Dầu tăng khi Trump dọa tấn công Iran: rủi ro nguồn cung và tác động đến lạm phát toàn cầu

Căng thẳng leo thang, giá dầu bứt phá

Giá dầu thô tiếp tục đà tăng sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đưa ra tối hậu thư mới nhất với Iran, ngay sau đợt giao tranh đầu tiên sau nhiều tuần. Tính đến đầu phiên giao dịch châu Á ngày 1/9, Brent giao dịch quanh mức 91,48 USD/thùng, còn WTI ở 86,97 USD/thùng, cả hai đều tăng hơn 1 USD so với phiên trước. Phát biểu tại Phòng Bầu dục tối qua, ông Trump tuyên bố Mỹ sẵn sàng "tấn công mạnh" Iran nếu cần thiết, làm dấy lên lo ngại về một cuộc xung đột quy mô lớn có thể cắt đứt nguồn cung dầu từ khu vực Trung Đông.

Đáng chú ý, dữ liệu vận chuyển cho thấy lưu lượng tàu chở dầu qua eo biển Hormuz vẫn chỉ bằng một phần nhỏ so với trước chiến sự. Theo Reuters, dòng chảy dầu thô từ vùng Vịnh Ba Tư trung bình đạt khoảng 6 triệu thùng/ngày, trong khi dữ liệu từ Kpler ghi nhận chỉ có 5 tàu hàng hóa đi qua tuyến đường biển quan trọng này vào thứ Hai, thấp hơn mức trung bình 14 tàu của 10 ngày trước đó. Các nhà phân tích tại ING cho rằng các nhà sản xuất trong khu vực đã quen dần với việc vận chuyển qua điểm nghẽn này, nhưng nếu căng thẳng leo thang, dòng chảy có thể chịu áp lực mới.

Nguồn cung khan hiếm, tồn kho cạn kiệt

Bức tranh nguồn cung dầu mỏ đang trở nên nghiêm trọng hơn khi nhu cầu theo mùa bắt đầu tăng. ANZ cảnh báo rằng các bộ đệm mà thị trường dầu toàn cầu đang dựa vào đang cạn kiệt: tồn kho của Mỹ đang tiến gần mức tối thiểu, trong khi khả năng duy trì nhập khẩu thấp của Trung Quốc sẽ bị thử thách khi nhu cầu theo mùa tăng lên. Điều này giải thích vì sao giá dầu không chỉ tăng do căng thẳng địa chính trị mà còn do lo ngại về cân bằng cung cầu thực tế.

Tuy nhiên, điều đáng lo ngại hơn cả là tình trạng khan hiếm dầu diesel – loại nhiên liệu được xem là "ngựa thồ" của nền kinh tế. Nga vừa gia hạn lệnh cấm xuất khẩu diesel đến cuối tháng này do các cuộc tấn công liên tiếp của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu. Trong khi đó, xuất khẩu diesel từ Trung Đông bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi phong tỏa Hormuz và thiệt hại tại các nhà máy lọc dầu trong khu vực. Sự khan hiếm diesel có thể đẩy chi phí vận tải và sản xuất tăng cao, tạo áp lực lạm phát lan tỏa trên toàn cầu.

Tác động vòng hai: Lạm phát và đồng tiền hàng hóa

Giá dầu tăng kéo theo chi phí năng lượng và nhiên liệu tăng, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại nhiều quốc gia. Đối với các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Fed, lạm phát dai dẳng do giá năng lượng có thể khiến họ phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế. Điều này giải thích vì sao đồng USD vẫn giữ vững dù có những lo ngại về suy thoái, với chỉ số DXY ở mức 99,5.

Các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD, NOK cũng chịu tác động kép. Một mặt, giá dầu và năng lượng cao hỗ trợ xuất khẩu của Canada, Australia và Na Uy. Mặt khác, nếu lạm phát toàn cầu tăng buộc các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách tiền tệ, tăng trưởng kinh tế có thể chậm lại, ảnh hưởng đến nhu cầu hàng hóa nói chung. Đáng chú ý, dữ liệu PMI sản xuất của Canada và Mỹ công bố trong ngày sẽ là thước đo quan trọng cho sức khỏe kinh tế, qua đó định hướng cho tỷ giá CAD/USD.

Theo dõi tiếp: Dòng chảy Hormuz và dữ liệu kinh tế Mỹ

Trong bối cảnh hiện tại, giới giao dịch cần đặc biệt theo dõi diễn biến tại eo biển Hormuz – nơi chiếm khoảng 20% lượng dầu thô tiêu thụ toàn cầu. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc phong tỏa hoàn toàn hoặc các cuộc tấn công mới vào tàu chở dầu đều có thể đẩy giá dầu vượt xa mốc 90 USD. Bên cạnh đó, loạt dữ liệu kinh tế Mỹ công bố tối nay – bao gồm PMI sản xuất, số việc làm trống JOLTs và việc làm sản xuất ISM – sẽ cung cấp thêm tín hiệu về sức khỏe nền kinh tế lớn nhất thế giới, từ đó ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất và biến động của USD. Nếu dữ liệu yếu, khả năng Fed phải nới lỏng sớm hơn sẽ tăng, tạo áp lực lên USD nhưng có thể hỗ trợ giá vàng và các tài sản khác.