Uranium vượt 100 USD/pound: AI và năng lượng hạt nhân thắng thế, nhưng nguồn cung có theo kịp?

Giá uranium hồi phục mạnh giữa cơn khát điện cho AI

Sau khi chạm mốc 100 USD/pound hồi cuối tháng 1, giá uranium đã trải qua 5 tháng dao động trong biên độ hẹp 84–87 USD. Bước sang tháng 8, đà tăng quay trở lại khi giá tiến sát 89 USD/pound – mức cao nhất kể từ đầu tháng 2. Sự phục hồi này không chỉ phản ánh yếu tố kỹ thuật mà còn cho thấy câu chuyện cung – cầu đang dịch chuyển có lợi cho người nắm giữ hàng hóa.

Động lực chính đến từ nhu cầu điện phục vụ xây dựng trung tâm dữ liệu AI. Các “ông lớn” công nghệ đang đẩy nhanh xây dựng hạ tầng, trong khi điện trở thành điểm nghẽn. Điện hạt nhân là nguồn phát điện nền ổn định, không phát thải, có thể mở rộng quy mô – điều mà điện mặt trời hay gió khó đáp ứng. Chính vì vậy, giới phân tích coi “sự hồi sinh hạt nhân” là chủ đề đầu tư kéo dài nhiều năm, không chỉ là cú sốc nhất thời.

Thâm hụt kéo dài: nguồn cung không theo kịp cầu

Điểm mấu chốt mà các nhà phân tích tại Goldman Sachs thường xuyên nhấn mạnh là thị trường uranium đã rơi vào trạng thái thâm hụt, và khoảng cách này sẽ ngày càng nới rộng khi các lò phản ứng mới đi vào vận hành. Nguyên nhân sâu xa nằm ở việc nhiều năm thiếu đầu tư khiến sản lượng mỏ hầu như không tăng, trong khi số lò phản ứng tăng đều. Các dự án uranium mới cần tới một thập kỷ để phát triển, nên dù giá cao, nguồn cung vẫn không thể phản ứng nhanh.

Sự tập trung sản lượng vào một số ít doanh nghiệp như Cameco càng làm tăng rủi ro. Bất kỳ sự gián đoạn nào từ các mỏ lớn cũng có thể đẩy giá đi xa hơn nữa. Trong khi đó, Trung Quốc đang dẫn đầu làn sóng mở rộng điện hạt nhân toàn cầu và dự kiến trở thành thị trường hạt nhân lớn nhất thế giới vào cuối thập kỷ này. Nhu cầu từ phía Trung Quốc cùng với các nước đang tái công nghiệp hóa tạo ra sức ép dài hạn lên nguồn cung.

Tác động lên lạm phát và các đồng tiền hàng hóa

Giá uranium tăng không chỉ ảnh hưởng tới ngành năng lượng mà còn lan tỏa sang chi phí sản xuất điện, từ đó tác động lên lạm phát. Chi phí nhiên liệu hạt nhân chỉ chiếm phần nhỏ trong giá điện, nhưng nếu giá uranium duy trì ở mức cao, các tiện ích có thể phải chuyển chi phí sang người tiêu dùng, gây áp lực lên chỉ số giá tiêu dùng. Điều này đặc biệt quan trọng khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang theo dõi sát chỉ số PCE lõi – dữ liệu sẽ được công bố trong ngày với dự báo tăng 0,2% so với tháng trước.

Đối với các đồng tiền hàng hóa, uranium không trực tiếp tạo ra dòng tiền như dầu mỏ hay quặng sắt, nhưng nó phản ánh chu kỳ đầu tư vào năng lượng và công nghiệp nặng. Canada (CAD) và Australia (AUD) là những nước xuất khẩu uranium lớn, do đó giá uranium tăng có thể hỗ trợ nhẹ cho các đồng tiền này thông qua cán cân thương mại. Tuy nhiên, tác động này còn nhỏ so với biến động của giá dầu hay kim loại công nghiệp. Norway (NOK) ít liên quan hơn khi nền kinh tế chủ yếu dựa vào dầu khí.

Diễn biến thị trường và những gì cần theo dõi

Phiên giao dịch hôm nay, đồng USD yếu với DXY giảm 0,07% xuống 98,9 điểm, vàng tăng nhẹ lên 4.657 USD/ounce, cho thấy tâm lý chấp nhận rủi ro vẫn còn. Nếu dữ liệu PCE lõi công bố tối nay thấp hơn dự báo, đồng USD có thể tiếp tục suy yếu, hỗ trợ giá các hàng hóa tính bằng USD, bao gồm uranium. Ngược lại, nếu lạm phát cao hơn kỳ vọng, Fed có thể phải giữ lãi suất cao lâu hơn, gây áp lực lên toàn bộ thị trường hàng hóa.

Nhà giao dịch cần theo dõi sát các hợp đồng uranium kỳ hạn, đặc biệt là mức kháng cự 90 USD/pound – nếu vượt qua, có thể mở đường lên vùng 95–100 USD. Ngoài ra, các tín hiệu từ hoạt động mua vào của các công ty điện lực trong hợp đồng dài hạn cũng là chỉ báo quan trọng. UBS gần đây nhận định rằng giá kỳ hạn mạnh và hoạt động mua của tiện ích tăng tốc là bằng chứng cho thấy thị trường đang thắt chặt về cấu trúc. Nếu xu hướng này tiếp diễn, uranium có thể trở thành một trong những hàng hóa có biến động lớn nhất trong nửa cuối năm 2026.