Việc làm Australia tháng 7: Kỳ vọng trái chiều giữa Westpac và CBA, AUD chờ tín hiệu từ RBA

Số liệu việc làm tháng 7: Cuộc đua giữa hai ngân hàng lớn

Thị trường lao động Australia bước vào một bài kiểm tra mới khi số liệu việc làm tháng 7 được công bố hôm nay. Trong bối cảnh các số liệu gần đây biến động mạnh, Westpac và CBA đưa ra những dự báo trái chiều, phản ánh sự không chắc chắn về đà tăng trưởng thực sự.

Westpac dự báo việc làm tăng 15k, với tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm nhẹ xuống 66,9% từ mức 67,0% của tháng 6, và tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở 4,4%. Ngân hàng này cho rằng mức tăng 76,3k bất ngờ trong tháng 6 là một sự bất thường, một phần do những người đã có việc làm từ tháng 5 nhưng chỉ bắt đầu đi làm và gia nhập lực lượng lao động vào tháng 6. Westpac cũng lưu ý đến sự gia tăng gần đây của tỷ lệ thiếu việc làm (underemployment) như một dấu hiệu sớm của tình trạng dư cung lao động.

Ngược lại, CBA dự báo việc làm đi ngang, cảnh báo rằng các hiệu ứng liên quan đến điều tra dân số có thể gây nhiễu số giờ làm việc. CBA lập luận rằng mức tăng 76,3k của tháng 6 và sự nhảy vọt trong tỷ lệ tham gia có thể đã phóng đại động lực thực sự của thị trường lao động, do biến động khảo sát. Dữ liệu nội bộ của CBA không cho thấy dấu hiệu tăng tốc đáng kể trong tuyển dụng, trong khi các cuộc khảo sát ý định tuyển dụng vẫn chỉ ra điều kiện yếu hơn phía trước.

Bức tranh tổng thể: Tăng trưởng chậm lại so với xu hướng dài hạn

Nhìn vào bức tranh lớn hơn, tăng trưởng việc làm bình quân ba tháng đang ở mức 1,1% (hàng năm), thấp hơn đáng kể so với mức trung bình dài hạn 1,9% và tốc độ tăng trưởng dân số trong độ tuổi lao động là 1,8%. Điều này cho thấy thị trường lao động đang mất đà, bất chấp những biến động hàng tháng.

CBA dự báo tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng dần lên đỉnh 4,7% vào cuối năm 2027, phù hợp với quan điểm của RBA về một thị trường lao động đang hạ nhiệt dần. Điều này có nghĩa là một điểm dữ liệu đơn lẻ hôm nay có thể ít ảnh hưởng đến quỹ đạo lãi suất của RBA hơn là xu hướng cơ bản trong những tháng tới.

Tác động đến chính sách tiền tệ và AUD

Kết quả việc làm yếu hơn dự kiến sẽ củng cố quan điểm của RBA rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt, hỗ trợ cho việc tạm dừng hoặc giảm tốc độ tăng lãi suất. Điều này có thể gây áp lực lên đồng AUD, vốn đang giao dịch trong bối cảnh đồng USD suy yếu (DXY giảm 0,88% xuống 98,767). Ngược lại, một kết quả mạnh hơn, gần với dự báo của Westpac, sẽ làm phức tạp câu chuyện này và có thể khiến thị trường định giá khả năng tăng lãi suất cao hơn.

Các nhà giao dịch sẽ tập trung vào tỷ lệ tham gia lực lượng lao động như một chỉ báo sạch hơn về động lực cơ bản, vì cả hai ngân hàng đều chỉ ra nhiễu liên quan đến dân số trong con số việc làm chính thức. Tỷ lệ tham gia giảm xuống 66,9% như dự báo có thể báo hiệu sự yếu đi, trong khi duy trì ở mức 67,0% có thể cho thấy thị trường vẫn còn sức bật.

Những gì cần theo dõi tiếp theo

Sau số liệu việc làm, thị trường sẽ chú ý đến biên bản họp FOMC của Mỹ (đã công bố lúc 01:00) và biên bản họp ECB (18:30) để có thêm định hướng về chính sách tiền tệ toàn cầu. Ngoài ra, chỉ số PPI của Eurozone (13:00) cũng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát. Đối với AUD, xu hướng dữ liệu trong vài tháng tới sẽ quan trọng hơn một điểm dữ liệu đơn lẻ, khi RBA theo dõi sát sao sự cân bằng giữa tăng trưởng và lạm phát.