IEA hạ dự báo nhu cầu dầu 2026: Nghịch lý Hormuz đóng cửa và sức cầu suy yếu

IEA hạ dự báo nhu cầu: Dấu hiệu suy yếu rõ rệt

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) vừa công bố báo cáo tháng 8, cắt giảm mạnh dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu năm 2026. Theo đó, nhu cầu được dự báo sẽ giảm 1,6 triệu thùng/ngày so với cùng kỳ, sâu hơn nhiều so với mức giảm 1 triệu thùng trong dự báo hồi tháng 7. Đây là lần thứ hai liên tiếp IEA điều chỉnh giảm, phản ánh tác động kép từ giá dầu neo cao và sự đóng cửa kéo dài của eo biển Hormuz – nơi vận chuyển khoảng 1/5 nguồn cung dầu toàn cầu.

Điều đáng chú ý là nghịch lý đang diễn ra: trong khi lo ngại về nguồn cung gián đoạn vẫn bao trùm thị trường, thì chính giá cao và rủi ro địa chính trị lại đang bóp nghẹt nhu cầu tiêu thụ. IEA nhấn mạnh rằng việc đóng cửa Hormuz và giá nhiên liệu tăng cao liên tục đè nặng lên tiêu dùng. Số liệu cho thấy nguồn cung toàn cầu trong tháng 7 đạt 101,5 triệu thùng/ngày, tăng 2,4 triệu thùng so với tháng trước, nhưng vẫn thấp hơn 6,3 triệu thùng so với cùng kỳ năm ngoái. Sự phục hồi mong manh này đang bị đe dọa bởi các cuộc giao tranh mới và gián đoạn hàng hải trong tháng 7 và đầu tháng 8.

Giá dầu và tác động vòng hai lên lạm phát

Giá dầu thô hiện vẫn cao hơn đáng kể so với thời điểm trước khi Mỹ và Israel tấn công Iran vào cuối tháng 2, khiến nhiều nước vùng Vịnh bị thiệt hại cơ sở hạ tầng dầu mỏ. Tehran đã đáp trả bằng cách đóng cửa gần như toàn bộ hoạt động tàu chở dầu qua Hormuz. Dù có những tuyên bố ngừng bắn và các thỏa thuận mở lại eo biển được đồn đoán, thực tế chỉ có một số ít tàu được phép đi qua, khiến giá cả biến động mạnh.

Với việc nguồn cung dự kiến giảm trung bình 4,3 triệu thùng/ngày trong năm nay, áp lực lạm phát toàn cầu sẽ còn kéo dài. Giá năng lượng cao là một trong những nguyên nhân chính khiến chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ dự báo vẫn ở mức 3,4% so với cùng kỳ, theo số liệu sẽ công bố vào tối nay (giờ Việt Nam). Dù lạm phát lõi có dấu hiệu hạ nhiệt (dự báo 2,5% so với 2,6% trước đó), nhưng chi phí năng lượng vẫn là rủi ro lớn cho xu hướng giảm phát. Điều này có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao lâu hơn, gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế và nhu cầu dầu trong trung hạn.

Đồng tiền hàng hóa và chiến lược giao dịch

Sự đứt gãy nguồn cung dầu không chỉ ảnh hưởng đến thị trường năng lượng mà còn tác động mạnh đến các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD, NOK. Đồng đô la Canada (CAD) và đồng krone Na Uy (NOK) thường được hưởng lợi khi giá dầu tăng do vai trò là nước xuất khẩu dầu lớn. Tuy nhiên, trong bối cảnh nhu cầu suy yếu và giá dầu có thể giảm trở lại khi Hormuz được mở lại, sự hỗ trợ này có thể không bền vững.

Đồng đô la Úc (AUD) lại chịu ảnh hưởng từ cả giá dầu lẫn giá quặng sắt và khí đốt. Với việc Trung Quốc – đối tác thương mại lớn nhất của Australia – đang vật lộn với tăng trưởng chậm lại do chi phí năng lượng cao, AUD có thể gặp áp lực. Chỉ số DXY hiện ở mức 99.844, gần như đi ngang, cho thấy thị trường đang chờ đợi dữ liệu lạm phát Mỹ để định hướng. Nếu lạm phát cao hơn dự kiến, USD có thể mạnh lên, gây thêm sức ép lên các đồng tiền hàng hóa.

Diễn biến thị trường và kỳ vọng

Thị trường dầu mỏ đang trong trạng thái vô cùng nhạy cảm. Bất kỳ thông tin tích cực nào về việc mở lại Hormuz cũng có thể khiến giá dầu giảm nhanh, nhưng nếu tình hình tiếp tục bế tắc, giá có thể tăng trở lại. IEA dự báo nhu cầu sẽ quay lại tăng trưởng trong quý 4 năm nay, nhưng điều này còn phụ thuộc vào diễn biến địa chính trị và tốc độ phục hồi kinh tế toàn cầu.

Nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các phiên đấu giá hàng hóa, đặc biệt là dầu thô WTI và Brent, cùng với các tuyên bố từ các nước liên quan đến Hormuz. Ngoài ra, dữ liệu lạm phát Mỹ công bố tối nay sẽ là chất xúc tác quan trọng cho thị trường tài chính nói chung. Nếu lạm phát lõi giảm mạnh hơn dự báo, khả năng Fed nới lỏng chính sách sẽ tăng, hỗ trợ cho vàng và các kim loại quý khác, nhưng có thể làm suy yếu đồng USD và tạo điều kiện cho dầu tăng giá.

Theo dõi tiếp

Trong những ngày tới, người giao dịch nên chú ý đến:

• Các báo cáo tồn kho dầu thô của Mỹ (API và EIA) để đánh giá mức độ thiếu hụt thực tế.
• Diễn biến tại eo biển Hormuz: bất kỳ thỏa thuận mở lại nào cũng có thể gây ra biến động lớn.
• Dữ liệu lạm phát Mỹ và phát biểu của các quan chức Fed để xác định xu hướng lãi suất.
• Tương quan giữa giá dầu và các cặp tiền tệ như USD/CAD, AUD/USD, USD/NOK để tìm cơ hội giao dịch.