Dầu giảm hơn 1 USD khi dự báo nhu cầu hạ, bất chấp bế tắc Mỹ-Iran

Dầu chịu áp lực kép từ nhu cầu và tồn kho

Phiên giao dịch ngày 13/08, giá dầu Brent giảm 1,5% xuống 87,69 USD/thùng, trong khi WTI mất 1,6% còn 81,97 USD/thùng. Đà giảm này không đến từ yếu tố địa chính trị mà đến từ hai yếu tố cơ bản: dự báo nhu cầu tiêu thụ yếu đi và tồn kho dầu thô Mỹ tăng mạnh bất ngờ.

OPEC trong báo cáo tháng 8 đã hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu dầu toàn cầu năm 2026 xuống còn 580.000 thùng/ngày. Cùng ngày, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cũng điều chỉnh dự báo tiêu thụ năm nay, dự kiến giảm 1,6 triệu thùng/ngày so với mức giảm 1 triệu thùng/ngày trong báo cáo trước. Nguyên nhân chính được chỉ ra là cuộc chiến Mỹ-Israel với Iran làm hạn chế nguồn cung nhiên liệu và đẩy giá tăng, từ đó kìm hãm tiêu dùng toàn cầu.

Bên cạnh đó, số liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy tồn kho dầu thô thương mại Mỹ tăng 17,4 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 7/8, lên 424,4 triệu thùng – mức cao nhất kể từ đầu tháng 6. Đây là mức tăng theo tuần lớn nhất kể từ tháng 1/2023, trái ngược hoàn toàn với dự báo giảm 1,4 triệu thùng từ các nhà phân tích. Nguyên nhân chính là xuất khẩu dầu thô của Mỹ sụt giảm, phản ánh nhu cầu quốc tế đang yếu đi.

Cầu yếu lấn át rủi ro nguồn cung

Điều đáng chú ý là thị trường đang ưu tiên phản ứng với các tín hiệu về cầu hơn là những rủi ro nguồn cung vẫn hiện hữu. Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt chiến tranh ở Vịnh vẫn bế tắc, không có tiến triển trong việc khôi phục thỏa thuận tạm thời đã ký hồi tháng 6. Các cuộc tấn công vào tàu thuyền ở eo biển Hormuz và Bab el-Mandeb – hai tuyến đường xuất khẩu dầu khí quan trọng của Trung Đông – vẫn tiếp diễn, cho thấy rủi ro gián đoạn nguồn cung chưa hề giảm bớt.

Theo các nhà phân tích tại Haitong Futures, tình hình an toàn hàng hải ở những khu vực này đã xấu đi, buộc tàu thuyền phải tắt tín hiệu định vị, làm giảm tính minh bạch trong vận chuyển và khiến thị trường khó theo dõi, đánh giá mức cung thực tế. Tuy nhiên, việc giá dầu vẫn giảm mạnh cho thấy giới đầu tư đang đặt nặng mối lo suy thoái kinh tế và nhu cầu tiêu thụ yếu hơn là nguy cơ thiếu hụt nguồn cung trước mắt.

Tác động vòng hai đến lạm phát và tiền tệ hàng hóa

Diễn biến giá dầu có ý nghĩa quan trọng đối với triển vọng lạm phát toàn cầu. Giá dầu giảm sẽ giúp xoa dịu áp lực chi phí năng lượng, qua đó hỗ trợ các ngân hàng trung ương trong việc kiểm soát lạm phát. Tuy nhiên, nếu giá dầu vẫn neo ở mức cao do rủi ro địa chính trị, áp lực lạm phát có thể quay trở lại, buộc Fed và các ngân hàng trung ương khác phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn.

Đối với các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD, NOK, giá dầu giảm là tín hiệu không mấy tích cực. Đồng CAD và NOK đặc biệt nhạy cảm với biến động giá dầu do nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu năng lượng. Trong bối cảnh USD vẫn mạnh (DXY quanh mức 100), việc giá dầu đi xuống có thể tạo thêm áp lực lên các đồng tiền này. Ngược lại, nếu căng thẳng Trung Đông leo thang khiến giá dầu bật tăng trở lại, CAD và NOK sẽ được hưởng lợi.

Những gì cần theo dõi tiếp

Thị trường dầu đang ở thế giằng co giữa lo ngại nhu cầu suy yếu và rủi ro nguồn cung từ Trung Đông. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch cần chú ý đến dữ liệu PPI và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ công bố vào tối nay (giờ Việt Nam), cùng với bài phát biểu của quan chức Fed Hammack. Những thông tin này có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ và qua đó tác động đến đồng USD, gián tiếp ảnh hưởng đến giá dầu.

Bên cạnh đó, tình hình đàm phán Mỹ-Iran và các cuộc tấn công vào tàu thuyền ở eo biển Hormuz sẽ tiếp tục là yếu tố quyết định biến động giá. Nếu không có đột biến về địa chính trị, xu hướng giảm của giá dầu có thể vẫn còn tiếp diễn khi các dự báo nhu cầu tiếp tục bị hạ. Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu leo thang nào cũng có thể đẩy giá bật tăng nhanh chóng.