ONGC trở lại Venezuela: Tác động kép lên nguồn cung dầu và cán cân OPEC+

ONGC trở lại Venezuela: Bước đi chiến lược giữa căng thẳng Hormuz

Việc Tập đoàn Dầu khí Ấn Độ (ONGC) nhận được giấy phép từ Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) để quay lại Venezuela không chỉ là một thỏa thuận kinh doanh đơn thuần. Đây là một dấu hiệu cho thấy dòng chảy dầu mỏ toàn cầu đang được định hình lại giữa bối cảnh eo biển Hormuz bị phong tỏa, buộc các nhà nhập khẩu lớn như Ấn Độ phải tìm kiếm nguồn cung thay thế. Với việc ONGC nắm 40% cổ phần trong dự án San Cristobal và 11% trong Carabobo, việc trở lại không chỉ giúp công ty tiếp cận hơn 500 triệu USD cổ tức bị treo mà còn có thể đảm nhận vai trò điều hành các dự án này, thay thế PDVSA trong bối cảnh luật dầu mỏ mới của Venezuela đưa ra nhiều ưu đãi hấp dẫn.

Động thái này diễn ra khi Ấn Độ, nhà nhập khẩu dầu lớn thứ ba thế giới, phụ thuộc tới 90% vào nhập khẩu, đang tăng cường mua dầu từ Nga, Brazil, và chính Venezuela để bù đắp sự thiếu hụt từ Trung Đông. Việc ONGC quay lại không chỉ mang ý nghĩa kinh tế mà còn là đòn bẩy địa chính trị, giúp Ấn Độ đa dạng hóa nguồn cung và giảm phụ thuộc vào các tuyến đường biển nhạy cảm.

Nguồn cung Venezuela: Tăng tốc và tác động lên OPEC+

Venezuela, một thành viên OPEC, đã chứng kiến sản lượng và xuất khẩu phục hồi đáng kể. Theo số liệu từ Kpler, xuất khẩu dầu của Venezuela đạt 1,25 triệu thùng/ngày trong tháng 5/2026, và dự kiến sẽ tăng lên 1,5 triệu thùng/ngày vào năm 2027. Ấn Độ đã trở thành khách hàng lớn thứ hai của Venezuela, chỉ sau Mỹ, với lượng mua đạt 427.000 thùng/ngày trong tháng 5, gấp đôi so với tháng 4. Sự trở lại của ONGC có thể đẩy nhanh quá trình này, khi công ty này có thể đầu tư vào cơ sở hạ tầng và nâng công suất khai thác, giúp Venezuela đạt mục tiêu xuất khẩu cao hơn.

Điều này tạo ra một nghịch lý cho OPEC+: trong khi liên minh này đang cố gắng kiểm soát sản lượng để hỗ trợ giá dầu, thì sự gia tăng xuất khẩu từ Venezuela, vốn được miễn trừ hạn ngạch do các lệnh trừng phạt trước đây, có thể làm xói mòn nỗ lực đó. Nếu Venezuela đạt được mức xuất khẩu 1,5 triệu thùng/ngày, nguồn cung bổ sung này sẽ gây áp lực lên giá dầu toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu vẫn còn yếu ở một số khu vực. Đồng thời, điều này cũng làm lộ rõ sự chia rẽ trong OPEC+, khi một số thành viên có thể không hài lòng với việc Venezuela tăng sản lượng mà không bị phạt.

Tác động vòng hai: Lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Giá dầu thấp hơn, nếu xảy ra, sẽ có tác động hai chiều đến nền kinh tế toàn cầu. Với các nước nhập khẩu dầu như Ấn Độ, chi phí năng lượng giảm có thể giúp kiềm chế lạm phát, tạo điều kiện cho ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách tiền tệ. Ngược lại, với các nước xuất khẩu dầu như Canada, Na Uy, và Úc, giá dầu giảm sẽ ảnh hưởng đến thu ngân sách và có thể làm suy yếu đồng tiền của họ. Chẳng hạn, đồng CAD, vốn nhạy cảm với giá dầu, có thể chịu áp lực nếu giá dầu tiếp tục giảm. Lạm phát của Canada dự kiến công bố vào lúc 19:30 hôm nay, với dự báo tăng nhẹ lên 2,9% (so với 2,8% kỳ trước), nhưng nếu giá dầu giảm, áp lực lạm phát có thể dịu bớt trong trung hạn, ảnh hưởng đến quyết định của Ngân hàng Trung ương Canada.

Đồng AUD và NOK cũng có thể bị ảnh hưởng tương tự, khi giá dầu và khí đốt là một trong những mặt hàng xuất khẩu chính của họ. Sự gia tăng nguồn cung từ Venezuela, cùng với việc Ấn Độ đa dạng hóa nguồn cung, có thể giữ giá dầu ở mức vừa phải, hạn chế đà tăng của các đồng tiền hàng hóa này. Nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ diễn biến giá dầu Brent và WTI trong những tuần tới, cũng như các báo cáo tồn kho từ EIA để đánh giá tác động thực tế.

Kết luận

Việc ONGC trở lại Venezuela là một mảnh ghép quan trọng trong bức tranh nguồn cung dầu toàn cầu, đặc biệt khi Hormuz bị phong tỏa. Nó không chỉ giúp Ấn Độ đảm bảo an ninh năng lượng mà còn có thể đẩy nhanh sự trở lại của Venezuela trên thị trường dầu mỏ, tạo ra những thay đổi trong cán cân quyền lực OPEC+. Trong ngắn hạn, giá dầu có thể vẫn biến động do các yếu tố địa chính trị, nhưng xu hướng tăng nguồn cung từ Venezuela là một yếu tố cần theo dõi. Nhà giao dịch nên chú ý đến các số liệu xuất khẩu thực tế của Venezuela trong các tháng tới, cũng như phản ứng của OPEC+ trước sự gia tăng sản lượng ngoài hạn ngạch. Bên cạnh đó, các chỉ số lạm phát của Canada và các nước tiêu thụ dầu khác sẽ là tín hiệu quan trọng để đánh giá tác động kinh tế vĩ mô.