Dầu WTI rơi khỏi 80 USD giữa kỳ vọng mở lại Hormuz: liệu đà giảm có bền vững hay chỉ là phản ứng trước thông tin hòa dịu?

Giá dầu mất mốc 80 USD: câu chuyện nguồn cung đang đổi chiều

Phiên giao dịch ngày 26/8 chứng kiến giá dầu thô WTI tiếp tục chuỗi giảm ngày thứ ba liên tiếp, rơi xuống vùng 79,50 USD/thùng, đánh dấu mức giảm khoảng 9% so với đỉnh trên 87 USD của tuần trước. Nguyên nhân trực tiếp đến từ thông tin Oman và Iran đang tiến hành các cuộc đàm phán kỹ thuật nhằm thiết lập một hành lang hàng hải thường trực, cùng tuyên bố của Ngoại trưởng Oman bày tỏ hy vọng sẽ sớm công bố một tuyến đường tạm thời qua eo biển Hormuz – huyết mạch vận chuyển dầu quan trọng nhất thế giới.

Động thái này ngay lập tức làm giảm bớt lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung vốn đã đẩy giá lên cao trong những tuần gần đây. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Tehran vẫn khẳng định Mỹ phải dỡ bỏ phong tỏa hải quân đối với các cảng của Iran trước khi cho phép lưu thông tự do qua Hormuz. Điều này cho thấy con đường dẫn đến một thỏa thuận vẫn còn nhiều chông gai.

Sức ép từ phía cung: tồn kho tăng, trừng phạt dịu hơn kỳ vọng

Bên cạnh yếu tố địa chính trị, dữ liệu tồn kho cũng đang gây sức ép lên giá. Thị trường đang chờ đợi báo cáo hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) trong ngày, với dự báo lượng dầu thô tồn kho tăng 1,9 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 21/8. Nếu đúng như dự kiến, đây sẽ là tuần tăng thứ tư liên tiếp, sau mức tăng 4,4 triệu thùng của tuần trước đó, qua đó xoa dịu lo ngại về tình trạng khan hiếm dầu trong ngắn hạn.

Đáng chú ý, gói trừng phạt mới của Mỹ nhằm vào Iran được công bố gần đây đã không thể ngăn cản đà giảm của giá dầu. Giới phân tích, bao gồm các chuyên gia tại Danske Bank, nhận định các biện pháp này có phần “ít gay gắt hơn so với kỳ vọng của thị trường”, đặc biệt khi Mỹ không áp đặt các biện pháp trừng phạt thứ cấp lên các đối tác thương mại của Iran. Điều này được xem là tín hiệu cho thấy Washington đang tìm kiếm các giải pháp ngoại giao thay vì lựa chọn quân sự, qua đó làm giảm bớt rủi ro địa chính trị vốn đang hỗ trợ giá.

Tác động vòng hai: lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Việc giá dầu lao dốc có ý nghĩa quan trọng đối với cục diện lạm phát toàn cầu. Nếu đà giảm kéo dài, áp lực chi phí năng lượng sẽ dịu bớt, tạo điều kiện cho các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), có thêm dư địa trong việc điều hành chính sách tiền tệ. Điều này đặc biệt có ý nghĩa khi Fed đang theo dõi sát sao các chỉ số lạm phát như PCE lõi – dự kiến công bố trong phiên này với mức tăng 0,2% so với tháng trước, cao hơn một chút so với mức 0,1% của kỳ trước.

Đối với các đồng tiền hàng hóa, diễn biến giá dầu là một yếu tố then chốt. Đồng CAD của Canada – một nhà xuất khẩu dầu lớn – thường chịu áp lực khi giá dầu giảm. Tương tự, đồng NOK của Na Uy và AUD của Australia cũng nhạy cảm với biến động giá năng lượng và hàng hóa. Sự suy yếu của giá dầu có thể làm giảm thu nhập từ xuất khẩu, từ đó ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế và tỷ giá của các đồng tiền này. Trong bối cảnh đồng USD đang phục hồi nhẹ (DXY tăng 0,14% lên 99,038), các đồng tiền hàng hóa có thể chịu thêm sức ép hai chiều.

Triển vọng: đà giảm có thể chưa bền vững

Mặc dù các yếu tố hiện tại đang hỗ trợ xu hướng giảm giá, nhưng cần thận trọng với khả năng đảo chiều. Thứ nhất, các cuộc đàm phán giữa Iran và Oman vẫn đang ở giai đoạn đầu, và việc đạt được một thỏa thuận cụ thể có thể mất nhiều thời gian. Thứ hai, nếu các cuộc đàm phán thất bại, rủi ro địa chính trị sẽ nhanh chóng quay trở lại, đẩy giá dầu tăng trở lại. Thứ ba, dữ liệu tồn kho có thể gây bất ngờ theo hướng ngược lại nếu con số thực tế thấp hơn dự báo.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ các tín hiệu sau: (1) Kết quả báo cáo tồn kho EIA trong ngày – nếu mức tăng vượt dự báo, áp lực giảm giá sẽ gia tăng; (2) Diễn biến các cuộc đàm phán Iran-Oman, đặc biệt là bất kỳ tuyên bố chính thức nào về việc mở lại Hormuz; (3) Phản ứng của các đồng tiền hàng hóa như CAD, NOK – nếu chúng tiếp tục suy yếu, đó là dấu hiệu cho thấy thị trường đang tin vào việc giá dầu sẽ duy trì ở mức thấp; (4) Các chỉ số kinh tế Mỹ công bố trong phiên, bao gồm GDP quý 2 và đơn đặt hàng hàng lâu bền, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về nhu cầu dầu trong tương lai.