Giá vàng chịu áp lực điều chỉnh khi Goldman nâng dự báo lợi nhuận lọc dầu gấp đôi

Giá vàng điều chỉnh giữa lúc thị trường năng lượng nóng lên

Phiên giao dịch cuối tháng 8 chứng kiến giá vàng quay đầu giảm nhẹ 0.29% xuống 4443.75 USD/ounce, sau khi chạm vùng kháng cự quanh 4460 USD. Đà giảm diễn ra trong bối cảnh đồng USD suy yếu (DXY -0.13%) nhưng lực bán vàng lại đến từ tâm lý ưa thích rủi ro khi các tài sản sinh lời hấp dẫn hơn. Đáng chú ý, thông tin Goldman Sachs nâng dự báo lợi nhuận lọc dầu lên gấp đôi do khan hiếm diesel toàn cầu đang thu hút dòng vốn vào cổ phiếu năng lượng, tạo sức ép cạnh tranh với vàng.

Khan hiếm diesel: Cú hích cho lợi nhuận lọc dầu hay tín hiệu lạm phát?

Theo Goldman, lợi nhuận lọc dầu tại Mỹ năm 2027 có thể đạt 63 USD/thùng, tăng mạnh so với dự báo 27 USD trước đó, trong khi các nhà máy lọc dầu EU đạt trung bình 49 USD/thùng (trước đó là 19 USD). Nguyên nhân đến từ sự thiếu hụt nguồn cung diesel do các cuộc tấn công vào nhà máy lọc dầu ở Trung Đông và Nga, khiến công suất lọc dầu toàn cầu bị thắt chặt. Sản lượng nhiên liệu xuất khẩu từ Vịnh Ba Tư hiện chỉ ở mức 40% so với trước chiến tranh, trong khi dầu thô vẫn đạt 70-80%. Điều này đẩy biên lợi nhuận lọc dầu lên mức kỷ lục, và diesel trở thành tâm điểm của đợt tăng giá.

Tác động vòng hai lên lạm phát là rõ ràng: chi phí nhiên liệu tăng sẽ lan tỏa vào giá vận tải, sản xuất và tiêu dùng. Với vàng, vốn được coi là kênh phòng ngừa lạm phát, điều này có thể hỗ trợ giá trong trung hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, việc lợi nhuận lọc dầu tăng mạnh có thể thúc đẩy dòng vốn chuyển sang cổ phiếu năng lượng, làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lời.

Đồng USD và lãi suất: Yếu tố quyết định xu hướng vàng

Đồng USD suy yếu nhẹ trong phiên 31/08, với DXY giảm 0.13% xuống 99.548, phản ánh kỳ vọng Fed có thể tạm dừng tăng lãi suất. Tuy nhiên, lịch kinh tế tuần này sẽ là chìa khóa: PMI sản xuất ISM dự báo 55.2 (giảm nhẹ từ 55.6) và JOLTs dự kiến 7.3 triệu (giảm từ 7.359 triệu) có thể củng cố quan điểm Fed sẽ giữ nguyên lãi suất. Nếu dữ liệu yếu hơn dự báo, vàng có thể hưởng lợi từ kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, nhưng nếu lạm phát do năng lượng tăng cao, Fed có thể buộc phải thắt chặt hơn, gây áp lực lên vàng.

Tác động lên các đồng tiền hàng hóa

Giá năng lượng tăng cao là con dao hai lưỡi với CAD, AUD và NOK. Trong khi CAD và NOK hưởng lợi từ giá dầu thô và khí đốt tăng, thì việc khan hiếm diesel có thể làm tăng chi phí nhập khẩu nhiên liệu ở một số khu vực, ảnh hưởng đến cán cân thương mại. Đồng AUD, vốn nhạy cảm với giá vàng và kim loại công nghiệp, có thể chịu áp lực nếu vàng tiếp tục điều chỉnh. Nhà giao dịch cần theo dõi diễn biến giá dầu và các chỉ số PMI để đánh giá sức khỏe kinh tế toàn cầu.

Theo dõi tiếp: Dữ liệu ISM và JOLTs

Tuần này, thị trường sẽ tập trung vào PMI sản xuất ISM (01/09) và JOLTs (01/09). Nếu số liệu cho thấy thị trường lao động hạ nhiệt và sản xuất chậm lại, vàng có thể bật tăng trở lại. Ngược lại, nếu lạm phát năng lượng leo thang khiến Fed phát tín hiệu diều hâu, giá vàng có thể kiểm tra vùng hỗ trợ 4400 USD. Ngoài ra, các bài phát biểu của Fed Barr (01/09) sẽ cung cấp thêm định hướng chính sách tiền tệ.