Dầu Brent trên 95 USD: thị trường đang định giá kịch bản ngắn hạn cho chiến dịch Iran

Giá dầu leo đỉnh nhưng đà tăng có dấu hiệu chững lại

Phiên giao dịch ngày 2/9 chứng kiến dầu Brent tăng 1% lên 95,63 USD/thùng, có lúc chạm 97 USD trước khi hạ nhiệt. Nguyên nhân trực tiếp đến từ tuyên bố của Tổng thống Mỹ rằng chiến dịch không kích mới nhằm vào Iran có thể sẽ ngắn hạn, dù Washington sẵn sàng tiếp tục hành động nếu cần. Động thái này diễn ra sau đợt không kích thứ hai trong ba ngày của Mỹ nhằm vào hệ thống radar và khả năng rải thủy lôi dọc bờ biển phía nam Iran, cùng với đó là các cuộc tấn công trả đũa của Iran vào căn cứ Mỹ ở Trung Đông.

Việc giá dầu không thể giữ vững mốc 97 USD cho thấy thị trường đang bớt lo ngại về một cuộc xung đột kéo dài, ít nhất là trong ngắn hạn. Nhưng điều quan trọng là Brent vẫn đóng cửa trên 95 USD – một vùng giá mà trước đây thường kích hoạt phản ứng mạnh từ cả nhà sản xuất lẫn người tiêu dùng. Sự lưỡng lự này phản ánh tâm lý 'mua tin đồn, bán sự thật' khi các nhà đầu tư bắt đầu định giá khả năng xung đột không lan rộng.

Cơ chế tác động: từ căng thẳng địa chính trị đến nguồn cung thực tế

Khác với các đợt tăng giá do yếu tố cơ bản, đợt tăng lần này chủ yếu đến từ phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị. Khoảng 20% nguồn cung dầu thô toàn cầu đi qua eo biển Hormuz, nơi Iran có khả năng gây gián đoạn nghiêm trọng. Tuy nhiên, cho đến nay chưa có dấu hiệu nào cho thấy nguồn cung thực tế bị ảnh hưởng, và các cuộc không kích của Mỹ nhắm vào radar và thủy lôi cho thấy Washington đang tìm cách vô hiệu hóa mối đe dọa này mà không leo thang toàn diện.

Điều khiến thị trường thận trọng là tình hình vẫn 'hết sức linh hoạt' và chưa có dấu hiệu giảm leo thang bền vững. Nếu Iran đáp trả bằng cách nhắm vào tàu chở dầu hoặc cơ sở hạ tầng xuất khẩu của các nước láng giềng, giá có thể nhanh chóng vượt 100 USD. Ngược lại, nếu chiến dịch của Mỹ thực sự ngắn hạn như tuyên bố, phí bảo hiểm rủi ro có thể bốc hơi nhanh, kéo giá về vùng 90-92 USD – nơi được hỗ trợ bởi nhu cầu ổn định và chính sách cắt giảm sản lượng của OPEC+.

Tác động vòng hai: lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Giá dầu duy trì trên 95 USD có ý nghĩa quan trọng đối với cục diện lạm phát toàn cầu. Các ngân hàng trung ương, vốn đang trong giai đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt, sẽ phải tính đến việc năng lượng đắt đỏ hơn có thể làm chậm quá trình hạ nhiệt lạm phát lõi. Điều này đặc biệt nhạy cảm với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) khi thị trường đang theo dõi sát bài phát biểu của Thống đốc Christopher Waller vào tối nay (giờ Việt Nam).

Trên thị trường ngoại hối, các đồng tiền hàng hóa đang phản ứng tích cực. Đô la Canada (CAD) nhận được hỗ trợ kép từ giá dầu cao và kỳ vọng số liệu cán cân thương mại công bố lúc 19:30 tối nay có thể cải thiện, dù dự báo thâm hụt thu hẹp nhẹ so với kỳ trước. Đồng đô la Úc (AUD) và krone Na Uy (NOK) cũng được hưởng lợi khi giá năng lượng tăng, trong khi đồng bạc xanh suy yếu nhẹ (DXY giảm 0,32% xuống 99,258) tạo thêm động lực cho nhóm tiền tệ này.

Đáng chú ý, vàng tăng 0,9% lên 4.425,79 USD/ounce, phản ánh dòng tiền trú ẩn an toàn vẫn tiếp tục đổ vào kim loại quý bất chấp lãi suất thực tế cao. Nếu giá dầu tiếp tục neo trên 95 USD, áp lực lạm phát sẽ củng cố vai trò phòng ngừa của vàng, nhưng cũng có thể khiến Fed duy trì lập trường diều hâu lâu hơn, tạo ra lực cản cho kim loại quý.

Kịch bản nào cho giá dầu trong ngắn hạn?

Thị trường đang bước vào giai đoạn định giá lại khi xung đột có dấu hiệu hạ nhiệt. Với việc Tổng thống Mỹ ám chỉ chiến dịch ngắn hạn, các nhà giao dịch có xu hướng giảm bớt vị thế mua ròng. Tuy nhiên, rủi ro leo thang vẫn hiện hữu, đặc biệt nếu Iran thực hiện các cuộc tấn công trả đũa mạnh mẽ hơn nhằm vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Mỹ hoặc đồng minh.

Mốc 95 USD hiện là ngưỡng tâm lý quan trọng. Nếu Brent giữ vững trên mức này trong vài phiên tới, khả năng cao sẽ có sóng tăng tiếp theo hướng tới vùng 100 USD. Ngược lại, nếu tuyên bố của ông Trump được củng cố bằng các dấu hiệu ngoại giao, giá có thể nhanh chóng quay về vùng 90-92 USD. Các nhà giao dịch nên theo dõi sát diễn biến ở Trung Đông, đặc biệt là phản ứng từ Iran và các đồng minh, cùng với dữ liệu tồn kho dầu thô của Mỹ trong tuần này để xác nhận xu hướng.

Ngoài ra, cán cân thương mại của Mỹ và Canada công bố tối nay sẽ là thước đo quan trọng cho sức khỏe kinh tế và ảnh hưởng đến tỷ giá USD/CAD. Nếu giá dầu tiếp tục tăng, CAD có thể mạnh lên nhờ cải thiện thương mại, trong khi USD chịu áp lực từ thâm hụt thương mại rộng hơn dự kiến.