiền chéo liên quan đến hàng hóa trở nên phức tạp hơn trong bối cảnh hiện tại.

Phân tích kỹ thuật: vùng kháng cự và hỗ trợ then chốt

Về mặt kỹ thuật, WTI đang giao dịch trên cả hai đường SMA 50 và SMA 200, cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về phía tăng. RSI quanh mức 53 phản ánh đà tăng nhẹ nhưng chưa quá mua, trong khi MACD đang đi ngang gần đường zero, ngụ ý thị trường có thể đang trong giai đoạn tích lũy trước khi có biến động lớn.

Vùng kháng cự quan trọng nhất nằm tại SMA 100 quanh mức 86 USD. Nếu phá vỡ mốc này, giá có thể hướng tới vùng tâm lý 90 USD và xa hơn là 100 USD. Ở chiều ngược lại, hỗ trợ tức thời tại mốc tâm lý 80 USD, tiếp theo là SMA 50 tại 78 USD. Một nhịp điều chỉnh sâu hơn có thể đưa giá về kiểm tra SMA 200 tại 75 USD.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Phiên giao dịch tối nay sẽ là thử thách lớn cho giá dầu khi Mỹ công bố chỉ số PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp. Nếu PPI cao hơn dự báo, đồng USD có thể mạnh lên, gây áp lực lên giá dầu – vốn được định giá bằng đồng bạc xanh. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu, kỳ vọng Fed hạ lãi suất có thể hỗ trợ giá dầu. Bên cạnh đó, bất kỳ diễn biến mới nào liên quan đến tình hình Hormuz, đặc biệt là các tuyên bố từ phía Mỹ hoặc Iran, sẽ là yếu tố quyết định hướng đi của giá trong ngắn hạn. Nhà giao dịch nên theo dõi sát sao cả hai yếu tố này để đánh giá liệu mức 82 USD có được giữ vững hay không.