Khí đốt châu Âu tăng vọt 9% khi dòng LNG chững lại: tín hiệu gì cho mùa đông tới và rủi ro nguồn cung từ Hormuz?

Giá TTF bật tăng trở lại trên 60 EUR/MWh

Thị trường khí đốt châu Âu vừa ghi nhận phiên giao dịch bùng nổ khi giá chuẩn TTF tăng hơn 9%, đưa giá lên trên mốc 60 EUR/MWh. Đà tăng này diễn ra trong bối cảnh hy vọng về một thỏa thuận giữa Mỹ và Iran ngày càng tiêu tan, đồng thời dòng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) từ khu vực Vịnh Ba Tư vẫn chưa có dấu hiệu nối lại. Theo phân tích từ các chuyên gia hàng hóa của ING, mỗi ngày trôi qua mà không có sự khôi phục dòng chảy LNG từ khu vực này, thị trường càng trở nên dễ tổn thương hơn khi tiến gần đến mùa sưởi ấm 2026/27.

Điều đáng chú ý là mức tăng này không chỉ đơn thuần là phản ứng tức thời trước một tin tức địa chính trị. Nó phản ánh sự thay đổi trong cán cân cung cầu cơ bản của châu Âu. Kho dự trữ khí đốt hiện đang ở mức thấp hơn so với cùng kỳ năm 2021, cả về phần trăm lấp đầy lẫn giá trị tuyệt đối. Điều này có nghĩa là bước vào mùa đông tới, châu Âu sẽ có ít "bộ đệm" hơn để đối phó với các đợt lạnh giá bất thường hoặc sự gián đoạn nguồn cung.

Vì sao kho dự trữ lại quan trọng đến vậy?

Mục tiêu dự trữ 75% trước mùa đông của EU đang trở nên khó đạt được hơn bao giờ hết. Khi kho dự trữ thấp, thị trường sẽ phản ứng mạnh hơn với bất kỳ tin tức nào về nguồn cung, dẫn đến biến động giá lớn. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến các hợp đồng kỳ hạn mà còn tác động trực tiếp đến hóa đơn năng lượng của người tiêu dùng và chi phí sản xuất của doanh nghiệp. Nhìn lại năm 2021, khi giá khí đốt bắt đầu tăng vọt, một phần nguyên nhân đến từ việc kho dự trữ ở mức thấp. Kịch bản đó đang lặp lại, nhưng với rủi ro địa chính trị phức tạp hơn nhiều.

Rủi ro từ eo biển Hormuz và tác động lên lạm phát

Eo biển Hormuz là huyết mạch vận chuyển khí đốt tự nhiên và dầu thô của thế giới. Nếu căng thẳng leo thang, không chỉ LNG từ Qatar mà cả dầu thô từ Ả Rập Saudi và UAE cũng sẽ bị đe dọa. Điều này tạo ra hiệu ứng cộng hưởng: giá khí đốt tăng kéo theo giá điện tăng, chi phí sản xuất phân bón, hóa chất, thép đều tăng. Đây là một cú sốc cung ứng điển hình có thể đẩy lạm phát toàn cầu lên cao, buộc các ngân hàng trung ương phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

Đối với các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD, NOK, diễn biến này có thể tạo ra những phản ứng trái chiều. Trong khi CAD và NOK có thể được hỗ trợ nhờ giá năng lượng tăng (Canada là nhà sản xuất dầu lớn, Na Uy là nhà xuất khẩu khí đốt lớn), thì AUD lại nhạy cảm hơn với tăng trưởng toàn cầu và giá quặng sắt. Nếu giá năng lượng tăng cao làm dấy lên lo ngại suy thoái, AUD có thể chịu áp lực. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, mối tương quan tích cực giữa giá dầu và AUD vẫn có thể chiếm ưu thế.

Dữ liệu tồn kho dầu thô Mỹ và triển vọng thị trường

Trong bối cảnh khí đốt căng thẳng, thị trường dầu thô cũng đang chờ đợi dữ liệu tồn kho API vào tối nay (giờ Việt Nam). Dự báo cho thấy tồn kho dầu thô Mỹ có thể giảm 0,5 triệu thùng trong tuần trước, sau khi tăng 2,69 triệu thùng ở tuần trước đó. Nếu số liệu này được xác nhận, nó có thể củng cố đà tăng của giá dầu, vốn đã được hỗ trợ bởi rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, các nhà giao dịch cần lưu ý rằng dữ liệu API thường biến động mạnh và không phải lúc nào cũng khớp với số liệu chính thức từ EIA.

Theo dõi tiếp điều gì?

Người giao dịch nên theo dõi sát diễn biến ngoại giao Mỹ-Iran, bất kỳ tín hiệu nào về việc nối lại dòng LNG từ Vịnh Ba Tư sẽ có thể khiến giá khí đốt giảm nhanh. Bên cạnh đó, dữ liệu tồn kho khí đốt châu Âu được công bố hàng tuần sẽ là thước đo quan trọng để đánh giá mức độ an toàn trước mùa đông. Ngoài ra, các chỉ số lạm phát và quyết định chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương sẽ phản ánh mức độ lan tỏa của cú sốc giá năng lượng đến nền kinh tế thực.