Bạc giữ vững trên 69 USD trước thềm PCE: liệu kim loại này có phải là kênh trú ẩn mới khi vàng biến động?

Bạc vượt trội giữa lúc vàng điều chỉnh

Trong phiên giao dịch châu Á sáng nay, giá bạc tăng gần 1% lên 69,40 USD/ounce, trong khi vàng lại giảm nhẹ 0,35% về 4.641 USD. Sự phân kỳ này cho thấy dòng tiền đang có sự dịch chuyển rõ rệt: nhà đầu tư tìm đến bạc như một kênh trú ẩn thay thế khi vàng đang trong nhịp điều chỉnh sau chuỗi tăng mạnh.

Động lực chính đến từ kỳ vọng giảm căng thẳng địa chính trị tại eo biển Hormuz. Theo báo cáo từ Bloomberg, Iran và Oman đã nối lại đàm phán về một "hành lang hàng hải tạm thời" nhằm đảm bảo an toàn cho tàu thuyền qua lại. Điều này làm giảm lo ngại về gián đoạn nguồn cung năng lượng kéo dài – vốn là yếu tố có thể đẩy lạm phát toàn cầu tăng cao và buộc các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách hơn. Khi áp lực lạm phát hạ nhiệt, các tài sản không sinh lời như bạc trở nên hấp dẫn hơn.

Dầu hạ nhiệt – lợi ích kép cho bạc

Giá dầu giảm sâu là chất xúc tác trực tiếp cho đà tăng của bạc. Hormuz là huyết mạch vận chuyển gần 1/5 nguồn cung dầu toàn cầu. Khi rủi ro tắc nghẽn tại đây giảm bớt, giá dầu lao dốc, kéo theo kỳ vọng lạm phát toàn cầu dịu xuống. Điều này gián tiếp củng cố lập trường ôn hòa của các ngân hàng trung ương, qua đó hỗ trợ các kim loại quý.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng bạc còn có đặc tính hàng hóa công nghiệp. Giá dầu rẻ hơn làm giảm chi phí sản xuất, có lợi cho các ngành điện tử, năng lượng mặt trời – những lĩnh vực tiêu thụ bạc lớn. Do đó, bạc đang được hưởng lợi kép: vừa là nơi trú ẩn an toàn, vừa được hỗ trợ bởi triển vọng nhu cầu công nghiệp.

PCE và Jackson Hole – hai ẩn số lớn

Thị trường đang chờ đợi dữ liệu PCE lõi tháng 7 của Mỹ công bố lúc 19:30 giờ Việt Nam. Dự báo chỉ số này tăng 0,2% so với tháng trước, cao hơn mức 0,1% của tháng 6. Nếu số liệu vượt kỳ vọng, áp lực lạm phát sẽ gia tăng, có thể khiến Fed duy trì quan điểm diều hâu và gây sức ép lên bạc. Ngược lại, nếu PCE yếu hơn dự kiến, kim loại này có thể tiếp tục được mua vào như một kênh phòng vệ.

Bên cạnh đó, Hội nghị Jackson Hole diễn ra vào thứ Năm sẽ là sự kiện lớn nhất trong tuần. Giới phân tích, bao gồm TD Securities, kỳ vọng Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ có bài phát biểu cải thiện khả năng truyền thông, nhưng khó đưa ra cam kết rõ ràng về lộ trình lãi suất. TD Securities nhận định Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian tới, và nếu có hành động, khả năng tăng lãi suất cao hơn là cắt giảm. Điều này đồng nghĩa với việc bạc – vốn nhạy cảm với lãi suất – có thể đối mặt với biến động mạnh sau sự kiện.

Phân tích kỹ thuật: Xu hướng tăng vẫn còn nguyên

Trên khung ngày, giá bạc đang giao dịch quanh 69,17 USD, giữ vững trên đường EMA 20 ngày tại 65,12 USD – mốc hỗ trợ động quan trọng. Chỉ số RSI(14) ở mức 64,65, nằm trong vùng tích cực nhưng chưa chạm ngưỡng quá mua, cho thấy đà tăng vẫn bền vững mà chưa có dấu hiệu kiệt sức.

Ngưỡng kháng cự đáng chú ý là đỉnh ngày 17/6 tại 71,56 USD. Nếu vượt qua mốc này, bạc có thể mở ra sóng tăng mới. Ngược lại, nếu điều chỉnh, vùng 65,12 USD sẽ là nơi người mua kỳ vọng bảo vệ xu hướng tăng hiện tại.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Ngoài dữ liệu PCE và bài phát biểu tại Jackson Hole, nhà giao dịch nên chú ý đến báo cáo tồn kho dầu thô API công bố lúc 05:00 sáng nay. Dự báo tồn kho tăng 1,8 triệu thùng so với mức giảm 0,328 triệu thùng kỳ trước. Nếu số liệu này xác nhận nguồn cung dồi dào, giá dầu có thể tiếp tục giảm, qua đó củng cố thêm đà tăng của bạc. Ngoài ra, diễn biến của đồng USD – hiện đang dao động quanh 99 điểm – cũng là yếu tố then chốt quyết định hướng đi của kim loại quý này trong những phiên tới.