Dầu tăng khi eo biển Hormuz vẫn đóng: kịch bản nào cho nguồn cung toàn cầu?

Giá dầu neo cao giữa bất định địa chính trị

Sáng 10/08/2026, giá dầu Brent tăng 1,44% lên 84,79 USD/thùng, còn WTI tăng 1,08% lên 79,29 USD/thùng. Đà tăng diễn ra trong bối cảnh eo biển Hormuz – huyết mạch vận chuyển khoảng 20% lượng dầu tiêu thụ toàn cầu – vẫn đóng cửa sau nhiều tuần căng thẳng. Iran tuyên bố thỏa thuận với Oman về việc xác định làn đường vận tải mới đang ở giai đoạn cuối, nhưng Washington vẫn chưa đáp ứng các điều kiện khác. Sự thiếu rõ ràng về thời điểm mở lại eo biển khiến thị trường không dám định giá theo kịch bản lạc quan, mà buộc phải cộng thêm phí rủi ro địa chính trị vào mỗi thùng dầu.

Cơ chế tác động lên nguồn cung và tồn kho

Việc Hormuz đóng cửa không chỉ cắt đứt dòng chảy dầu thô từ Trung Đông mà còn làm gián đoạn xuất khẩu LNG từ Qatar, tạo áp lực kép lên thị trường năng lượng. Với khoảng 17 triệu thùng dầu/ngày đi qua eo biển này, mỗi tuần đóng cửa đồng nghĩa với việc khoảng 119 triệu thùng không thể đến tay người mua. Các nước nhập khẩu lớn ở châu Á như Trung Quốc, Ấn Độ, Hàn Quốc và Nhật Bản sẽ phải tìm nguồn thay thế từ Đại Tây Dương, đẩy chi phí vận chuyển và thời gian giao hàng tăng cao. Tồn kho dầu thô tại Mỹ – vốn được theo dõi sát qua dữ liệu API và EIA hàng tuần – có thể giảm mạnh hơn dự báo nếu nguồn cung từ Trung Đông không được bù đắp kịp. Số liệu API công bố ngày 12/08 sẽ là tín hiệu đầu tiên cho thấy mức độ thiếu hụt thực tế.

Lạm phát và sức ép lên các đồng tiền hàng hóa

Giá dầu cao kéo dài sẽ làm chậm quá trình hạ nhiệt lạm phát toàn cầu, vốn đang là tâm điểm của các ngân hàng trung ương. Với CAD, AUD và NOK – những đồng tiền nhạy cảm với giá năng lượng – diễn biến này có thể tạo lực đỡ ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu căng thẳng kéo dài, tác động tiêu cực lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu sẽ lấn át lợi ích từ giá dầu cao, khiến các đồng tiền này khó giữ được đà tăng. DXY hiện ở mức 99,629, phản ánh kỳ vọng Fed nới lỏng, nhưng nếu lạm phát tăng trở lại do chi phí năng lượng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể phải trì hoãn cắt giảm lãi suất, qua đó củng cố đồng USD.

Kịch bản nào cho giá dầu từ nay đến cuối năm?

Nếu Iran và Oman đạt thỏa thuận về làn đường mới và Mỹ nới lỏng các điều kiện, Hormuz có thể mở lại trong vài tuần tới, kéo giá dầu giảm nhanh về vùng 75–80 USD/thùng. Ngược lại, nếu đàm phán đổ vỡ, nguồn cung toàn cầu sẽ thắt chặt hơn, đẩy Brent lên vùng 90 USD/thùng và gây ra cú sốc lạm phát mới. Thị trường đang theo dõi sát các tín hiệu ngoại giao, nhưng cho đến khi có xác nhận chính thức về việc mở lại eo biển, biến động giá sẽ vẫn ở mức cao.

Điều cần theo dõi tiếp

Người giao dịch nên chú ý đến dữ liệu tồn kho dầu thô API và EIA trong tuần này, cùng với các tuyên bố từ Tehran và Washington về tiến trình đàm phán. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc nối lại vận tải qua Hormuz sẽ là chất xúc tác giảm giá mạnh, trong khi sự trì hoãn kéo dài có thể đẩy giá lên các đỉnh mới. Ngoài ra, biến động của DXY và lạm phát kỳ vọng sẽ quyết định mức độ ảnh hưởng lan tỏa đến các cặp tiền tệ liên quan đến hàng hóa.