Hải quân Mỹ rà phá thủy lôi ở Hormuz: tín hiệu giảm rủi ro nguồn cung dầu, nhưng liệu có đủ để xoa dịu thị trường?

Hormuz sạch thủy lôi: liều giảm đau tạm thời cho thị trường dầu

Tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump rằng Hải quân nước này đã rà phá toàn bộ thủy lôi tại eo biển Hormuz, kèm theo chính sách “không khoan nhượng” với mọi hành động tái gài mìn, ngay lập tức được giới giao dịch dầu thô đón nhận như một tín hiệu giảm rủi ro nguồn cung. Động thái này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại khu vực Trung Đông đã đẩy giá dầu lên mức cao nhiều tháng, và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy tuyến hàng hải huyết mạch này được thông thoáng đều có thể kích hoạt hoạt động chốt lời.

Tuy nhiên, cần nhìn nhận một cách thực tế: việc rà phá thủy lôi chỉ giải quyết một phần của bài toán rủi ro. Hormuz vẫn nằm trong vùng xung đột tiềm ẩn, khi Mỹ khẳng định sẽ tiêu diệt ngay lập tức bất kỳ tàu thuyền nào đặt mìn mới. Điều này đồng nghĩa với việc nguy cơ gián đoạn nguồn cung vẫn hiện hữu, chỉ là được kiểm soát ở mức độ thấp hơn. Thị trường dầu vốn nhạy cảm với các yếu tố địa chính trị, và việc giá dầu Brent hay WTI có tiếp tục hạ nhiệt hay không còn phụ thuộc vào phản ứng của Iran cũng như các diễn biến tiếp theo trên thực địa.

Tác động vòng hai: lạm phát và sức mạnh đồng USD

Giá dầu giảm thường được coi là “liều thuốc” hạ nhiệt lạm phát, qua đó giảm áp lực lên các ngân hàng trung ương trong việc duy trì chính sách thắt chặt. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang theo dõi sát sao các chỉ số lạm phát, việc giá năng lượng hạ nhiệt có thể củng cố kỳ vọng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ. Điều này lý giải tại sao đồng USD, dù vẫn mạnh lên so với yên Nhật, lại có xu hướng đi ngang so với các đồng tiền chính khác trong phiên giao dịch châu Á.

Tuy nhiên, tác động này không hề đơn chiều. Nếu căng thẳng tại Hormuz vẫn leo thang, giá dầu có thể bật tăng trở lại, đẩy lạm phát lên cao hơn và buộc Fed phải giữ lãi suất cao lâu hơn. Điều này sẽ hỗ trợ đồng USD nhưng lại gây sức ép lên các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD, NOK. Ngược lại, nếu tình hình dịu đi, các đồng tiền này có thể hưởng lợi nhờ giá dầu và giá hàng hóa nói chung ổn định.

CAD, AUD, NOK: phản ứng theo từng kịch bản

Đồng đô la Canada (CAD) thường nhạy cảm với giá dầu do Canada là một trong những nhà xuất khẩu dầu thô lớn nhất thế giới. Nếu giá dầu duy trì đà giảm nhờ tín hiệu tích cực từ Hormuz, CAD có thể yếu đi tương đối so với USD. Tuy nhiên, nếu căng thẳng tái bùng phát, CAD lại có thể được hỗ trợ nhờ giá dầu tăng.

Đồng đô la Úc (AUD) và đồng krone Na Uy (NOK) cũng chịu tác động tương tự, dù mức độ khác nhau. AUD phụ thuộc nhiều vào giá quặng sắt và kim loại công nghiệp hơn là dầu, nhưng tâm lý risk-on/risk-off từ diễn biến địa chính trị vẫn ảnh hưởng đáng kể. NOK, ngược lại, có mối tương quan chặt chẽ với giá dầu do Na Uy là một nhà xuất khẩu dầu khí lớn ở châu Âu.

Theo dõi tiếp: dữ liệu tồn kho và PCE lõi

Trong ngày hôm nay, giới giao dịch sẽ đón nhận hai dữ liệu quan trọng từ Mỹ: số liệu tồn kho dầu thô API và chỉ số giá PCE lõi. Dự báo tồn kho dầu thô tăng 1,8 triệu thùng, trái ngược với mức giảm 3,28 triệu thùng kỳ trước, có thể tạo áp lực giảm giá dầu nếu con số thực tế không vượt dự báo. Trong khi đó, PCE lõi được dự báo tăng 0,2% so với tháng trước, phản ánh lạm phát vẫn đang ấm dần lên.

Những con số này sẽ là chìa khóa để đánh giá hướng đi tiếp theo của đồng USD và các đồng tiền hàng hóa. Nếu PCE lõi vượt dự báo, khả năng Fed duy trì lập trường hawkish sẽ tăng, hỗ trợ USD và gây áp lực lên CAD, AUD, NOK. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu, kỳ vọng nới lỏng sẽ được củng cố, tạo điều kiện cho các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro phục hồi. Ngoài ra, bài phát biểu của quan chức Fed Barkin cũng cần được theo dõi để tìm kiếm tín hiệu mới về lộ trình lãi suất.