Thu nhập thực tế tăng 0,4% nhưng chi tiêu đứng yên: sức mua Mỹ đang chững lại?

Thu nhập tăng, chi tiêu đứng yên: người Mỹ đang thắt lưng buộc bụng?

Báo cáo thu nhập và chi tiêu cá nhân tháng 7 vừa được công bố cho thấy một bức tranh trái chiều: thu nhập danh nghĩa tăng 0,4% (gấp đôi dự báo), nhưng chi tiêu thực tế lại đứng yên. Sau khi điều chỉnh lạm phát, thu nhập khả dụng thực tế tăng 0,4%, trong khi chi tiêu thực tế không đổi. Điều này có nghĩa là người tiêu dùng Mỹ đang có thêm tiền nhưng lại không vội chi tiêu.

Số liệu này cho thấy sức mua vẫn được duy trì nhờ lạm phát hạ nhiệt, nhưng tâm lý thận trọng đang bao trùm. Người tiêu dùng có thể đang ưu tiên tiết kiệm hoặc trả nợ hơn là mua sắm, nhất là khi bối cảnh lãi suất cao và thị trường lao động có dấu hiệu chững lại. Nếu xu hướng này tiếp diễn, nó có thể là dấu hiệu sớm của sự suy yếu trong động lực tăng trưởng kinh tế.

Lạm phát PCE vẫn neo cao, Fed khó nới lỏng sớm

Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – trong tháng 7 đạt 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, không đổi so với tháng trước và cao hơn một chút so với dự báo 3,6%. Lõi PCE (loại trừ giá thực phẩm và năng lượng) cũng giữ nguyên ở mức 3,3%, khớp với kỳ vọng. Trên cơ sở hàng tháng, cả hai chỉ số đều tăng 0,2%.

Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed một cách đáng kể, cho thấy áp lực giá vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn. Điều này củng cố quan điểm rằng Fed sẽ không vội hạ lãi suất trong các cuộc họp tới. Thị trường hiện đang định giá khoảng 70% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9, và dữ liệu này càng làm tăng thêm niềm tin đó.

Thị trường lao động: kỳ vọng tạo việc làm 80.000, tỷ lệ thất nghiệp ổn định

Báo cáo việc làm tháng 8 sẽ được công bố vào tuần tới và được dự báo sẽ tạo ra khoảng 80.000 việc làm mới trong lĩnh vực phi nông nghiệp. Con số này thấp hơn mức trung bình của năm ngoái nhưng vẫn đủ để giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,1%, nhờ tỷ lệ tham gia lực lượng lao động có thể tăng nhẹ lên 61,5%.

Các chỉ báo thị trường lao động gần đây như số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở mức rất thấp, cho thấy sa thải không tăng. Tuy nhiên, tốc độ tạo việc làm đang chậm lại, phù hợp với một thị trường lao động đang hạ nhiệt dần. Nếu con số thực tế thấp hơn dự báo, nó có thể làm dấy lên lo ngại về suy thoái và gây áp lực lên USD.

Tác động lên thị trường: USD suy yếu, vàng hưởng lợi?

Dữ liệu thu nhập và chi tiêu không thay đổi đáng kể cục diện thị trường. Chỉ số DXY hiện ở mức 99,6, giảm nhẹ trong ngày, trong khi vàng giao dịch quanh 4.440 USD/oz. EUR/USD nhích lên 1,1590, cho thấy đồng USD đang chịu áp lực nhẹ.

Nếu Fed giữ nguyên lãi suất trong khi các ngân hàng trung ương khác như ECB có thể vẫn thắt chặt, đồng USD có thể tiếp tục suy yếu. Lạm phát khu vực đồng euro sơ bộ tháng 8 sẽ được công bố hôm nay, dự báo tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức 2,8% trước đó. Nếu số liệu này mạnh, EUR/USD có thể vượt qua vùng kháng cự 1,16.

Theo dõi tiếp: PMI Trung Quốc và lạm phát Eurozone

Nhà giao dịch nên chú ý đến PMI sản xuất Trung Quốc công bố sáng nay, dự báo cải thiện nhẹ lên 49,7 từ mức 49,2 trước đó. Mặc dù vẫn dưới ngưỡng 50 (phân biệt tăng trưởng và suy giảm), nhưng sự cải thiện có thể hỗ trợ tâm lý rủi ro. Quan trọng hơn, chỉ số lạm phát Eurozone sơ bộ sẽ được công bố lúc 19:00 giờ Việt Nam, có thể ảnh hưởng trực tiếp đến đồng EUR và do đó tác động đến chỉ số DXY. Nếu lạm phát Eurozone tăng mạnh, khả năng ECB tiếp tục tăng lãi suất sẽ tăng, gây áp lực giảm thêm lên USD.