Bạc tích lũy gần kháng cự khi giới đầu tư xây dựng vị thế: liệu có bứt phá hay chỉ là điều chỉnh trước Jackson Hole?

Bạc tích lũy gần vùng kháng cự khi giới đầu tư xây dựng vị thế

Thị trường bạc (XAG/USD) đang trong giai đoạn tích lũy quanh vùng kháng cự 70.60–72 USD/oz, sau đợt phục hồi mạnh hồi đầu tháng. Theo nhận định từ OCBC, xu hướng kỹ thuật ngắn hạn vẫn mang màu sắc tích cực, nhưng đà tăng đang có dấu hiệu chững lại khi chỉ báo RSI tiến gần vùng quá mua. Điều này đặt ra câu hỏi: liệu bạc có đủ sức bứt phá khỏi vùng cản quan trọng hay chỉ là nhịp điều chỉnh trước thềm hội nghị Jackson Hole?

Dòng tiền và vị thế đầu cơ: tín hiệu trái chiều

Điểm đáng chú ý là lượng nắm giữ ETF bạc đã tăng trở lại, đồng thời vị thế ròng của các quỹ đầu cơ cũng cải thiện từ mức thấp. Tuy nhiên, OCBC lưu ý rằng phần lớn sự gia tăng này đến từ hoạt động short covering (đóng vị thế bán khống) hơn là mở mới vị thế mua mạnh. Điều đó cho thấy niềm tin của giới đầu tư chưa thực sự bền vững, và vẫn còn dư địa để xây dựng thêm vị thế nếu điều kiện vĩ mô trở nên thuận lợi.

So với vàng, vị thế đầu cơ trên thị trường bạc vẫn còn tương đối nhẹ, đồng nghĩa với việc nếu đà tăng của kim loại quý tiếp diễn, bạc có thể thu hút dòng tiền mới mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, để kích hoạt làn sóng mua mới, thị trường cần thấy lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD suy yếu rõ rệt hơn.

Kỹ thuật: kháng cự 70.60–72, mục tiêu 80.30

Vùng kháng cự 70.60–72 USD/oz đang là rào cản lớn nhất trước mắt. Một cú phá vỡ bền vững trên vùng này sẽ xác nhận đà phục hồi còn tiếp diễn, mở ra cơ hội hướng tới mốc 80.30 – mức thoái lui 38.2% của nhịp giảm từ đỉnh xuống đáy năm 2026. Ngược lại, nếu không vượt qua được, giá có thể quay lại kiểm tra vùng hỗ trợ 61.30–62 (đường trung bình động 21 và 50 ngày), trước khi tính đến vùng 54–55 – mức đáy của năm 2026. Việc phá vỡ dưới hỗ trợ này sẽ vô hiệu hóa kịch bản hồi phục.

Yếu tố vĩ mô: Jackson Hole và dữ liệu Mỹ

Tuần này, giới giao dịch sẽ đặc biệt chú ý đến bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh tại Jackson Hole (21:00 giờ Việt Nam ngày 28/8). Nếu các tín hiệu từ Fed nghiêng về hướng nới lỏng hoặc thận trọng với lạm phát, lợi suất và USD có thể suy yếu, tạo điều kiện cho bạc bứt phá. Ngoài ra, các dữ liệu như PMI Chicago, niềm tin tiêu dùng Michigan (dự báo giảm còn 51.0 so với 55.2 trước đó) và bản điều chỉnh NFP hàng năm cũng có thể tác động đến kỳ vọng lãi suất và qua đó ảnh hưởng đến kim loại quý.

Theo dõi tiếp điều gì?

Người giao dịch nên theo dõi sát phản ứng của giá bạc quanh vùng 70.60–72 trong vài phiên tới. Nếu giá đóng cửa trên 72 kèm khối lượng giao dịch lớn, khả năng hướng tới 80.30 sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu giá liên tục bị bán ra tại vùng này, khả năng điều chỉnh về 61–62 là hiện hữu. Bên cạnh đó, diễn biến của lợi suất trái phiếu Mỹ và chỉ số DXY sẽ là yếu tố then chốt quyết định xu hướng tiếp theo của bạc.