USD/JPY vượt 159, vàng rời đỉnh: Thị trường đặt cược vào 'Fed put' hay 'BoJ put'?

Bức tranh chung: USD hồi phục, vàng và EUR chịu áp lực

Phiên giao dịch ngày 10/08 chứng kiến sự trở lại của đồng USD khi chỉ số DXY tăng 0.18% lên 99.788, chấm dứt chuỗi ngày suy yếu do kỳ vọng Fed ngừng tăng lãi suất. Đà tăng của USD đến từ hai yếu tố chính: lợi suất trái phiếu Mỹ phục hồi nhờ lo ngại lạm phát dai dẳng, và dòng tiền trú ẩn an toàn từ căng thẳng địa chính trị Trung Đông. Hệ quả là vàng giảm 0.53% xuống 4.317,91 USD/ounce, rời xa mức đỉnh lịch sử 4.320 USD, trong khi EUR/USD lùi về 1.15448 (-0.08%) sau khi chạm kháng cự 1.1556.

Điểm nhấn đáng chú ý nhất là USD/JPY tăng vọt 0.79% lên 159.007, bất chấp làn sóng can thiệp của Nhật Bản trước đó. Đồng yen tiếp tục suy yếu do chênh lệch lãi suất vẫn nghiêng hẳn về USD, và giá dầu tăng khiến Nhật Bản – nước nhập khẩu năng lượng lớn – chịu áp lực thương mại nặng nề hơn.

Tâm điểm: USD/JPY leo lên 159, BoJ đứng trước bài toán 160

Cặp tiền tệ này đang trở thành thước đo cho cuộc chiến giữa chính sách tiền tệ và áp lực thị trường. Sau vòng can thiệp mua yen gần nhất, USD/JPY đã hồi phục 40% quãng giảm, cho thấy giới đầu cơ không mấy tin vào hiệu quả của hành động can thiệp. BNY cảnh báo nếu tỷ giá phá vỡ mốc 160, uy tín của BoJ sẽ bị xói mòn nghiêm trọng, khiến mọi nỗ lực can thiệp sau đó mất tác dụng.

Bối cảnh càng phức tạp khi BoJ đối mặt áp lực chính trị từ chính phủ Takaichi – người muốn can thiệp vào thị trường trái phiếu để kiềm chế lợi suất. Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm đang tiến sát mức 3%, phản ánh kỳ vọng BoJ sẽ sớm tăng lãi suất. Tuy nhiên, nếu BoJ nhượng bộ trước sức ép chính trị, quá trình bình thường hóa chính sách sẽ bị tổn hại, kéo theo đồng yen tiếp tục lao dốc. Thị trường đang đặt cược rằng BoJ sẽ phải hành động quyết liệt hơn, nhưng điều đó có thể không đến trước khi USD/JPY chạm 160.

Các mặt trận khác: Vàng, EUR và dầu – cùng chờ dữ liệu Mỹ

Vàng giảm nhẹ nhưng vẫn giữ vững trên ngưỡng hỗ trợ 4.300 USD nhờ lực mua của ngân hàng trung ương. PBoC tiếp tục mua vàng tháng thứ 21 liên tiếp, nâng tổng dự trữ thêm 640 nghìn ounce, củng cố xu hướng dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, DXY phục hồi và lợi suất Mỹ tăng đang tạo áp lực. Các nhà giao dịch đang chờ đợi dữ liệu lạm phát Mỹ trong tuần này để xác định liệu Fed có thực sự dừng tăng lãi suất hay không.

EUR/USD chững lại quanh 1.1550 sau khi tăng mạnh nhờ kỳ vọng Fed ôn hòa. MUFG cho rằng đà tăng của EUR có thể chưa bền vững khi cặp tiền đã tiệm cận giá trị hợp lý theo chênh lệch lãi suất 2 năm. Trong khi đó, đồng bảng Anh đang cố vượt ngưỡng 1.3500, nhưng khả năng thành công phụ thuộc vào dữ liệu GDP Anh và lạm phát Mỹ.

Trên thị trường dầu, giá tăng nhẹ do căng thẳng Trung Đông, với Iran đưa ra sáu điều kiện cho thỏa thuận hòa bình và Houthi tuyên bố tấn công nhà máy lọc dầu Jazan. Tuy nhiên, mức tăng khiêm tốn cho thấy thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ rủi ro đóng cửa eo biển Hormuz. Kazakhstan đang tìm tuyến xuất khẩu thay thế qua Azerbaijan – Georgia – Thổ Nhĩ Kỳ do gián đoạn từ CPC, làm lộ rủi ro hạ tầng và có thể tác động đến CAD, AUD, NOK.

Những gì đáng chờ đợi trong phiên đêm nay và ngày mai

Đêm nay, thị trường sẽ theo dõi bài phát biểu của các quan chức Fed để tìm kiếm tín hiệu về lộ trình lãi suất. Ngày mai (11/08), loạt dữ liệu quan trọng sẽ được công bố: cán cân thương mại Eurozone lúc 15:00, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ADP hàng tuần lúc 19:15, và doanh số nhà đã qua sử dụng Mỹ lúc 21:00. Dự báo doanh số nhà giảm 0.7% so với tháng trước, phản ánh thị trường lao động và tiêu dùng đang hạ nhiệt – điều có thể củng cố kỳ vọng Fed ngừng tăng lãi suất.

Ngoài ra, cuộc họp RBA đã giữ nguyên lãi suất ở mức 4.35%, nhưng tuyên bố kèm theo có thể mang tông diều hâu bất ngờ do giá dầu cao. Điều này sẽ tác động đến AUD/USD – cặp tiền đang là điểm sáng nhờ carry và lập trường sẵn sàng tăng lãi suất của RBA.

Tóm lại, phiên giao dịch tới sẽ xoay quanh hai câu hỏi lớn: Liệu Fed có thực sự dừng tăng lãi suất khi dữ liệu kinh tế yếu đi? Và BoJ sẽ hành động như thế nào khi USD/JPY tiến sát mốc 160? Câu trả lời sẽ định hình xu hướng cho phần còn lại của tuần.