Thỏa thuận Iran-Oman về Hormuz: bước đệm cho đàm phán Mỹ-Iran hay chỉ là chiêu bài trì hoãn?

Hormuz: con bài chiến lược giữa Iran và Mỹ

Eo biển Hormuz, nơi khoảng 20% lượng dầu thô toàn cầu đi qua, tiếp tục là tâm điểm địa chính trị khi Qatar cho biết các nhà trung gian đang chờ Iran và Oman đạt thỏa thuận song phương trước khi quay lại đàm phán rộng hơn với Mỹ. Động thái này diễn ra trong bối cảnh bế tắc Mỹ-Iran kéo dài, khiến thị trường rơi vào trạng thái chờ đợi, giao dịch ảm đạm trong phiên Âu ngày 18/8.

Về bản chất, thỏa thuận Iran-Oman có thể được xem là một nước cờ ngoại giao nhằm giảm căng thẳng tại Hormuz, qua đó tạo tiền đề cho các vòng đàm phán tiếp theo. Tuy nhiên, giới phân tích đặt câu hỏi liệu đây có thực sự là bước tiến hay chỉ là chiêu bài trì hoãn của Tehran, khi các cuộc đàm phán hạt nhân trước đó liên tục bế tắc. Việc Qatar nhấn mạnh vai trò trung gian cho thấy nỗ lực ngoại giao vẫn đang được thúc đẩy, nhưng thị trường dường như chưa vội tin tưởng.

Kênh truyền dẫn tới thị trường tài chính

Tác động chính của tình hình Hormuz đến tài chính thông qua hai kênh: giá dầu và tâm lý rủi ro. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc đóng cửa hoặc hạn chế qua lại eo biển sẽ đẩy giá dầu tăng, làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu. Ngược lại, một thỏa thuận thành công có thể giúp hạ nhiệt giá dầu và cải thiện tâm lý nhà đầu tư.

Hiện tại, thị trường đang trong trạng thái “limbo” – không có biến động lớn, nhưng rủi ro vẫn nghiêng về phía tăng lạm phát. Điều này thể hiện qua việc đồng USD giữ vững ở mức cao (DXY quanh 99.5), vàng tăng nhẹ lên 4.340 USD/oz, trong khi các đồng tiền rủi ro như EUR và JPY biến động hẹp. Sự thiếu vắng các chất xúc tác mới khiến thị trường dễ bị tổn thương trước bất kỳ diễn biến bất ngờ nào từ Hormuz.

Phản ứng của các tài sản chủ chốt

• Dầu thô: Giá dầu đang nhạy cảm với mọi thông tin từ Hormuz. Dự trữ dầu thô của Mỹ tuần trước tăng mạnh 17.4 triệu thùng, nhưng nếu căng thẳng leo thang, con số này sẽ không đủ để kiềm chế giá. Các mức hỗ trợ và kháng cự quan trọng cần theo dõi là vùng 75-80 USD/thùng đối với WTI.
• Vàng: Vàng tiếp tục được hưởng lợi từ vai trò trú ẩn an toàn, khi rủi ro địa chính trị và lạm phát vẫn hiện hữu. Mức 4.300 USD/oz đang là hỗ trợ mạnh, trong khi kháng cự tại 4.400 USD/oz.
• Đồng USD: DXY giữ vững trên 99, nhờ dòng vốn trú ẩn an toàn. Nếu đàm phán tiến triển, USD có thể suy yếu, nhưng hiện tại chưa có dấu hiệu rõ ràng.
• EUR/USD: Cặp tiền này đang dao động quanh 1.1590, phản ánh sự thận trọng. Dữ liệu ZEW của Đức cải thiện nhưng vẫn tiêu cực, không đủ để hỗ trợ đồng EUR.

Định giá và kỳ vọng

Thị trường dường như đã định giá một phần rủi ro từ việc đóng cửa Hormuz, nhưng mức độ vẫn còn hạn chế. Biến động thấp cho thấy nhà đầu tư chưa sẵn sàng đặt cược lớn vào kịch bản xấu nhất. Nếu thỏa thuận Iran-Oman được ký kết, giá dầu có thể giảm 2-3%, kéo theo lạm phát kỳ vọng hạ nhiệt và hỗ trợ các tài sản rủi ro. Ngược lại, nếu đàm phán đổ vỡ, giá dầu có thể tăng vọt, đẩy lạm phát lên cao và buộc các ngân hàng trung ương phải thắt chặt hơn.

Theo dõi tiếp

Nhà giao dịch nên chú ý đến các tín hiệu từ Qatar, Oman và Iran trong những ngày tới. Bất kỳ tuyên bố chính thức nào về tiến trình đàm phán sẽ là chất xúc tác mạnh. Ngoài ra, dữ liệu tồn kho dầu thô EIA công bố tối nay (dự báo tăng 0.2 triệu thùng) có thể ảnh hưởng ngắn hạn đến giá dầu. Các bài phát biểu của ECB và các quan chức Fed cũng sẽ được theo dõi để đánh giá lập trường chính sách tiền tệ trong bối cảnh rủi ro địa chính trị.