WTI chạm mức cao mới trong tuần khi rủi ro nguồn cung dầu thắt chặt: liệu đà tăng có bền vững khi nhu cầu toàn cầu vẫn yếu?

Dầu thô tăng nhờ rủi ro địa chính trị, nhưng nền tảng cung cầu vẫn mong manh

Giá dầu WTI giao sau trên sàn NYMEX đã chạm mức cao nhất trong hơn một tuần, quanh 82,70 USD/thùng trong phiên giao dịch châu Âu ngày 11/08, tăng 1,55% so với phiên trước. Đà tăng được thúc đẩy bởi sự không chắc chắn ngày càng sâu sắc về việc mở lại eo biển Hormuz – tuyến đường biển quan trọng chiếm gần 1/5 nguồn cung năng lượng toàn cầu. Phát biểu mới nhất của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc đòi bồi thường chiến tranh từ Iran đã làm gia tăng rủi ro địa chính trị, khiến thị trường lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung kéo dài.

Tuy nhiên, bức tranh cung cầu vẫn chưa thực sự ủng hộ một xu hướng tăng bền vững. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang chậm lại, đặc biệt tại Trung Quốc – nước tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới. Các số liệu sản xuất công nghiệp và nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc trong tháng 7 cho thấy nhu cầu yếu hơn dự kiến. Bên cạnh đó, OPEC+ vẫn đang trong quá trình nới lỏng cắt giảm sản lượng, bổ sung thêm nguồn cung vào thị trường vốn đã dư thừa. Do đó, đà tăng giá hiện tại chủ yếu phản ánh yếu tố rủi ro địa chính trị hơn là sự cải thiện thực chất của nhu cầu.

Hormuz: Điểm nghẽn chiến lược và tác động vòng hai lên lạm phát

Eo biển Hormuz là một trong những điểm nghẽn quan trọng nhất của thị trường dầu mỏ toàn cầu. Khoảng 20 triệu thùng dầu thô và sản phẩm tinh chế đi qua đây mỗi ngày, tương đương gần 20% tiêu thụ toàn cầu. Bất kỳ sự gián đoạn nào tại khu vực này cũng có thể đẩy giá dầu tăng vọt, tạo ra cú sốc cung ứng lớn. Hiện tại, Iran đã đưa ra các điều kiện để mở lại Hormuz, bao gồm bồi thường chiến tranh, mở khóa tài sản, dỡ bỏ phong tỏa hải quân và các lệnh trừng phạt. Trong khi đó, Mỹ cũng đòi Iran bồi thường cho những thiệt hại tại Lebanon, Syria, Yemen và Gaza. Sự bế tắc trong đàm phán giữa các bên khiến việc nối lại lưu thông qua eo biển trở nên khó lường.

Nếu tình hình leo thang, giá dầu có thể tăng thêm 10-15% trong ngắn hạn, kéo theo giá năng lượng và các mặt hàng khác leo thang. Điều này sẽ tạo áp lực lên lạm phát toàn cầu, vốn đang trong xu hướng hạ nhiệt nhưng vẫn cao hơn mục tiêu của nhiều ngân hàng trung ương. Các ngân hàng trung ương như Fed, ECB có thể buộc phải duy trì lãi suất cao lâu hơn, từ đó ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế và tỷ giá hối đoái. Đồng CAD, AUD, NOK – vốn nhạy cảm với giá dầu – có thể biến động mạnh nếu giá dầu tiếp tục tăng, do các nước này là những nhà xuất khẩu năng lượng lớn.

Phân tích kỹ thuật: Các mốc kháng cự và hỗ trợ quan trọng

Về mặt kỹ thuật, WTI đang giao dịch quanh 82,65 USD, trên đường EMA 20 ngày tại 79,76 USD, cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn tích cực. Chỉ số RSI ở mức 54,11, nằm trong vùng trung tính, ngụ ý rằng đà tăng vẫn còn dư địa nhưng chưa quá mua. Hỗ trợ gần nhất là vùng 79,76-80 USD, tiếp theo là vùng 75-77 USD – mức thấp nhất trong thời gian gần đây. Nếu giá vượt qua mức cao nhất ngày 31/07 là 85,11 USD, mục tiêu tiếp theo có thể là 92,25 USD – đỉnh ngày 23/07. Ngược lại, nếu giá phá vỡ hỗ trợ 79,76 USD, xu hướng tăng có thể bị phủ nhận.

Dữ liệu tồn kho và các yếu tố cần theo dõi

Trong tuần này, thị trường sẽ chú ý đến báo cáo tồn kho dầu thô của API (công bố lúc 03:30 sáng 12/08 theo giờ Việt Nam) và EIA (thứ Tư). Dự báo tồn kho có thể tăng nhẹ, phản ánh nhu cầu yếu. Nếu dữ liệu cho thấy tồn kho giảm mạnh, giá dầu có thể được hỗ trợ thêm. Ngược lại, nếu tồn kho tăng, đà tăng có thể bị hạn chế.

Bên cạnh đó, các nhà giao dịch cần theo dõi tiến trình đàm phán giữa Iran và Oman về khuôn khổ quản lý giao thông tại Hormuz. Bất kỳ tín hiệu tích cực nào về việc mở lại eo biển sẽ làm giảm rủi ro địa chính trị, gây áp lực lên giá dầu. Ngược lại, nếu căng thẳng leo thang, giá có thể vượt qua mức 85 USD và hướng tới 92 USD. Ngoài ra, các tín hiệu từ OPEC+ về chính sách sản lượng trong thời gian tới cũng đóng vai trò quan trọng trong việc định hình xu hướng giá dầu trong trung hạn.

Kết luận: Cân nhắc giữa rủi ro và nền tảng cơ bản

Giá dầu WTI đang được hỗ trợ bởi rủi ro địa chính trị tại Hormuz, nhưng nền tảng cung cầu vẫn yếu. Nhà giao dịch cần theo dõi sát diễn biến đàm phán, dữ liệu tồn kho và các tín hiệu từ OPEC+. Nếu không có thông tin tích cực mới, đà tăng có thể khó duy trì. Ngược lại, nếu căng thẳng leo thang, giá có thể tiếp tục đi lên. Việc theo dõi các mốc kỹ thuật quan trọng sẽ giúp xác định xu hướng tiếp theo.