Dầu Brent tiến sát 100 USD khi Hormuz tắc nghẽn và chiến dịch 'Economic D-Day' của Trump: liệu giá có vượt ngưỡng tâm lý và kéo theo lạm phát toàn cầu?

Giá dầu Brent tiến sát 100 USD: Kịch bản nào cho ngưỡng tâm lý?

Khi dòng chảy qua eo biển Hormuz chỉ còn ở mức một con số trong suốt tuần, giá dầu Brent đã leo lên 94 USD/thùng và đang tiến gần mốc tâm lý 100 USD. Chiến dịch 'Economic D-Day' của Tổng thống Trump nhằm vào Iran, với các mối đe dọa trừng phạt các quốc gia giao thương với Tehran, đã đẩy rủi ro địa chính trị lên mức cao. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến giá dầu mà còn kéo theo giá LNG châu Á lên 24 USD/MMBtu và chi phí vận tải VLCC tăng vọt.

Liệu giá dầu có vượt qua 100 USD? Câu trả lời phụ thuộc vào việc Mỹ có thực thi phong tỏa hàng hải hiệu quả hay không, và liệu các nước như Trung Quốc có tiếp tục nhập khẩu dầu Iran bất chấp áp lực. Nếu nguồn cung từ Iran bị cắt giảm mạnh, thị trường sẽ mất khoảng 1,5-2 triệu thùng/ngày, tạo ra cú sốc cung tương tự như năm 2019, đẩy giá vượt ngưỡng tâm lý.

Cung cầu: Căng thẳng tại Hormuz và các tuyến đường thay thế

Eo biển Hormuz, nơi vận chuyển khoảng 20% lượng dầu tiêu thụ toàn cầu, đang bị tắc nghẽn nghiêm trọng. Iraq đã phê duyệt các hợp đồng 3 tháng cho phép tiếp thị dầu qua nhiều cửa khẩu xuất khẩu để giảm phụ thuộc vào Hormuz, trong khi Nhật Bản tăng nhập khẩu dầu thô Mỹ lên kỷ lục 891.000 thùng/ngày trong tháng 7, chiếm 36% tổng nhập khẩu, nhờ giá WTI thấp hơn. Điều này phản ánh xu hướng đa dạng hóa nguồn cung để tránh rủi ro địa chính trị.

Tuy nhiên, các tuyến đường thay thế cũng gặp trở ngại. El Niño khiến lượng nước đổ vào kênh đào Panama giảm 44% so với bình thường, buộc chính quyền kênh đào giới hạn số tàu qua lại từ 35 xuống 32 mỗi ngày từ giữa tháng 9, làm tăng chi phí vận chuyển và thời gian chờ đợi. Trong khi đó, các cuộc tấn công của Houthi và nạn cướp biển nổi lên ở vùng biển ngoài khơi Yemen tiếp tục đe dọa an ninh hàng hải.

Tác động vòng hai: Lạm phát và các đồng tiền hàng hóa

Giá dầu tăng cao sẽ tạo áp lực lên lạm phát toàn cầu, đặc biệt là ở các nước nhập khẩu năng lượng. Điều này có thể buộc các ngân hàng trung ương, bao gồm Fed, phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn để kiềm chế lạm phát. Đồng USD mạnh lên trong bối cảnh này có thể gây áp lực lên các đồng tiền hàng hóa như CAD, AUD, NOK.

Tuy nhiên, CAD có thể được hỗ trợ bởi giá dầu tăng, vì Canada là nhà xuất khẩu dầu lớn. AUD cũng có thể hưởng lợi từ giá năng lượng và kim loại tăng, nhưng sẽ bị ảnh hưởng nếu tăng trưởng toàn cầu chậm lại. NOK, gắn chặt với giá dầu, có thể biến động mạnh. Các nhà giao dịch cần theo dõi dữ liệu doanh số bán lẻ Canada công bố hôm nay và PMI Mỹ để đánh giá sức khỏe kinh tế và định hướng chính sách.

Các yếu tố khác: Tồn kho, sản lượng và địa chính trị

Ngoài Hormuz, các yếu tố khác cũng định hình thị trường. Mỹ đang nhập khẩu hơn 500.000 thùng/ngày dầu thô Venezuela, trong khi sản lượng của nước này đạt 1,25 triệu thùng/ngày. Kazakhstan đối mặt với nguy cơ sản lượng mỏ Tengiz đạt đỉnh 1 triệu thùng/ngày vào 2027 rồi giảm xuống 500.000 thùng/ngày vào 2035, thúc đẩy nước này tìm cách mở rộng dự án Kashagan. Giá dầu cọ đạt mức cao 20 tháng do Indonesia áp dụng nhiên liệu B50 và hạn hán El Niño, ảnh hưởng đến sản xuất dầu ăn và nhiên liệu sinh học.

Theo dõi tiếp: Các mốc giá và sự kiện

Nhà giao dịch nên theo dõi sát diễn biến tại Hormuz, các biện pháp trừng phạt mới của Mỹ và phản ứng từ Trung Quốc. Các mốc giá quan trọng là 94 USD (hiện tại), 100 USD (tâm lý) và 105 USD (đỉnh lịch sử gần đây). Ngoài ra, dữ liệu PMI Mỹ và doanh số bán lẻ Canada hôm nay sẽ cung cấp thêm tín hiệu về kinh tế toàn cầu và khả năng điều chỉnh chính sách tiền tệ.