Việc làm Canada giảm mạnh bất ngờ, BoC có thể xoay trục chính sách?

Số liệu thực tế so với dự báo: Một cú sốc tiêu cực rõ ràng

Báo cáo việc làm Canada tháng 8 vừa công bố đã gây bất ngờ lớn khi số việc làm giảm 41,7 nghìn so với dự báo tăng 15 nghìn. Đây là mức giảm mạnh nhất kể từ đầu năm, trái ngược hoàn toàn với đà tăng 75,1 nghìn của tháng trước. Điều đáng chú ý là cả việc làm toàn thời gian (-35,9 nghìn) và bán thời gian (-5,8 nghìn) đều sụt giảm, cho thấy sự yếu kém lan rộng trên nhiều khu vực.

Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 6,4% như dự báo, nhưng nguyên nhân chủ yếu là do tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm từ 65,1% xuống 65,0%. Điều này có nghĩa là nhiều người đã rời khỏi thị trường lao động thay vì tiếp tục tìm việc, khiến tỷ lệ thất nghiệp không phản ánh đúng mức độ suy yếu thực sự.

Lương tăng chậm lại: Tín hiệu giảm áp lực lạm phát

Điểm nhấn quan trọng nhất của báo cáo là mức tăng lương bình quân của lao động chính thức chỉ đạt 2,0% so với cùng kỳ năm trước, giảm mạnh từ mức 3,0% của tháng trước và thấp hơn dự báo 3,0%. Đây là mức tăng lương thấp nhất trong nhiều năm, cho thấy áp lực tiền lương đang hạ nhiệt nhanh chóng.

Với lạm phát đang dần quay về mục tiêu 2%, việc tăng lương chậm lại sẽ làm giảm bớt lo ngại về vòng xoáy giá – lương. Điều này củng cố khả năng Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) sẽ không cần thắt chặt chính sách tiền tệ thêm nữa, thậm chí có thể bắt đầu tính đến chuyện nới lỏng trong các cuộc họp tới.

Bối cảnh tổng thể: Một tháng chưa đủ để kết luận, nhưng xu hướng đáng lo

Mặc dù số liệu tháng 8 rất yếu, nhưng cần nhìn vào bức tranh tổng thể. Trước đó, Canada đã tạo ra tổng cộng 181 nghìn việc làm từ tháng 4 đến tháng 7, và so với cùng kỳ năm ngoái, việc làm vẫn cao hơn 217 nghìn (tương đương 1,0%). Tỷ lệ việc làm (trên dân số từ 15 tuổi trở lên) giảm nhẹ 0,1 điểm phần trăm xuống 60,8%, nhưng vẫn ngang bằng với đầu năm và cao hơn 0,3 điểm so với tháng 8/2025.

Điểm đáng chú ý là sự suy giảm tập trung một phần vào khu vực công (giảm 20 nghìn, tháng giảm thứ ba liên tiếp), trong khi khu vực tư nhân gần như không đổi và vẫn cao hơn so với năm trước. Điều này cho thấy sự yếu kém có thể chỉ mang tính tạm thời, nhưng nếu xu hướng này kéo dài thêm vài tháng nữa, BoC sẽ phải hành động.

Tác động lên thị trường: USD/CAD vượt các mốc kỹ thuật quan trọng

Phản ứng ngay lập tức trên thị trường là USD/CAD tăng mạnh, vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày tại 1.3836, sau đó phá vỡ các mốc 1.3850 (MA 100 giờ) và 1.38587 (MA 200 giờ). Việc vượt qua cả ba mức này là một tín hiệu kỹ thuật quan trọng, cho thấy phe mua đang nắm quyền kiểm soát.

Mục tiêu tiếp theo là mức thoái lui 38,2% của đợt giảm từ đỉnh cuối tháng 7 tại 1.3882. Nếu phá vỡ mức này, giá có thể tiến tới 1.39079 và sau đó là đường MA 100 ngày tại 1.3919. Ngược lại, nếu giá quay đầu xuống dưới 1.3836, đà tăng có thể bị phá vỡ và phe mua có thể chuyển thành phe bán.

Kết luận và điều cần theo dõi

Báo cáo việc làm tháng 8 của Canada là một tín hiệu cảnh báo rõ ràng về sự suy yếu của thị trường lao động, đặc biệt là khi tăng lương chậm lại. Điều này làm giảm áp lực buộc BoC phải thắt chặt chính sách, và có thể mở đường cho việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, chỉ một tháng dữ liệu yếu chưa đủ để xác nhận xu hướng, vì vậy thị trường sẽ theo dõi sát sao các báo cáo việc làm tiếp theo cũng như phát biểu của các quan chức BoC.

Bên cạnh đó, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ sẽ được công bố vào tối nay (19:30 giờ Việt Nam) với dự báo tăng 56 nghìn việc làm. Nếu số liệu này mạnh hơn dự kiến, USD sẽ tiếp tục được hỗ trợ và USD/CAD có thể tiến xa hơn. Ngược lại, nếu NFP yếu, đồng CAD có thể hồi phục phần nào. Các nhà giao dịch cần theo dõi các mốc kỹ thuật quan trọng nêu trên để xác định xu hướng tiếp theo.