Ringgit Malaysia ổn định nhờ chính sách của BNM: liệu có phải nơi trú ẩn mới ở châu Á khi Fed do dự?

BNM giữ nguyên lãi suất, củng cố vị thế ringgit

Ngân hàng trung ương Malaysia (BNM) quyết định giữ lãi suất chính sách ở mức 2,75%, đánh giá rằng lập trường hiện tại phù hợp với ổn định giá cả và tăng trưởng bền vững. Quyết định này không gây bất ngờ cho thị trường, nhưng thông điệp kèm theo lại rất quan trọng: BNM tự tin về triển vọng kinh tế khi GDP nửa đầu năm tăng 5,7% và dự báo cả năm đạt khoảng 5%, nhờ xuất khẩu mạnh, nhu cầu nội địa ổn định, và đầu tư liên quan công nghệ.

Điểm nhấn là lạm phát vẫn được kiểm soát tốt. Lạm phát tổng thể và lõi trung bình chỉ ở mức 1,8% và 2,0% trong bảy tháng đầu năm, cho thấy chi phí nhập khẩu tăng chưa lan tỏa nhiều vào nền kinh tế. Điều này tạo điều kiện cho BNM duy trì chính sách ổn định, trái ngược với nhiều ngân hàng trung ương khác đang phải cân nhắc thắt chặt hoặc nới lỏng.

Ringgit – điểm sáng giữa bối cảnh Fed do dự

Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang do dự về lộ trình lãi suất, đồng ringgit nổi lên như một lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định tại châu Á. Việc BNM giữ lãi suất không thay đổi giúp giảm bớt sự bất định, trong khi tăng trưởng kinh tế vững chắc và lạm phát thấp tạo nền tảng cho dòng vốn ngoại tiếp tục chảy vào.

Khác với một số đồng tiền trong khu vực chịu áp lực từ biến động thương mại hoặc chính sách tiền tệ, ringgit được hưởng lợi từ sự ổn định chính sách. BNM không vội vàng điều chỉnh lãi suất, cho thấy sự tự tin vào khả năng duy trì tăng trưởng mà không cần kích thích thêm. Điều này có thể khiến các nhà giao dịch coi ringgit như một kênh trú ẩn tương đối an toàn trong khu vực, đặc biệt khi Fed vẫn chưa có tín hiệu rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất.

Rủi ro tiềm ẩn và tác động lên thị trường ngoại hối

Mặc dù vậy, BNM cũng cảnh báo về các rủi ro chính: căng thẳng Trung Đông, giá hàng hóa cao và điều kiện tài chính toàn cầu thắt chặt hơn. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng và lạm phát trong tương lai, buộc BNM phải theo dõi sát sao. Nếu giá dầu tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị, Malaysia – một nước xuất khẩu dầu ròng – có thể hưởng lợi về mặt tài khóa, nhưng áp lực lạm phát nhập khẩu sẽ gia tăng.

Trên thị trường ngoại hối, đồng USD đang yếu đi (DXY giảm 0,58% xuống 99,001), tạo điều kiện cho các đồng tiền châu Á, trong đó có ringgit, phục hồi. Tuy nhiên, cặp USD/MYR cần được theo dõi chặt chẽ. Nếu Fed vẫn giữ lãi suất cao trong khi BNM ổn định, chênh lệch lãi suất có thể tiếp tục hỗ trợ đồng USD, nhưng nếu Fed chuyển hướng ôn hòa, ringgit có thể mạnh lên.

Kỳ vọng và những gì cần theo dõi tiếp theo

Với việc BNM giữ nguyên chính sách, sự chú ý của thị trường sẽ đổ dồn vào các số liệu kinh tế sắp tới của Mỹ, đặc biệt là bảng lương phi nông nghiệp (NFP) dự kiến công bố vào tối nay. Dự báo NFP đạt 56K, phục hồi nhẹ so với mức -23K của kỳ trước. Nếu dữ liệu yếu hơn dự kiến, khả năng Fed cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên, gây áp lực lên USD và có thể hỗ trợ ringgit. Ngược lại, nếu NFP mạnh, USD có thể phục hồi và ringgit có thể chịu áp lực điều chỉnh.

Ngoài ra, nhà giao dịch cần theo dõi diễn biến giá dầu và các căng thẳng địa chính trị, vì chúng có thể ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng lạm phát và chính sách của BNM. Sự ổn định của ringgit hiện tại là điểm tích cực, nhưng bất kỳ cú sốc nào từ bên ngoài cũng có thể thay đổi cục diện. Hãy chú ý đến các mốc giá quan trọng của USD/MYR và các tín hiệu từ BNM trong các cuộc họp tới.