Qatar gia hạn force majeure LNG: Khoảng cách phục hồi dầu và tê liệt khí đốt cho thấy rủi ro nguồn cung vẫn chưa được định giá đúng

Dầu thông, khí tắc: Vì sao LNG không thể nhanh chóng quay lại

Bất chấp dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz đã hồi phục trong những tuần gần đây, QatarEnergy vẫn tiếp tục gia hạn tình trạng bất khả kháng (force majeure) đối với các chuyến hàng LNG tới khách hàng. Theo thông báo mới nhất, các vụ hủy chuyến hàng sẽ kéo dài đến hết tháng 10 đối với Pakistan và Bangladesh, thậm chí tới đầu tháng 11 đối với một số khách hàng châu Âu như Edison của Italy. Điều này cho thấy một thực tế quan trọng: dầu có thể được vận chuyển qua các tuyến thay thế, nhưng LNG thì không.

Khác với dầu thô, LNG không thể được vận chuyển qua Hormuz rồi chuyển tải giữa tàu (ship-to-ship) như cách các nhà sản xuất vùng Vịnh đang áp dụng. Hạ tầng LNG đòi hỏi hệ thống cảng, bồn chứa và tàu chuyên dụng, khiến việc tìm tuyến đường thay thế gần như bất khả thi trong ngắn hạn. Chính vì vậy, trong khi dầu đã tìm được lối đi, khí đốt vẫn bị tắc nghẽn hoàn toàn.

Con số biết nói: 96% sản lượng bốc hơi, 24 tỷ USD thiệt hại

Sáu tháng kể từ khi chiến tranh Iran làm tê liệt xuất khẩu LNG của Qatar qua Hormuz, nhà xuất khẩu LNG lớn thứ hai thế giới đã mất khoảng 24 tỷ USD doanh thu. Số chuyến hàng LNG xuất khẩu chỉ còn 18 chuyến, so với 509 chuyến trong cùng kỳ năm ngoái – một sự sụt giảm tới 96%.

Những con số này không chỉ phản ánh thiệt hại của Qatar mà còn cho thấy mức độ nghiêm trọng của cú sốc nguồn cung đối với thị trường khí đốt toàn cầu. Trong khi giá dầu đã phản ánh sự phục hồi của dòng chảy, giá khí đốt và LNG vẫn chưa định giá đầy đủ rủi ro kéo dài này. Khoảng cách giữa sự phục hồi của dầu và sự tê liệt của khí đốt là một điểm mù mà các nhà giao dịch cần lưu ý.

Tác động lan tỏa: Lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Việc thiếu hụt LNG kéo dài sẽ đẩy giá khí đốt tự nhiên và điện tăng cao tại châu Á và châu Âu, nơi phụ thuộc nhiều vào nguồn cung từ Qatar. Điều này có thể làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát toàn cầu, vốn đang là mối quan tâm hàng đầu của các ngân hàng trung ương. Lạm phát dai dẳng sẽ khiến các ngân hàng trung ương như Fed, ECB, BoE duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn, qua đó hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD, NOK.

Đối với CAD, dữ liệu GDP quý 2 của Canada công bố tối nay (dự báo tăng trưởng năm hóa 3.4% so với 0.3% trước đó) có thể củng cố kỳ vọng BoC tiếp tục tăng lãi suất, nhưng nếu giá dầu điều chỉnh do lo ngại nhu cầu, CAD có thể chịu áp lực. Với NOK, đồng tiền của Na Uy – một nhà xuất khẩu khí đốt lớn sang châu Âu – giá khí đốt cao là yếu tố hỗ trợ tích cực. Tuy nhiên, nếu cú sốc LNG kéo dài gây tổn hại đến tăng trưởng toàn cầu, NOK cũng không thể tránh khỏi ảnh hưởng tiêu cực.

Theo dõi tiếp: Dữ liệu GDP Canada và diễn biến giá khí đốt

Trong ngắn hạn, giới giao dịch cần theo dõi sát dữ liệu GDP Canada công bố lúc 19:30 tối nay (giờ Việt Nam). Nếu số liệu vượt dự báo, CAD có thể được hỗ trợ, nhưng cần đánh giá cùng với diễn biến giá dầu và khí đốt. Đồng thời, bất kỳ thông tin nào về việc nối lại vận chuyển LNG qua Hormuz hoặc các tuyến đường thay thế sẽ là chất xúc tác quan trọng cho thị trường năng lượng. Sự khác biệt giữa dầu và khí đốt hiện nay là một tín hiệu cho thấy rủi ro nguồn cung vẫn còn đó và chưa được phản ánh đầy đủ vào giá.