Hành lang vận tải Iran-Oman: dầu giảm 9% trong tuần nhưng rủi ro địa chính trị vẫn chưa biến mất

Dầu thô lao dốc khi kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng Hormuz

Giá dầu Brent giảm phiên thứ ba liên tiếp xuống còn 85 USD/thùng trong phiên giao dịch sáng thứ Tư, đánh dấu mức giảm hơn 9% so với tuần trước. WTI cũng giao dịch quanh vùng 80 USD/thùng. Đà giảm mạnh phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng về một thỏa thuận tạm thời giữa Iran và Oman nhằm thiết lập hành lang vận tải chung qua eo biển Hormuz – tuyến đường huyết mạch vận chuyển khoảng 20% lượng dầu thô toàn cầu.

Tuy nhiên, mức giảm này chỉ là một phần nhỏ so với mức tăng hơn 41% từ đầu năm, khi cuộc xung đột Mỹ-Iran và sự gián đoạn kéo dài tại Hormuz đã đẩy giá dầu lên đỉnh cao lịch sử. Việc Iraq tăng cường xuất khẩu dầu từ các cảng vùng Vịnh ngay đầu tuần, với bảy tàu chở dầu có tổng công suất khoảng 13 triệu thùng, là tín hiệu rõ ràng cho thấy các nhà sản xuất khu vực đang đặt cược vào khả năng căng thẳng sẽ sớm lắng dịu.

Tín hiệu tích cực từ hoạt động vận tải biển

Dữ liệu vệ tinh và theo dõi tàu biển cho thấy một ngày bận rộn tại Vịnh Oman với ít nhất 15 phiên chuyển tải giữa các tàu chở dầu (STS), ước tính khoảng 25 triệu thùng dầu thô cùng các sản phẩm tinh chế. Đáng chú ý, nguồn dầu đến từ hầu hết các quốc gia trong khu vực, ngoại trừ Iran – một dấu hiệu cho thấy dòng chảy thương mại đang dần phục hồi.

Dennis Kissler, Phó Chủ tịch cấp cao tại BOK Financial Securities, nhận định thị trường dầu đang bắt đầu định giá khả năng đạt được thỏa thuận hòa bình sớm hơn là muộn hơn. Ông cho rằng cả Iran và Mỹ đều đang tìm kiếm một lối thoát, và việc một phần dầu vẫn lưu thông qua eo biển giúp giảm bớt căng thẳng.

Sản phẩm tinh chế vẫn là điểm nghẽn lớn

Mặc dù giá dầu thô giảm, cuộc khủng hoảng năng lượng hiện tại không chỉ xoay quanh dầu thô mà còn là các sản phẩm tinh chế. Crack spread của dầu diesel tại Mỹ đã vượt 100 USD/thùng trước khi hạ nhiệt về khoảng 88 USD/thùng giữa tuần. Mức crack spread cao phản ánh tình trạng thiếu hụt nguồn cung sản phẩm tinh chế, vốn là yếu tố gây áp lực lên lạm phát và chi phí vận tải toàn cầu.

Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với các ngân hàng trung ương. Lạm phát từ năng lượng, đặc biệt là giá nhiên liệu, có thể lan tỏa sang các lĩnh vực khác của nền kinh tế, buộc Fed và các ngân hàng trung ương khác phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Đồng thời, biến động giá dầu cũng tác động trực tiếp đến các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD và NOK.

Rủi ro địa chính trị chưa biến mất

Mặc dù các tín hiệu gần đây là tích cực, một khuôn khổ tạm thời không thể được xem là sự bình thường hóa bền vững cho hoạt động vận tải biển qua Hormuz. Các nỗ lực giảm leo thang trước đây đã nhiều lần thất bại, thường dẫn đến các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào tàu chở dầu và các chiến dịch không kích ngắn hạn. Cho đến khi một thỏa thuận vận tải vĩnh viễn và có hiệu lực được ký kết, phí bù rủi ro Hormuz có thể vẫn duy trì trên thị trường dầu thô và sản phẩm tinh chế.

Hôm nay, thị trường sẽ theo dõi dữ liệu cán cân thương mại hàng hóa sơ bộ của Mỹ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, cùng với cán cân vãng lai của Canada. Các con số này có thể cung cấp thêm thông tin về sức khỏe kinh tế và ảnh hưởng đến đồng CAD. Ngoài ra, bất kỳ diễn biến mới nào từ đàm phán Iran-Oman, đặc biệt là tiến độ đạt thỏa thuận vĩnh viễn trong vòng 30-60 ngày, sẽ là yếu tố quyết định cho xu hướng giá dầu trong ngắn hạn.